主题：《铅蓄电池行业准入条件》征求意见稿出炉

　《铅蓄电池行业准入条件》征求意见出炉（本页）

　　环保部:近期对铅蓄电池行业进行专项整治

　　清洁生产仍是2012铅蓄电池业主题

盘面异动

铅酸电池行业准入条例将出台 锂电池板块走强

　　机构观点

　　招商证券：锂电池板块深度报告(荐股)

　　平安证券：新能源汽车行业:寒冬时节投资优选锂电池板块

　　第一创业：给予新能源电池行业“推荐”评级

　　个股点评

　　9大概念股价值解析

　　工业和信息化部 环境保护部
　　关于征求对《铅蓄电池行业准入条件》意见的公示
　　工厅联消费函〔2012〕63号
　　为促进我国铅蓄电池及其含铅零部件生产行业持续、健康、协调发展，规范行业投资行为，工业和信息化部与环境保护部共同研究起草了《铅蓄电池行业准入条件（征求意见稿）》（见附件），现公开征求意见。请于2012年3月9日前将有关意见或建议以书面或电子邮件形式反馈我们。
　　联系方式：
　　工业和信息化部消费品工业司
　　地址：北京市海淀区万寿路27号院
　　邮编：100846 电话：010-68205680
　　传真：010-66017178 电子邮箱：XFPSQGYC@miit.gov.cn
　　环境保护部
　　地址：北京市西城区西直门内南小街115号
　　邮编：100035 电话：010-66556243
　　传真：010-66556244 电子邮箱：csc@mep.gov.cn

