主题：十大机构：意在长远

倍新咨询：量能出现明显萎缩 后市仍有震荡调整要求

　　今日早盘两市先是低开回补上涨缺口，之后有一波上冲，十点半之后再度回落，各类指数均下跌，中小板、创业板指数跌幅较大，其中创业板指数跌幅超过2%，两市的量能有所萎缩。目前来看，第五小浪运行五个交易日后有见顶的迹象，可能下跌初期仍会震荡反复，但总体上后市仍要调整回落的，目前先观望下为宜。

　　从盘面上看，个股大都下跌，特别是一些业绩低于预期的创业板个股大幅下跌，宏观经济四季度以来增速有所回落，对于需要业绩支撑高成长的创业板构成较大压力，近期投资者需要规避业绩低于预期的中小市值个股。今日热点方面，两会召开在即，文化环保板块或受益政策刺激有所表现，酿酒食品也有部分表现，热点有所减少，选股难度开始加大。

　　进入三月份是年报披露的集中期，由于宏观经济去年下半年开始回落，出口增速下降，因此公司业绩不会很好，此外，二月份一线城市楼市成交量大幅回升，有消息报道这引起了住建部注意，松动的楼市调控也有加强的可能，上述两点提醒投资者注意。（倍新咨询）

　　华讯投资：个股分化日趋明显 2450点得失至关重要

　　从证监会主席郭树清谈蓝筹具极大投资价值起，监管层在多种渠道不断强化蓝筹价值，从近期反弹来看，蓝筹股明显受到了资金关照，而证监会要求券商基金率先引领价值投资，无疑再次说明，蓝筹是未来市场方向。在多方利好影响下，蓝筹股有望继续强势，支撑大盘指数；在政策打压下，楼市成交量持续低迷，而受春节后季节性市场回暖和政策利好等因素影响，上周一线城市楼市成交量回升，显示压力有所缓解，为A股地产股反弹营造了良好的氛围。在地产股活跃下，两市股指有望保持强势。

　　后市展望：从技术上看，周二大盘呈现震荡走势，银行板块走强，资源、地产板块调整。今日大盘收一根小阳线k线，成交量维持在1000亿水平，大盘回踩五日均线获得支撑后，在新的市场热点带动下，重回2450点。从目前的短期均线系统来看，助涨的动能较强，尤其是近期成交量快速放大，有效地的支撑了均线系统的多头态势，本周20日均线有望上穿半年线，60日均线的逐渐拐头向上，对股指的推动力不断增强。昨日流星k线后，如果没有持续性的热点和权重板块的走强的话，大盘短期会在2450进行盘整。今日市场热点转向两会概念，前期的高送转概念出现严重分化，地产、资源板块强势调整，市场能否顺利切关系到大盘后续的反弹走势。建议投资者近期重点关注权重板块走势，可继续挖掘补涨概念的板块和个股，注意规避高送转、以及问题股的调整风险。

　　上海证券：前期高位分歧加剧 强势震荡可能增大
　　受到王岐山副总理有关金融系统要认真执行稳健货币政策的表态影响，周一银行间资金价格继续下行，上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）近乎全线回落，其中隔夜利率下跌163个基点，7天利率下跌83.67个基点。经过周一的上涨之后，上证综指已经回补了前期2459点至2448点一线的缺口。今日市场震荡较大，股指已经接近2450点至2550点附近的密集成交区域，预计近期股指继续强势震荡的可能性较大。另外，市场高度关注的2012年全国两会即将于3月初举行，市场预期将进一步出台利好政策。（上海证券）

　　万联证券：震荡消化获利盘 趋势向上逢低吸纳

　　隔夜股市跌多涨少，沪深两市今日继续围绕布林线上轨低开震荡。两市成交量较昨日有较大幅度的萎缩，但依然维持在2000亿以上。收盘沪指收于2451.86点，上涨0.20%；深证成指收于10161.86点，下跌0.15%；中小板下跌0.86%；创业板下跌1.66%。两市10只个股涨停，涨跌个股家数持平。板块方面，水利建设、农林牧渔、钢铁等板块涨幅居前；纺织服装、云计算、医药等板块跌幅靠前。

　　消息面上，地产政策的松动已经反映到实际房价，上周一线城市新房和二手房的成交量环比均大幅增长。房价的降低以及二套房政策的放宽引发了部分投资者的购房需求，开发商以价换量的做法在短期内会对楼市起到一定的刺激作用，地产板块经过小幅调整依然具备再次发力的潜质，投资者可逢低继续关注。

　　近期新股上市的优质表现可谓让人欢喜让人忧。一方面，新股发行定价的回归合理化从客观上为上市后的涨幅提供了充裕的空间；但另一方面，过多的炒作又引起了交易所监控的注意，炒新的风险也在不断加大。这两周14只新股的不间断发行让打新的投资者目不暇接，从价值投资的角度入手，选取具有发展前景以及实力雄厚的企业股票才是明智之举，单纯的题材炒作不具有可持续性。

