主题：国家海洋局建议浙江加快发展海洋产业

国家海洋局局长刘赐贵近日在浙江调研时指出，浙江要充分发挥海洋资源和区位优势，加快培育发展海洋战略性新兴产业。并且，要大力实施科技兴海战略，支撑带动示范区科学发展。

　　刘赐贵指出，浙江海洋经济发展示范区建设被确立为国家战略以后，省政府不仅与国家海洋局等多部门签订了战略合作协议，还出台了海洋新兴产业发展、海岛开发利用与保护等多项政策措施，动作很快，步子很大，取得了显著成效。

　　他建议，浙江要突出海洋生态文明建设特点，推动海洋经济实现可持续发展，努力打造全国海洋生态文明示范区。即，要从产业结构、增长方式、消费模式等方面进行思考，以海洋高端制造业等产业为重点，构建创新型、集约型、科技含量高的发展模式。

　　刘赐贵表示，浙江要加快培育发展海洋战略性新兴产业。即培育发展具有知识技术密集、物质资源消耗少、承载潜力大、综合效益好的海洋生物医药、海洋可再生能源、海水综合利用、海洋工程装备等战略性新兴产业。

　　刘赐贵特别表示，浙江民间资本充裕，要创新机制，充分调动民营资本参与海洋战略性新兴产业的培育和发展，走绿色发展之路，这对推动经济转型升级具有示范带动作用。

　　个股解析

　　金鹰股份

　　投资亮点
　　1. 公司主要从事纺织机械、塑料机械和亚麻纺、绢纺、服装产品生产经营等,公司绢纺和亚麻生产规模分别达6万纺锭和7.2万纺锭,市场占有率15%以上和约16%,均为行业内全国最大规模企业。
　　2. 技术优势:金鹰绢纺生产工艺技术处于行业领先水平,产品质量代表着我国绢纺行业最高水平,金鹰麻纺工艺集合了英国麦凯生产技术,处于当今国际、国内领先水平。已拥有了新疆境内约2/3亚麻种植基地,拥有打成麻生产线10条,原料自给率约30%。

　　中昌海运

　　投资亮点
　　1. 重大资产重组完成后,公司的主营业务变更为国内沿海及长江中下游干散货运输,转型为一家以沿海干散货运输为主营业务的海运公司,公司主要业务为沿海电煤及矿砂的运输。公司持有普陀海运70%的股权,公司开始积累干散货海运的管理和经营经验,普陀海运的客户稳定可靠、业务量具有保障。
　　2. 参与舟山港口开发和物流基地建设:舟山市普陀区独特的地理优势已成为舟山开发海洋、建立大宗商品交易的战略基地,特别是近几年六横的临港工业发展迅速,给海运企业带来新的发展机遇。2011年4月公司与舟山市六横开发建设管理委员会签订投资合作协议,将下属普陀公司落户六横,并拟将两条5.7万吨散货船和两条4.75万吨散货船在未来两年内陆续投入该公司。

　　围海股份:海堤工程细分龙头
　　围海股份 002586 建筑和工程
　　研究机构：中信证券(浙江) 分析师：程玉锋 撰写日期：2012-02-16

　　公司亮点

　　公司所处的海堤工程行业未来发展空间巨大。预计在未来五年,国家海堤建设投资增速会保持在15%以上,2013年投资总额将超过到200亿元。目前已确权可以开发的海岸线是194万公顷,十一五期间开发了7万公顷,因此未来海岸线仍可供开发至少100年。

　　公司受益于国家水利投资建设。今年中央一号文件直指水利建设,文件中明确指出:力争今后10年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍,10年4万亿投资。并从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设,保障水利建设目标的实现。公司的围海业务属于水利投资范畴,因此必将受益于水利投资的政策。