　　附件： 铅蓄电池行业准入条件（征求意见稿）
　　二〇一二年三月一日
　　附件　　 铅蓄电池行业准入条件
　　（征求意见稿）
　　为促进我国铅蓄电池及其含铅零部件生产行业持续、健康、协调发展，规范行业投资行为，依据《中华人民共和国环境保护法》、《重金属污染综合防治“十二五”规划》（国函〔2011〕13号）、《产业结构调整指导目录（2011年本）》（发展改革委令2011年第9号）等国家有关法律、法规和产业政策，按照合理布局、控制总量、优化存量、有序竞争、保护环境的原则，制定铅蓄电池行业准入条件。
　　一、企业布局
　　（一）新建项目应在依法批准设立的县级以上工业园区内的相应功能区建设，符合《铅蓄电池厂卫生防护距离标准》（GB 11659）的要求。有条件的地区应将位于工业园区外的现有项目逐步搬迁入园。重金属污染防控重点区域禁止新建、改扩建铅蓄电池及其含铅零部件生产项目。
　　（二）《建设项目环境影响评价分类管理名录》（环境保护部令第2号）第三条规定的各级各类自然保护区、文化保护地等环境敏感区内，以及土地利用总体规划确定的耕地和基本农田保护范围内，禁止新建、改扩建铅蓄电池及其含铅零部件生产项目。
　　二、生产能力
　　（一）新建、改扩建铅蓄电池企业（项目），建成后同一厂区年生产能力不应低于50万千伏安时（按单班8小时计算，下同）。
　　（二）现有铅蓄电池企业（项目）同一厂区年生产能力不应低于20万千伏安时；现有商品极板（指以电池配件形式对外销售的铅蓄电池用极板）生产企业（项目），同一厂区年极板生产能力不应低于100万千伏安时。
　　（三）卷绕式、双极性、铅碳电池（超级电池）等新型铅蓄电池建设项目，不受生产能力限制。
　　三、禁止建设的项目
　　（一）禁止生产开口式普通铅蓄电池（指采用酸雾未经过滤的直排式结构，内部与外部压力一致的铅蓄电池），现有生产线应予以淘汰。
　　（二）禁止新建、改扩建商品极板生产项目。
　　（三）禁止新建、改扩建外购商品极板组装铅蓄电池的生产项目。
　　（四）禁止新建、改扩建干式荷电铅蓄电池（内部不含电解质，极板为干态且处于荷电状态的铅蓄电池）生产项目。
　　（五）禁止新建、改扩建镉含量高于0.002%（电池质量百分比，下同）或砷含量高于0.1%的铅蓄电池及其含铅零部件生产项目。
　　（六）现有镉含量高于0.002%或砷含量高于0.1%的铅蓄电池及其含铅零部件生产线应于2013年12月31日前停止生产。
　　四、工艺与装备
　　新建、改扩建企业（项目）及现有企业，工艺装备及相关配套设施必须达到下列要求：
　　（一）项目应按照生产规模配备符合相关管理要求及技术规范的工艺装备和具备相应处理能力的节能环保设施。节能环保设施应定期进行保养、维护，并做好日常运行维护记录。新建、改扩建项目的工程设计和工艺布局设计应由具有国家批准工程设计行业资质的单位承担。
　　（二）熔铅、铸板及铅零件工序应设在封闭的车间内，熔铅锅、铸板机中产生烟尘的部位，应保持在局部负压环境下生产，并与废气处理设施连接。熔铅锅应保持封闭，并采用自动温控措施，加料口不加料时应处于关闭状态。禁止采用开放式熔铅锅和手工铸板工艺。新建、改扩建项目如采用重力浇铸板栅工艺，应实现集中供铅（指采用一台熔铅炉为两台以上铸板机供铅），现有项目采用重力浇铸板栅工艺的，应于2013年12月31日前实现集中供铅。
　　（三）铅粉制造工序应采用全自动密封式铅粉机。铅粉系统（包括贮粉、输粉）应密封，系统排放口应与废气处理设施连接。禁止使用开口式铅粉机和人工输粉工艺。
　　（四）和膏工序（包括加料）应使用自动化设备，在密封状态下生产，并与废气处理设施连接。禁止使用开口式和膏机。
　　（五）涂板及极板传送工序应配备废液自动收集系统，并与废水管线连通，禁止采用手工涂板工艺。生产管式极板应当使用自动挤膏机或封闭式全自动负压灌粉机，禁止采用手工操作干式灌粉工艺。
　　（六）分板刷板（耳）工序应设在封闭的车间内，采用机械化分板刷板（耳）设备，做到整体密封，保持在局部负压环境下生产，并与废气处理设施连接，禁止采用手工操作工艺。现有手工操作工艺应于2012年12月31日前停止使用。
　　（七）供酸工序应采用自动配酸系统、密闭式酸液输送系统和自动灌酸设备，禁止采用人工配酸和灌酸工艺。
　　（八）化成工序应设在封闭的车间内，配备硫酸雾收集装置并与相应处理设施连接；采用外化成工艺的，化成槽应封闭，并保持在局部负压环境下生产，禁止采用手工焊接外化成工艺；2012年12月31日后新建、改扩建的项目，禁止采用外化成工艺。
　　（九）包板、称板、装配焊接等工序，所有工位应配备烟尘收集装置，根据烟、尘特点采用符合设计规范的吸气方式，保持合适的吸气压力，并与废气处理设施连接，确保工位在局部负压环境下。
　　（十）淋酸、洗板、浸渍、灌酸、电池清洗工序应配备废液自动收集系统，通过废水管线送至相应处理装置进行处理。
　　（十一）新建、改扩建项目的包板、称板工序必须采用机械化包板、称板设备。
　　（十二）新建、改扩建项目的焊接工序必须使用自动烧焊机或自动铸焊机等自动化生产设备。
　　（十三）新建、改扩建项目的电池清洗工序必须使用自动清洗机。
　　五、环境保护
　　组织开展铅蓄电池企业环保核查，重点核查以下内容：依法执行建设项目（包括新建、改扩建项目）环境影响评价审批和环保设施“三同时”竣工验收制度；严格执行排污申报、排污缴费与排污许可证制度；主要污染物排放达到总量控制指标要求；主要污染物和特征污染物稳定达标排放；实施强制性清洁生产审核并通过评估验收等。
　　六、职业卫生与安全生产
　　（一）项目应符合《职业病防治法》、《安全生产法》等有关法律、法规、标准要求，具备相应的职业病危害防治和安全生产条件，并建立、健全安全生产责任制。
　　（二）新建、改扩建项目应进行职业病危害预评价和职业病防护设施设计，经批准后方可开工建设；职业病防护设施应与主体工程同时设计、同时施工、同时投入生产和使用；应在试运行12个月内进行职业病危害控制效果评价；职业病防护设施经验收合格后，方可投入正式生产和使用。