　　在昨日收出长上影线十字星之后，A股今日探底回升，顺利补缺，盘中启动的板块是两会热点品种水利、农业。后市来看，股指将继续在缺口附近震荡消化前期获利盘，但向上趋势已经确立，投资者可乘盘中回档时机逢低吸纳，板块方面，两会题材将成为近期具有持续性的热点板块，而地产、水泥、券商以及高端装备等二线蓝筹是目前优选的可攻又可守的品种，仓位上投资者可适当加大，控制在五到七成。（万联证券）

　　国信证券：技术卖压过于明显 短期见顶信号大概率

　　大盘今日顺利回补昨日缺口，并以小阳报收，全天基本呈现震荡态势，盘面上的积极因素很多，明显有主力刻意压制做多情绪、引而不发之感，这样既避免了在行情起步实力的过早暴露，又能把过于敏感的超买压力化解于无形，让日后的上涨变得更轻松。

　　之所以说今天强势从回调的位置便可看出，连5日均线都未探到，而由于该均线目前是向上发散，很可能明日不需要大的回调，自行就能直接接轨，全天共有15只个股涨停，中小板、创业板品种涨幅居前，而农林牧渔、水利等品种在午后发威，在上午回调略大时，银行股适时提升，有秩序的不使指数回落过深，维持住了市场信心，客观上也造成了大小盘股的涨跌稍有失衡。

　　几大指数中创业板指数回调幅度最深，这侧面反映出不同流通盘股票身后资金对待行情波动的态度，由于该板块个股的主力多为短线游资，对于行情短线的风吹草动较为敏感，因此行情关键点位处略有回落他们便落荒而逃，率先离场，其实这部分资金后期回补的速度也会惊人，不必过多作为我们判断行情的依据，成交量的缩减可以理解成中性，也没有什么人在此点位愿意大举抛售。

　　A股目前已连涨8天，一直都在上行通道中，但昨日短线见顶的技术信号过于明显，因此想直接突破2478的难度较大，后半周观察相关板块的轮动情况再伺机上破的概率较高，对于行业及个股的轮动应是重点，汽车股近期的大鸣大放过于嚣张，获利盘的抛售隐忧随时都在，倒是海运、农牧甚至破发的次新股现在正获得越来越多资金的关照，不看大盘脸色的这部分群体接下来轮涨的机会更大。（国信证券）

　　东海证券：两大技术指标过热 短期休整意在长远

　　周一的长下影线和今天的缩量整理看似有点吓人，其实仔细分析后，心中也就释然。即使是大牛若07者，走一走歇一歇也是正常。A股于2月21日尾盘站上2379点，并且随后继续高走，从技术上和趋势上，上涨已经明确，我们认为龙年上涨的第一波目标位并不是市场多数人认为的2500点至2550点，而是2700点到2800点之间，取其均值为2750点附近。从长周期技术上看，沪指月线指标几乎可以用完美来形容，结合历史经验上看，龙年这一波行情目前仅仅是刚刚起步而已。

　　现在的问题是周线和日线两个短周期技术指标过热。因此，周一的快速杀尾盘，以及未来几天甚至一周时间可能产生的盘中大幅震荡或者调整，都仅仅是一个修复过热技术指标，消化前期获利盘的正常过程。对于后期走势，我们认为有两种可能，一是横盘震荡以修复技术指标。二是快速回落，用震仓的方式来驱赶获利筹码，然后再度上行。二者所不同之处在于，一是横盘震荡需要的时间周期较长，而后者时间较短；二是如是指数横盘震荡，期间题材股将开始活跃。而若是快速杀跌，则有可能再度上行时形成短暂时间的风格转换。

　　无论大盘如何演绎，具体到操作上，跌下来了，就是买进题材股、二线蓝筹股， 新政策正在酝酿商讨中，或许会出台如减免公司债利息税等政策，同时国家印发《电子信息制造业“十二五”发展规划》规划提出战略性新兴领域增长规划高达 25% ，远超行业总体 10% ，另外要形成行业大型企业，行业集中度将提高，龙头企业更有优势。国际原油价格近期强劲上涨，中期伊朗和叙利亚局势还会影响，因此能源股值得关注。配置上以科技股、三网融合、农业环保、新能源等主题投资类型品种，东边不亮西边亮。短线震荡看淡，中线继续看好做多。（东海证券）