　　公司是海堤工程建设行业的龙头,凭借技术装备和施工经验在此领域具备较强竞争优势。公司目前海堤工程市场份额在全国和浙江省都是第一位,2009年在全国份额为6.7%,浙江省内为29%。公司技术水平突出,拥有9项专利技术,尤其是在深水软基处理领域处于绝对的领先地位。公司自主研发的专用插板船作业深度和作业效率绝对领先,可以承接各类高难度的海堤工程。

　　随着浅滩开发领域减少,未来深海开发的高难度工程会越来越多,公司的竞争优势凸显。

　　公司未来盈利能力的提升主要来自于:(1)通过技术创新承接高难度项目,从而提升项目毛利率;(2)通过承接施工总承包EPC和BT项目提升毛利率。

　　其中EPC需具备科研、勘探、设计、施工一体化服务能力;而公司成功上市后募投项目的施行,营运资金的增加,有助于公司进一步开展BT项目模式。

　　公司在去年年底承接了舟山市定海区金塘北部沥港渔港建设工程项目(BT),以及上半年承接的阳光海湾奉化市象山港区避风锚地工程项目(EPC),BT项目以及EPC项目的承接大幅提升了公司毛利率水平,相比2009年,公司报告期内毛利率上涨近3个百分点,就具体海堤项目来看,BT和EPC项目相比传统项目毛利率水平要高10到15个百分点。

　　公司未来有望向下游的一级土地开发拓展业务。随着公司上市后资金实力增强,公司凭借围海项目在一级开发领域具有优势,未来2-3年有望向此领域拓展,从而形成新的利润增长点。

　　海亮股份调研快报:海水淡化铜管业务前景乐观
　　海亮股份 002203 有色金属行业
　　研究机构：东兴证券 分析师：林阳 撰写日期：2012-02-16

　　结论:预计公司2011年~2013年的每股收益分别为:0.585元、0.621元、0.676元,对应的PE分别为:19.6、18.5、16.9倍,随着国家海水淡化“十二五”规划等一系列重大政策,国内海水淡化行业将迎来新的跨越式发展。公司作为海水淡化铜合金加工龙头将显著受益下游需求的增长,另外公司对宁夏银行和恒昊矿业的股权投资将优化公司的盈利结构。公司未来前景乐观,首次给予公司“推荐”投资评级。

　　南方泵业:三驾马车保证短期稳健增长,海水淡化泵新产品引领未来
　　南方泵业 300145 机械行业
　　研究机构：方正证券 分析师：彭民 撰写日期：2012-02-20

　　盈利预测与评级

　　公司是国内大水泵行业质地最好公司,我们认为:1、“水利投资+结构替代+进口替代”三驾马车驱动不锈钢冲压泵高增长;2、新产品与新业务拓展创造未来:进军大中型高端泵培育第三大增长引擎,同时国内唯一能实现海水淡化泵规模化生产的供应商,未来空间广阔。考虑公司龙头地位及技术渠道优势,未来3年复合增速将超过30%,预计公司2011-2013年对应EPS分别为0.69元、1.00元与1.40元,对应当前动态市盈率分别为25倍、17倍、12倍,维持公司买入评级。

　　杭齿前进:综合实力雄厚,静待下游复苏
　　杭齿前进 601177 机械行业
　　研究机构：广发证券 分析师：真怡，陈金东 撰写日期：2012-02-18

　　主要观点: (1) 11年公司业绩小幅增长,符合预期(2)下游主机行业景气回升仍需时日;(3)“三基”产业规划提升长期投资价值。

　　公司11年业绩符合预期:2011年年度业绩快报显示营业收入24.12亿元,同比增长9.2%;营业利润16,468.34万元,同比增长-1.29%;归属上市公司股东的净利润14,997.30万元,同比增长16.08%。主营业务与下游主机趋势基本一致。

　　工程机械配套增长放慢:公司是装载机变速箱专业配套龙头企业,综合市占率约15%;其中装载机配套占工程机械齿轮箱销量的约77%;国内装载机配套变速箱约65%是主机厂自主配套,而专业配套有较大的结构性增长空间。目前装载机销售数据并未见明显的好转,12年国内固定资产投资增速放缓趋势较为明确,公司工程机械齿轮箱收入与装载机销量强关联,12年该业务可能有下滑风险。