　　（三）生产作业环境必须满足《工业企业设计卫生标准》（GBZ 1）和《铅作业安全卫生规程》（GB 13746）的要求。
　　（四）企业应建立有效的职业卫生管理制度，实施有专人负责的职业病危害因素日常监测，并定期对工作场所进行职业病危害因素检测、评价，确保职工的职业健康。应设置专用更衣室、淋浴房、洗衣房等辅助用房，场所建设、生产设备应符合职业病防治的相关要求。员工生活区与生产区域应严格分开，加强管理，禁止穿着工作服离开生产区域；员工休息室设在厂区内的，禁止员工家属和儿童等非生产人员居住；员工下班前，应督促其洗手和洗澡。应为员工提供有效的个人防护用品，在员工离开生产区域前，应收回手套、口罩、工作服、帽子等，进行统一处理，不得带出生产区域；应对每班次使用过的工作服等进行统一清洗。
　　（五）熔铅、铸板及铅零件、铅粉制造、分板刷板（耳）、装配焊接、废极板处理等产生严重职业病危害的作业岗位应设置警示标识和中文警示说明；应安装集中通风系统，其换气量应满足稀释铅烟、铅尘的需要，通风系统进风口应设在室外空气洁净处，不得设在车间内；禁止使用工业电风扇代替集中通风系统或进行降温。
　　（六）企业应当依法与劳动者订立劳动合同，如实向劳动者告知工作过程中可能产生的职业病危害及其后果、职业病防护措施、待遇及参加工伤保险等情况，并在劳动合同中写明；应建立职业健康监护档案，根据《职业健康监护管理办法》（卫生部令第23号）和有关标准的规定，组织上岗前、在岗期间、离岗时职业健康检查，并将检查结果如实告知劳动者。普通员工每年至少应进行一次体检；对工作在产生严重职业病危害作业岗位的员工，应采取预防铅污染措施，每半年至少进行一次血铅检测，经诊断为血铅超标者，应按照《职业性慢性铅中毒诊断标准》（GBZ 37）进行驱铅治疗。
　　（七）企业应通过OHSAS 18001“职业健康安全管理体系”认证。
　　七、节能与回收利用
　　（一）企业生产设备、工艺能耗和产品应符合国家各项节能法律法规和标准的要求。
　　（二）铅蓄电池生产企业应积极履行生产者责任延伸制，利用销售渠道建立废旧铅蓄电池回收系统，或委托持有危险废物经营许可证的再生铅企业等相关单位对废旧铅蓄电池进行有效回收利用。企业不得采购不符合环保要求的再生铅企业生产的产品作为原料。鼓励铅蓄电池生产企业利用销售渠道建立废旧铅蓄电池回收机制，并与符合有关产业政策要求的再生铅企业共同建立废旧电池回收处理系统。
　　八、监督管理
　　（一）新建、改扩建铅蓄电池及其含铅零部件生产项目应符合本准入条件的要求，项目的投资管理、土地供应、节能评估、职业病危害预评价等手续应按照本准入条件中的规定进行审核，并履行相关报批手续。未通过建设项目环境影响评价审批的，一律不准开工建设；未经环境影响评价审批的在建项目或者未经环保“三同时”（建设项目的环保设施与主体工程同时设计、同时施工、同时投产使用）验收的项目，一律停止建设和生产。
　　（二）各地人民政府及工业和信息化、环境保护主管部门应对本地区铅蓄电池及其含铅零部件生产行业统一规划，严格控制新建项目，并使其符合本地区资源能源、生态环境和土地利用等总体规划的要求；对现有铅蓄电池企业，在其卫生防护距离之内不应规划建设居住区、医院、学校、食品加工企业等环境敏感项目；应引导现有企业主动实施兼并重组，有效整合现有产能，着力提升产业集中度，加大先进适用的清洁生产技术应用力度，提高产品质量，改善环境污染状况。
　　（三）环境保护部门牵头组织开展铅蓄电池企业环境保护核查，对经核查符合环保规定的企业予以公告。未列入符合环保规定公告名单的企业，不予通过铅蓄电池行业准入审查。企业如造成污染物排放超标，应依法责令限期治理并停产，逾期未完成治理任务的，应依法责令关闭。
　　（四）现有铅蓄电池及其含铅零部件生产企业应达到《电池行业清洁生产评价指标体系（试行）》（发展改革委公告2006年第87号）中规定的“清洁生产企业”水平，新建、改扩建项目应达到“清洁生产先进企业”水平。
　　（五）对不符合本准入条件的铅蓄电池及其含铅零部件生产项目，投资管理部门不予备案（核准）；国土资源部门不予办理用地有关手续；金融机构不提供任何形式的新增授信支持；城乡规划和建设、消防、卫生、质检、安全监督等部门不予办理相关手续。对经审查符合本准入条件的企业名单，工业和信息化部、环境保护部将向有关部门进行通报。
　　（六）异地搬迁项目应执行本准入条件中关于新建项目的有关规定。
　　（七）生产商品极板的企业，应向省级工业和信息化、环境保护主管部门申报极板销售记录，不得将极板销售给不符合本准入条件的企业。
　　（八）所有铅蓄电池及其含铅零部件生产企业，应在本准入条件公布后，对本企业符合准入条件的情况进行自查，并将自查情况报省级工业和信息化、环境保护主管部门，由两部门负责进行核查。
　　（九）工业和信息化部、环境保护部将按照本准入条件做好相关管理工作。现有铅蓄电池及其含铅零部件生产项目，均应于2013年12月31日前达到本准入条件的要求（如前述条款中已规定具体时间的，以前述条款的规定为准）。对于已达到本准入条件的企业，工业和信息化部、环境保护部将联合公告，实行社会监督和动态管理，有关管理办法将另行发布。
　　（十）行业协会应组织企业加强行业自律，协助政府有关部门做好准入条件的实施和跟踪监督工作。
　　九、附则
　　（一）本准入条件中涉及的企业和项目，包括中华人民共和国境内（台湾、香港、澳门特殊地区除外）所有新建、改扩建和现有铅蓄电池及其含铅零部件生产企业及其生产项目。
　　（二）本准入条件中所涉及的国家法律、法规、标准及产业政策若进行修订，则按修订后的最新版本执行。
　　（三）本准入条件自2012年 月 日起实施，由工业和信息化部、环境保护部负责解释。（来源：原材料工业司）