　　世基投资：蓝筹板块稳定指数 二八现象隐现

　　周二两市开盘呈震荡盘整态势，银行股结束多日阴跌走势全面翻红领涨，上午大盘表现不温不火，行至早盘尾盘时，多数权重板块同时回调，大盘跳水。午后开盘水利建设板块节节攀升，在水里和银行板块的一唱一和下大盘完成了对周一跳空缺口的回补，随后农林牧渔、钢铁等板块迅速拉升，推动大盘走高翻红。板块上，农林牧渔、钢铁、酿酒、电力、水泥、银行等板块涨幅居前，医疗器械、家具、生物制药、化工、黄金等板块跌幅居前。

　　中国证监会投资者保护局负责人昨天在由上海证券交易所召开的“价值投资与蓝筹股市场建设”座谈会上指出，蓝筹股是市场的主体，是股市价值的真正所在。证监会主席郭树清认为，证券公司、基金公司要从上到下树立长期、理性、价值投资理念，在全行业发挥好率先引领的“主力军”作用，不断提高服务投资者的主动性和实际水平。蓝筹板块稳定指数，二八现象隐现。

　　受财政存款集中投放和到期资金较多等利好因素影响，流动性紧迫的局面明显改善，市场对于政策提振经济的信心在增强。整体来看，市场行业估值修复特征比较明显，以大盘蓝筹股为代表的低估值板块是拉动股指攀升的一个重要因素。一年一度的“两会”即将召开，作为国家政治和经济生活中影响深远的大事件，“两会”对于资本市场的引导作用仍然值得关注。（世基投资）

　　国元证券：震荡消化浮筹显著 周三若不创新高警惕震荡

　　今日A股市场全天震荡来消化浮动筹码。盘中，汽车股明显的放量使得补涨蓝筹股的机会逐渐加大。而地产和银行的技术性压力可能是近期很难解决的一个难题，可能也是引发震荡加剧的一个未知因素。那么，按照经典技术K线创新高原理来分析，在昨日明显的放量倒锥子线的影响下，若未来两个交易日不能有效的收复，短线的风险会集中的释放，也就是说明日大盘不创新高，短线就要注意阶段性的震荡逐渐来临，故此，大盘在明日会出现放量的下跌吗？

　　盘中下跌开始放大警示

　　今日A股市场跌幅榜明显加大了下跌幅度，可以说，明显出现跌停和下跌超过5%以上的个股明显的加大。可见市场的风险在急剧加大，而资金的出逃和仓位的变化是更加集中释放风险的前兆，尤其是近期市场被刺激之后，下跌的个股很少有下跌超过3%的迹象，这样的成群下跌5%以下和开始有跌停的出现就是在暗示盘面的风险会先在明日体现于市场中。故此，明日大盘不创新高，阶段性的回调压力会十分明显。

　　与此同时，政策几次的吹捧蓝筹股，在这样的基础上可能下跌的幅度不深，但整的整理格局可能会被拉长，因为一边是强势的个股的资金出逃，一边是场外资金补涨的蓝筹股得到追捧，在这样的复杂和相互干扰的投资行为中，震荡和盘中突发下跌成为必然，当然蓝筹股的启动不仅是对于盘面的影响，更加重要的是对于衡量市场起到重要作用，那就是在当下市场维持1200亿左右还是相对安全的，要是沪市的成交在1500亿以上，还不能延续这样的量能，那样市场的风险会在本周的后半周逐渐的加大。

　　行情性质的三点观察

　　在笔者看来，今日行情的分化和个股群体的下跌幅度加大的情况是一种积累风险释放的阶段初期，如何引发规模下跌和进一步释放还有待于观察，但至少可能说明上涨的逼空分化已经开始，而资金的不安和场外的骚动都将进一步干扰市场短期的行情性质。

　　就近期市场的盘面和资金情况看，集中的以下三种观察是十分有助于看清市场的进展能否向纵深阔步的一个重要依据。

　　其一K线观察，按照经典的道氏理论分析，当放量的K线明显用于资金和市场变相的分析后，就应该把改K线的性质定义为参考的整理性质的图表之一，而随后验证的交易日为T+3，也就是说明日大盘是否出现新高很关键，出现新高短线在进一步反弹可期，而不出现新高，在盘中震荡后，出现尾盘的大跳水迹象要值得提前布防。

　　其二量能观察，按照当下的市场，维持1200亿上下，可能是分化的加大，集中风险释放似乎很难，但市场要是变成一会1200亿，一会在1500亿之上，而再一会又变成1200亿左右的情况，可见量能的不稳定就是资金变相出逃的一个佐证，在这样的局面下，市场越是放大量能，短线的阶段性整理就是越成立，卖出的成功率就是越高，而再次到了800亿—1000亿的常见水平，市场可能就是调整相对结束的重要指标参考。

