主题：宝钛股份：高端钛材需求增长明显 维持“强烈推荐”评级

　近期海绵钛价格从年初的7.5 万左右上涨至目前的8.3 万左右，本次价格上涨的部分原因是上游原料紧张，海外需求也出现了好转。我们认为，钛原料或产品价格的波动主要是基本面向好的状况，我们持续看好钛行业的发展。作为深加工领域具有显著技术优势和明显市场垄断优势的宝钛股份（600456），公司钛材价格向下游转移的能力很强、且公司高端产品领域的比例还在继续提升，我们认为，随着原料的上涨，公司盈利能力有望得到进一步提升。2012 年是公司产能增长、结构调整和业绩大幅释放的关键时期，且公司与太钢不锈（000825）的合作也奠定了公司未来产能进一步扩张的基础。公司经营好转确立，同时，军工钛材销售增长超预期的可能也使业绩爆发性增长可能提前，维持强烈推荐。

　　机构来源：中投证券


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