　　铅酸电池行业准入条例将出台 锂电池板块走强

　　锂电池板块3月1日午后走强，截至收盘，南洋科技(002389)上涨7.16%，报19.30元。

　　其他个股方面，振华科技(000733)上涨3.3%，骆驼股份(601311)上涨4.40%，南都电源(300068)上涨5.52%，佛塑科技(000973)上涨2.9%。

　　环保部:近期对铅蓄电池行业进行专项整治

　　根据科技日报的消息，据中国有色金属工业协会透露，环保部近期将启动对铅蓄电池行业的专项整治，并陆续出台相关政策法规。

　　近年来，随着电动自行车的普及以及并未获得国家认可的低速电动汽车的出现，铅酸蓄电池产业得到了新的发展契机。整个铅酸蓄电池行业已经基本形成了体系并呈现较快速的发展趋势。然而，据统计，当前3000多家企业中或有9成达不到环保标准。

　　有专家表示，数量众多的部分中型及小型企业生产过程的污染问题严重，其主要原因在于生产厂家繁多、规模小、品质参差不齐。一些不具备环保条件的作坊式工厂一哄而上，约四分之一的企业未经环保审批擅自选址建设，污染防治设施不配套，生产没有在严格的环保措施和工业安全卫生条件下进行。

　　虽然我国自2005年实行了生产许可证制度，但由于在审批和执行中存在一些问题，并没有真正促使生产企业实现清洁生产，许多不达标厂家都转为合法化(目前发证企业已达930家)，造成了严重的环境问题。针对污染企业，环保等部门罚款数额是有限的，无法弥补企业污染造成的社会损失。同时，国家没有制定保护大、中型蓄电池厂家的政策，而当地环保部门也只重视对大中型企业的监管，致使大中型企业排污费、监测费、“三同时”评价费等等负担沉重。

　　另外，近年来采用铅酸电池作为动力来源的低速电动车，在各地城郊、农村市场不断出现，但其“新能源汽车”身份一直未有获得国家认可。与传统的铅酸蓄电池相比，锂离子电池具有体积小、质量轻、工作电压高、比能量大、循环寿命长、无污染以及安全性能好等优点，有望在此轮环保排查中直接受益。

　　清洁生产仍是2012铅蓄电池业主题

　　从2011年铅蓄电池行业经历的环保专项检查，到2012年到国家为电池行业制定的《电池行业清洁生产实施方案》，再到工信部下达的“十二五”期间淘汰落后产能目标任务，我国对铅蓄电池行业生产要求更加严格，行业标准及规定越来越多。2012年随着各项政策的实施，铅蓄电池行业将受多重洗礼，清洁生产仍是主题。

　　2011年，铅蓄电池行业进行的专项环保检查，国内八成以上企业停产，2012年国家对于铅蓄电池企业的环保生产仍紧抓不放。2011年7月底环保部明确规定，今后于每年的6月份和11月份定期更新各地铅蓄电池企业生产信息，抓环保生产要坚持不懈。

　　2011年末工信部为贯彻落实《重金属污染综合防治“十二五”规划》编制了《电池行业清洁生产实施方案》，为铅蓄电池行业清洁生产做了明确规定。到2012年底前从事涉重金属电池的生产企业将完成一轮清洁生产审核，并认真实施审核报告中提出的技术改造方案。

　　除此之外，2012年工信部针对铅蓄电池行业首次增加了淘汰落后产能目标任务，对铅蓄电池行业设定的淘汰目标任务为746万千伏安时。可以看得出国家对于重金属污染防治的决心，而对于铅蓄电池行业来说，2012年仍然是清洁生产紧抓不放的一年。（上海有色网）

　　招商证券：锂电池板块深度报告(荐股)

　　三大新兴产业支撑锂资源产业链高速增长。从涉锂行业发展趋势来看,新材料、生物医药和新能源将是锂资源需求增速最快的领域。预计未来五年对锂资源需求的复合增长率分别为10~12%,12~15%,20~25%。新材料行业主要聚焦在含锂轻型新材料、稀土冶金、陶瓷材料、石油化工、精细化工等领域;生物医药行业主要聚焦在抗病毒药物、他汀类降血脂药物等领域;新能源行业则主要聚焦在锂电池、新能源汽车等领域。