　　船用齿轮箱结构性增长。11年世界船运行业整体仍然运力过剩,船舶制造行业增长仍缺乏动力。从全国船用齿轮箱整体需求来看,中小功率产品约占80%,占比有扩大趋势;船用齿轮箱是公司的传统优势产品,11年中小载重量船舶配套销售情况较好;另外,船用齿轮箱配套的可调桨推进系统是公司潜在增长点,目前国内普及率不足1%,市场空间广阔,12年将初步贡献营业收入。

　　龙头企业受益“三基”产业规划。根据工信部近日发布的“三基”产业“十二五”规划,超大型、高参数齿轮及传动装臵属于规划中发展的重点领域,公司作为国内齿轮传动龙头企业,未来将有望获得国家补贴和税收支持。受益于11年第四季度约1500万元的营业外净收入,全年净利润实现正增长。

　　盈利预测及投资建议:公司是国内齿轮箱行业领先企业,技术实力雄厚,短期内受需求影响业绩平淡;公司在工程机械、船舶配套领域市场占有率高, 未来有望受到需求复苏的强力拉动。我们预测11-13年的EPS 分别为0.37元、0.40元和0.49元,暂给予公司“持有”评级。

　　风险提示:装载机行业销量大幅下滑

　　钱江水利三季报点评:水务稳步增长,投资收益同比下滑
　　钱江水利 600283 电力、煤气及水等公用事业
　　研究机构：长江证券 分析师：刘俊 撰写日期：2011-10-31

　　钱江水利(600283)发布2011年三季报,主要看点有:

　　2011年1-9月公司实现营业收入4.30亿元,同比增长5.67%,实现净利润(归属于母公司所有者)0.62亿元,同比下滑40.30%,每股收益0.22元;其中三季度单季营业收入1.53亿元,同比增长12.30%,净利润0.21亿元,同比下滑57.48%。

　　公司水务主业收入呈稳步增长态势,前三季度公司实现营业收入4.30亿元,同比增长5.67%,三季度单季实现营业收入1.53亿元,同比增长12.30%,环比增长6.79%;但受去年同期股权转让及天堂硅谷贡献的投资收益丰厚影响,2011年前三季度投资收益同比下滑显著。

　　通过扩大供水区域和污水处理范围,公司实现了供水主业收入的稳步增长,基本符合我们之前的预期;而三季度二级市场波动较大,受此影响,天堂硅谷为公司贡献的投资收益同比有所下滑,综合各项因素,在创投项目逐渐解禁并实现投资收益,以及明年房地产销售收入确认的情况下,预计公司2011、2012年每股收益分别为0.32元和0.45元,维持“谨慎推荐”评级。

　　宁波韵升调研快报:钕铁硼与机电业务齐头并进,期待新能源汽车产业化加速
　　宁波韵升 600366 电子行业
　　研究机构：东兴证券 分析师：林阳 撰写日期：2012-02-21

　　事件:

　　近日我对公司进行了实地调研,并针对公司业务的发展情况和经营的重点与公司高管进行了交流。

　　观点:

　　1.钕铁硼下游需求放缓,产能扩张步伐趋缓

　　公司是国内第二大的钕铁硼生产企业,目前拥有钕铁硼磁材产能5000吨左右,仅次于中科三环。公司产能主要分布在宁波和包头两地,产能均为2500吨左右。目前,钕铁硼磁材是公司最主要的收入来源,占营业收入的68%左右。公司主要定位中高端产品,下游应用领域包括VCM、汽车微电机、消费电子和变频空调等,从今年一季度的订单情况看,下游需求有放缓的迹象,我们认为主要原因有两点:1)2011年钕铁硼产品价格随原材料价格大幅上涨,导致公司终端产品价格大幅上涨,下游部分需求转向铁氧永磁替代钕铁硼;2)国内外宏观经济不景气,下游产业需求增长乏力。公司目前的产能利用率在50%~60% 之间,较2011年同期有所下降,预计公司2012年将不会扩大钕铁硼产能。