　　其三蓝筹股的观察，在蓝筹股中我们主要观察2点，一则是补涨的蓝筹股是不是具备大涨后回吐压力，而在蓝筹股的干扰下，市场也是不下跌的，就是震荡来完成风险的抵抗，体现在盘面上就是先明显强势—短线的冲高—再次震荡2周左右—然后开始进一步下跌，这样的局面以前是经常看到过的，而另外的一则就是有蓝筹股的领跌和补跌，这样的情况一旦在盘中出现，市场可能就是出现大跌和急速的下跌，我想在当下的政策和消息面的大环境下，不但不要害怕，相反就是作出相反的操作举动，敢于在大跌中买入，博取差价的绝佳机会。

　　总之，不管是哪类观察，都是一样的目的，当下市场人气被有效的激活，不会同步的下跌和暴涨，分化也加大了个股的价差机会，在蓝筹股当下十分火爆的情况下，接下来的下跌我想都不会很深，我们应该把精力放在下跌的性质和形态上以及时间的整理上研究，而不是研究下跌多快和有多深，似乎按照当下的情况，这样的想法变得逐渐不太可能。

　　中原证券：主力减仓迹象明显 短期还有反抽机会

　　昨天我们对大盘的观点是：指数面临调整，但还有反抽机会。应该说我们的提示还是很及时的。今天开盘四个主要指数均跳空低开，并且上午一路走低，下午在蓝筹板块和以农业水利为主的题材板块的强拉下回升，截止收盘上证指数收至2451.86点，上涨4.8点，收出小阳线，成交量1070亿，比昨天有所减小，空头未出现肆无忌惮的打压。深综指收出阴十字星，中小板指数和创业板指数表现最弱，收出带下影线的实体阴线。今天银行股的上涨对大盘的稳定起到了不可估量的作用，资金流入最多的是银行板块，其次是汽车板块和钢铁板块，尽管他们涨幅并不大，但稳定了市场。而农业水利板块的异军突起则带动了题材股的活跃，由于两会即将在3月份召开，资金明显在赌两会农业政策的利好。不过这种期待基本不会有超预期的东西，该反映的在年初就已经反映了。今天农业股最强的隆平高科没有涨停就说明资金对该板块并没有强力做多的欲望。

　　这两天的行情受到一些消息的影响，比如证监会三度力挺蓝筹股，要求机构引领价值投资。上周五深交所发文指出，炒题材、炒ST股一直是我国证券市场的一大顽疾，要注意“概念”背后的巨大风险。而上交所则称支持养老金等长期资金入市。聪明的A股资金自然要听党的话，因此造成了拉蓝筹股卖小盘股的现象。

　　有了蓝筹股的支撑，股指还有反抽的机会，不排除继续上攻2500点。题材股方面，投资者可关注农业水利、化肥行业的短期机会。蓝筹股方面，继续关注地产、钢铁的反弹机会。对于已经在高位的中小盘股则需逐渐减仓。

　　我们目前的观点是：由于只出现一根典型的见顶形态，没有其他K线的继续佐证，我们认为市场还存在反抽机会。对于短线水平高的投资者来说还可以操作，对于稳健的投资者来说则可休息。（中原证券）

　　东吴证券：中期来看反弹格局无忧
　　市场环境明显转暖。首先，政策面上，上周央行降低存款准备金率明确了市场关于政策微调的预期。同时，两会即将召开，政策受益板块受到市场普遍关注，产业政策的颁布对相关行业产生实质利好，并推动行业内上市公司股价上涨。此外，近期房地产市场坚冰似有融化迹象。其次，流动性方面，年初资金面紧张的局面将有所好转。第三，外围市场方面，近两周公布的美国现房和新房销售、房屋价格增速以及与房屋相关的信贷增速等数据均显示美国房地产市场延续着缓慢复苏的进程。欧洲方面，本周欧央行将启动第二轮再融资操作，预计将继续缓解欧元区银行信贷紧缩和流动性紧张的局面。

　　目前市场运行的量价配合合理，中期运行趋势不改。但从短期来看，沪指前期高点2500点附近成交密集，套牢盘众多，指数在此区间承压较大，获利盘和套牢盘的集中抛售将拖累指数连续上行的脚步。昨日沪指跳空高开，截至收盘仍有5点跳空缺口尚未回补，短期来看，指数有补缺并回踩半年线整理蓄势的要求。

　　从操作上看，短期内东吴证券建议前期涨幅过大的个股可适当逢高获利了结，在指数回调后可再次介入。在资产配置方面，建议关注三条主线。首先，中小盘、创业板指数已连续四周涨幅超越大盘权重板块，从风格轮动的角度看，近期市场热点或出现转换，可适当关注估值具备优势的价值蓝筹板块，如银行、地产、汽车等；其次，两会召开期间，符合国家转型要求以及受政策扶持的板块如新能源、节能环保、农林牧渔、西部大开发等板块值得关注；第三，近期伊朗局势紧张导致石油价格持续上涨，煤炭石油等资源类板块可加以关注。



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机构分歧明显加大了。