　　上游碳酸锂行业的看点是卤水提锂与矿石提锂的成本之争。从上游碳酸锂产品格局看,工业级碳酸锂属于基础锂产品,卤水生产成本较矿石生产成本低,总体供求形式为供略大于求;电池级碳酸锂产品属于深加工锂产品,卤水生产成本与矿石生产成本相当,总体供求格局为供略小于求;未来两种技术路线的行业比重取决于两种技术路线的成本控制水平。

　　下游市场将逐级启动。从行业发展的趋势来看,锂电池市场的驱动因素主要受技术、成本、政策等因素的制约,其中技术因素主要体现在锂电池生产的一致性和电源管理等方面,成本因素主要比照铅酸电池的价格竞争力,政策主要体现在政府对锂电行业的扶持力度,尤其是补贴的落实力度。综合考虑三个维度的影响,锂电池市场将逐级启动。

　　技术成熟度决定投资时序。从目前锂电池行业技术成熟度来看,按照技术成熟度排序为石墨烯负极材料<隔膜<六氟磷酸锂电解质盐<正极材料<电解液<负极材料。在当前新能源汽车市场尚未真正启动,动力电池需求尚未真正放量的时点,投资隔膜和六氟磷酸锂可以兼顾投资收益和安全边际,未来看两条线,一条是技术进步线,石墨烯技术获得突破,应用前景逐渐明晰之后可以超配石墨烯类股票,另一条线是市场需求线,随着新能源汽车市场启动大幅拉动市场需求,可以加大对电解液、正负极材料类龙头企业的投资额度。

　　涉锂行业投资可以遵循三条逻辑主线。从当前与锂资源相关的行业成熟度和技术发展趋势来看,我们认为锂电池产业链的投资可以参考三条主线,第一,关注目前已经具有较强盈利能力并且增长较为确定的锂产品深加工领域,例如金属锂、丁基锂和催化剂级氯化锂等新材料和生物医药领域,建议关注赣锋锂业;第二、锂电池产业链技术瓶颈环节,例如隔膜和六氟磷酸锂等目前正处在技术进步,国产替代加速的阶段,投资价值较大;第三、如果锂电池启动超预期,那么杉杉股份、中国宝安等正负极材料和电解液等领域的龙头公司以及产业链上游的天齐锂业、赣锋锂业等碳酸锂龙头企业将大幅受益。（招商证券）

　　平安证券：寒冬时节投资优选锂电池板块

　　二级市场表现

　　12月大盘呈单边下跌态势,新能源汽车板块整体走势弱于大盘。11 月28日-12 月27 日,沪深300 指数下跌10.43%,新能源汽车板块下跌17.16%,板块跑输大盘6.73 个百分点。

　　政策效应未有效持续

　　11月国家四部委联合发文促新能源汽车行业发展,市场各方对于后续政策的发布抱有较高预期,市场反应正面积极。但是进入12 月以来,无论是市场寄予厚望的新能源汽车十二五规划还是地方性刺激政策均没有有效落实,板块再次掉头向下。

　　新能源汽车产量小幅下滑

　　2011年11月国内新能源汽车产量为1108 台,较上月环比下滑9 个百分点。

　　波动的主要原因是奇瑞纯电动轿车生产数目较上月大幅减少。但是混合动力客车数目出现较大幅度增长,其中广汽和宇通分别达到了158 辆和150 辆。

　　投资优选电池板块

　　前期策略认为当前点位已较充分反映国内外各种负面因素,底部区域逐步形成。基于前期“政策”加“技术”的投资思路,我们认为电池板块是最有可能出现技术突破的领域,也是未来行业鼓励政策发布后最直接受益的板块。

　　12 月锂离子电池销量增幅快速回升,当月同比回到20%以上。在传统领域持续恢复性增长和电动车、电动自行车、储能电站等新兴市场爆发性增长的带动下,从2012 年起板块有望实现加速增长。

　　重点推荐

　　我们持续看好在新能源汽车关键环节具备核心技术和优势的标的,优选锂电池上游材料制造企业,

　　新能源汽车的中国式焦虑

　　焦虑一:国际竞争压力剧增,国外巨头携多车型赴中国市场。

　　焦虑二:电动车放量待时日,现有产能无法盈亏平衡。

　　焦虑三:“十城千辆”政策进入最后一年,新政策暂无定论,全行业集体焦虑。

　　第一创业：给予新能源电池行业“推荐”评级

　　第一创业日前日发布国际新能源应用及电池展览会与论坛调研报告称，新能源电池行业备受关注，但铅酸电池还将长期存在。近期，工信部和环保部将发布《铅酸电池行业准入条件》，这将对新能源电池板块和新能源汽车板块以及符合条件的铅酸电池大型企业构成利好。维持新能源电池行业“推荐”评级。