　　公司产品结构中,VCM占30%、汽车微电机占30%、其他消费电子占20%、变频空调占10%,相比于同行业其他公司,公司的主要优势在于磁机电一体化产业链条,公司的传统优势在电机产品,包括传统汽车电机、新能源汽车驱动系统、小型风电电机等。公司是国内磁电机一体化产业链最完整的钕铁硼生产企业,随着混合动力汽车和纯电动汽车的不断发展,公司将有望占据先发优势,赢得更多的市场份额。

　　2. 与客户建立长期合作,产品毛利率稳定

　　公司与下游客户建立了长期稳定的合作,赢得了客户的信任,虽然上游原材料稀土价格的波动较大,但公司产品毛利率基本稳定在20%~30%之间(公司不同产品的毛利率不同)。稀土原材料占钕铁硼总成本的60%~70%,其中轻稀土(30%)、重稀土(0~7%)。稀土价格剧烈变动对公司业绩影响较大,为此公司执行较为严格的库存管理制度以规避风险,目前公司稀土库存量保持在2~3月的水平,定期与下游客户协商终端产品价格,确保公司产品毛利率稳定。

　　3. 上海电驱动:国内汽车电机龙头,静待新能源汽车产业化加速

　　上海电驱动是由上海安乃达、升安能源、中科易能和宁波韵升共同投资组建的从事新能源汽车用电机系统研发和生产的厂商,目前公司持股29.17%。公司主要产品包括主驱动系统(燃料电池电动轿车、纯电动轿车、混合动力轿车等)和辅助驱动系统(电动助力转向、空调压缩机等)。公司客户已经覆盖全国80%的汽车厂商,包括上汽、一汽、东风等。由于混合动力及纯电动轿车产量增长仍较为缓慢,目前公司产品仍主要面向客车,公交车和EV 车等。目前上海电驱动纯电动汽车的产量仅在3000台左右,使用的钕铁硼永磁材料仅在百吨级,但我们认为,随着全球新能源汽车产业发展的加速,公司将借助上海电驱动平台,在新能源汽车用钕铁硼永磁材料领域抢占先机, 形成上下游一体化竞争优势。

　　结论:

　　虽然钕铁硼下游需求暂时面临下滑风险,但是作为节能环保的大背景下,新兴领域对钕铁硼磁材的需求将继续保持高增长,考虑行业未来发展前景良好、钕铁硼需求旺盛,公司产品结构优化,电机业务拓展稳步推进,我们预计公司2011、2012和2013年EPS 分别为1.22、1.25和1.36元,首次给予“推荐”评级。

　　宁波港:无水港打开集装箱增量空间,估值修复空间大
　　宁波港 601018 公路港口航运行业
　　研究机构：民生证券 分析师：张琢 撰写日期：2012-02-20

　　公司无水港的建设将是未来业绩增长的亮点。目前公司存在三大催化剂:甬江港商业用地规划、土地使用税减半,以及宁波港与舟山港的一体化。虽然从地缘角度来看,二者融合是不可逆转的前景,但考虑到区域从属对舟山港和宁波港的整合影响较大,我们暂给予“谨慎推荐”评级,11-13 年EPS 分别为0.19、0.23、0.27 元,对应PE 为13.41、11.37、9.69 倍;与同类公司相比,公司具备较大的估值修复空间。

　　宁波海运:沿海散货运输市场不佳,航运主业盈利状况回落
　　宁波海运 600798 公路港口航运行业
　　研究机构：广发证券 分析师：杨志清 撰写日期：2011-10-30

　　投资建议

　　货主造船趋势兴起,沿海运输市场运力进一步扩张,我们认为沿海散货运输业务利润增长有限,继续给予公司持有评级。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。