　　报告指出，在国家政策方向不明朗和整体经济景气度相对较低时，建议关注新能源电池行业细分领域，比如锂一次电池、电解液、隔离膜、三元材料、笔记本电池模组、电动自行车电池模组等。推荐上市公司包括：欣旺达、亿纬锂能和新宙邦等。

个股解析

　　南洋科技:产能释放带动业绩较快增长
　　南洋科技 002389 电子行业
　　研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2012-01-20

　　11年公司实现营收3.97亿元,同比增长57.63%。实现营业利润1.22亿元,同比增长80.98%。实现净利润1.01亿元,同比增长73.67%,对应的EPS为0.76元。

　　超薄型耐高温金属化薄膜募投项目已于11年6月顺利投产且其经济效益好于预期,公司综合毛利率同比提升3.92个百分点至40.86%。

　　公司已经形成年产12000吨电容器用聚丙烯薄膜的生产能力,成为国内产能规模最大、系列最全的电容器薄膜制造企业。主要产品中,金属化膜、基膜分别实现收入1.69、1.86亿元,同比增长37.04%、85.16%;对应毛利率分别同比增长2.78、6.94个百分点至46.41%、46.08%。

　　公司将进一步优化产品结构,完善以高端膜产品为核心的产品体系。

　　太阳能电池背材膜、锂离子电池薄膜生产线已开始安装。年产25000吨太阳能电池背材膜项目,预计12年6月底投产;年产1500万㎡锂离子电池隔膜项目,建设期1.5年,预计亦将在12年投产。

　　加大锂离子电池、光学膜行业的发展。参股浙江贝能,布局锂电池材料板块;设立信洋光电,拟建设年产630万㎡光学薄膜精密涂布项目。

　　公司拟非公开增发募集资金不超7.4亿元,用于投资年产20000吨光学级聚酯薄膜项目和年产5000吨电容器用聚酯薄膜项目。

　　与台州市开发区政府签订500亩工业用地的协议,政府承诺在12年6月底前提供200亩,解决企业中长期发展的土地储备问题。

　　我们预期公司2012-2014年销售收入分别为5.78亿元、7.91亿元、9.99亿元;归属于母公司所有者的净利润分别为1.40亿元、1.94亿元、2.44亿元;对应EPS分别为1.05元、1.45元、1.82元。

　　骆驼股份:行业供需改善,产能释放加速
　　骆驼股份 601311 汽车和汽车零部件行业
　　研究机构：华泰证券 分析师：张洪道 撰写日期：2012-02-08

　　公司从事蓄电池的制造和销售,主要产品为汽车起动用铅酸蓄电池,营收占比在90%以上。公司为国内龙头,07年以来市场占有率一直位居第二,且与风帆股份之间的差距在不断缩小。

　　铅酸蓄电池需求来自配套和维护市场,汽车高保有量提供稳定维护需求;供给方面,为了应对铅污染,相关部门拟制定行业准入条件,落后产能将被逐步淘汰,行业供需状况即将改善。

　　2011年由于行业治理,生产受限,产量低于预期。今年公司将新增6条生产线,至年底将有14条线的规模,预计产量增速超过30%。

　　公司弱混电池具备量产能力,关键有赖于国家对弱混汽车的扶持力度。2011年收入近千万,略有盈利。锂离子电池方面主要切入电动自行车领域。由于起步较晚以及国家新政对电动自行车重量的规定,公司放弃了自行车铅酸蓄电池的研发,转而专攻锂电池。目前收入已达数千万,但由于前期研发费用投入巨大,公司短期内还难以盈利。

　　公司控股子公司楚凯冶金从事再生铅业务,设计产能20万吨,目前一期10万吨生产线已完工,等待审批。设计产能将满足公司自身铅使用需要,预计提升蓄电池业务毛利率1-2个百分点。

　　预计2011/12/13年EPS分别为0.75/1.06/1.25元,2012年可比公司估值水平为20倍。考虑到公司的行业龙头地位,我们给予一定估值溢价,2012年22倍PE,目标价23.32元,给予“推荐”评级。

　　风险提示:行业治理力度低于预期;汽车销量低于预期;公司产能释放慢于预期。

　　南都电源:通信、动力双轮驱动,业绩拐点显现
　　南都电源 300068 电子行业
　　研究机构：华泰证券 分析师：张洪道 撰写日期：2012-02-22

　　南都电源从事阀控密封式铅酸蓄电池的生产、销售,产品主要应用于通信领域,其中国内销售收入位居前三,海外收入位居第一。

　　国内通信固定资产投资趋缓,国内业务收入相对稳定;海外业务方面,公司将重点放在通信产业高速增长的发展中国家,目前已中标多个订单,未来此块业务将成为主要增长点。

　　公司2011年下半年先后收购了界首华宇、五峰电源和成都国舰三家从事电动自行车电池的企业,进军动力电池市场。

　　目前在高端电动自行车市场,锂电池已占据绝对优势,而在中低端市场,铅酸电池还处于垄断地位。锂电池价格过高,且存在技术隐患,加之中低端用户对价格敏感,我们认为在未来几年内行业格局还难以改变,铅酸蓄电池仍将占据大部分份额。

　　相比于下游强势的汽车、通信行业,电动自行车电池企业提价预期强烈。收购后公司拥有1700万只电动自行车用电池产能,虽与天能和超威两家龙头有不小的差距,但也已步入第二梯队前列。

　　储能业务相关产品仍在试验和试用阶段,需求未完全打开;锂电池业务发展慢于预期,处于微亏状态,今年有望迎来业绩拐点。

　　预计公司2011//12/13年EPS分别为0.28/0.65/0.89元,可比公司平均估值为19倍。公司为行业龙头,且产能扩张明显快于同行,我们给予2012年25倍PE,目标价16.25元,首次给予“推荐”评级。

　　风险提示:行业治理力度低于预期;通信固定资产投资低于预期;电动自行车行业出台限重标准;公司产能释放慢于预期。

　　佛塑科技技拟转让金辉高科16%股权:转股?转身!
　　佛塑科技 000973 基础化工业
　　研究机构：平安证券 分析师：余兵，王德安 撰写日期：2011-11-16

　　事项

　　2011年11月15日,公司发布了关于转让控股子公司佛山市金辉高科光电材料有限公司16%股权的提示性公告。公司第七届董事会第十八次会议审议通过了《关于公司转让控股子公司佛山市金辉高科光电材料有限公司16%股权的议案》。

　　公司拟将持有的佛山市金辉高科光电材料有限公司16%股权通过协议转让的方式出让给广东恒健投资控股有限公司或其下属的全资公司。

　　公司公告称:将尽快出具关于转让金辉公司16%股权事项的正式公告。

　　盈利预测与投资建议

　　鉴于股权转让事宜现处于拟转让阶段,暂不调整公司盈利预测。我们预计公司2011、2012年归属于母公司净利润为1.85、2.29亿元,对应EPS为0.30、0.37元,对应最新收盘价PE为38、30倍。维持“推荐”评级。

　　杉杉股份:首次覆盖,模式独特,提供锂电材料综合解决方案

　　类别：公司研究 机构：瑞银证券有限责任公司 研究员：牟其峥 日期：2011-10-26

　　锂电池需求将从概念走向现实,电池材料市场空间广阔

　　我们认为在消费类锂电的基础上,动力锂电池的广阔市场需求将逐级分层启动,首先启动的是受益于铅酸电池替代的小容量动力锂电池。经我们测算,仅公司目前覆盖的正极材料、负极材料、电解液,其“十二五”市场容量就达978亿元。我们认为国产化率较高、技术相对成熟的负极材料、电解液将率先享受行业景气,公司也在这两个领域进行了积极的产能扩张。

　　规模最大的综合锂电材料提供商,商业模式是提供成套综合解决方案

　　公司各锂电材料产能均位于行业前列(正极5000吨/负极6000吨/电解液5000吨)。公司产品线包含了各种型号的产品,模式不只是销售材料,而是通过与客户共同研发调试产品,进行各种材料的最优配置,提供差异化的综合解决方案,我们认为这种独特商业模式包含了更高的服务附加值。

　　独特模式有助于市场开拓,并规避产业发展初期的不确定性

　　公司积极横向扩展,丰富产品线可充分发挥同效应,并规避产业发展初期的不确定性;同时大力对上游资源纵向整合。通过与客户深度合作,公司可积累大量技术工艺经验,并第一时间把握市场、技术变动带来的行业机会。

　　估值:首次覆盖给予“买入”评级,目标价25.75元

　　我们预测2011-2013年EPS为0.42、0.62、0.85元,年复合增长率42%。我们基于贴现现金流的估值方法,并用瑞银的价值创造模型来具体预测影响长期估值的因素,假定加权平均资本成本为9.0%,得出25.75元的目标价。

　　中国宝安:一季度减收增利源于投资收益增加

　　类别：公司研究 机构：天相投资顾问有限公司 研究员：石磊 日期：2011-04-28

　　2011年一季度业绩概述:公司2011年一季度营业收入6.59亿元,同比下降24.99%;营业利润1.75亿元,同比增长4.55%;归属母公司净利润为1.03亿元,同比增长26.47%,每股收益0.09元。

　　业绩提升源于投资收益增长和所得税率下降。公司一季度营业收入同比下降25%,毛利率与去年同期基本持平,期间费用率同比提升5个百分点至24.2%,本期依然实现净利润增长主要源于一季度公司获得了8364万元的投资收益,同比增加9655%,主要系公司子公司出售已解禁的鼎汉技术股份以及对深鸿基的投资收益增加所致。

　　另外公司一季度所得税率仅为15.6%,同比下降约11个百分点,进一步拓宽了利润空间。

　　销售同比下降。公司一季度销售商品及提供劳务收到的现金为7.04亿元,同比下降41.53%,总体销售情况较去年同期下降,同时由于旗下房地产公司支付的土地保证金增加,导致公司经营性净现金流为-2.38亿元,同比减少180.48%。销售的下降也为公司全年的业绩蒙上一定不确定性,公司一季度末预收款项为7.82亿元,较年初仅增加约6000万元。

　　财务杠杆良好。截至一季度末公司账面现金为14.86亿元,账面现金/(短期借款+一年内到期非流动负债)为1.6,与年初持平,速动比率为0.98,较年初增加0.12,短期来看支付能力较高。扣除预收款项后的真实负债率为53.64%,较年初下降约2个百分点,长期财务结构较行业同类公司并不高。

　　无新增项目,出售上海物业回笼资金。公司一季度并无新增项目储备,但对其持有的物业作出了调整。公司4月份以3.64亿元出售了旗下上海宝安企业、宝安大酒店及宝安物业三家公司(宝安大厦裙楼、写字楼、宝安大酒店总共可售面积约4.32万平米),再加上该三家公司所欠4.46亿元欠款,总共可回笼8.1亿元,产生约2亿元的收益。公司表示此举主要是为了盘活存量低效资产,改善财务杠杆。

　　石墨资源基本确定。公司的高新技术产业一直颇受资本市场关注,一季度主要有两个信息较为重要:1、贝特瑞新产品石墨烯通过小试,正在进行中试;2、鸡西市柳毛地区的石墨矿资源基本确定为鸡西市柳毛郎家沟矿段和柳毛站前矿段,其中站前矿段有采矿证,郎家沟矿段的采矿证正在办理之中,估计两个矿段的石墨矿石储量有5000万吨以上。目前石墨烯依然遥不可及,而上游石墨矿的落实对于公司的新能源产业有着较为实际及深远的影响,公司旗下新能源业务主要平台贝特瑞公司对石墨矿的需求较大(负极材料、石墨深加工),目前所使用石墨原材料主要来源于采购,未来若能顺利实现上游资源的自给,将较好地优化其成本结构。公司石墨矿石资源若按照我国晶状天然石墨7.5%的品位,以及-195鳞状石墨3000元/吨的价格计算,价值约在112亿元左右(该计算方法存在较多假设,且未考虑公司所占权益,一切以公司公告的确切数据为准)。

　　股权激励已授予完成。公司于2010年11月份启动股权激励草案,拟向195位激励对象以14.60元的行权价格授予不超过7500万份的股票期权,目前股票期权已于2月18日授予完成。激励草案行权条件ROE最高为8%,净利润每年同比增长速度要保持在20%以上,公司2007年以来ROE一直保持在10%以上,我们认为ROE指标的完成难度不大,而业绩增速在传统业务保持稳定的前提下,高新技术业的高增长是公司未来实现顺利行权的最大看点。

　　创投业务再结硕果。公司旗下中国风投公司(49.56%)投资的铁汉生态(300197)于3月29日深市上市,首发市盈率达110倍。目前公司创投业务已协助多个公司完成IPO,收益颇丰。未来创投业务还将受益于“新三板扩容”带来的更多政策、资金支持、退出渠道的拓宽、上市进程加快等利好。

　　盈利预测及投资评级。我们预计公司2011-2012年可分别实现每股收益0.36元和0.40元,以昨日收盘价18.39元计算,对应的动态市盈率分别为52倍和47倍,公司题材众多,涉及新能源及医药等多个高成长产业,且可能有子公司分拆上市,维持“增持”评级。

　　风险提示:大盘系统性风险和房地产调控政策风险;项目销售和开发进度可能不达预期;公司矿产资源目前仍在协调之中,交易价格和交易方式尚未明确,且公司无法确定能否取得相关矿产

　　天齐锂业:单季毛利率回升,提价效果显现

　　类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：张帅 日期：2011-10-24

　　投资建议

　　锂电行业在未来将是一个巨大的产业,公司凭借目前在基础锂产品领域的龙头地位、以及正在进行的产业链上下游延伸,有望成为未来动力电池产业的重要参与者,此外我们也看到了公司盈利能力改善的趋势,因此我们维持对公司的“买入”评级。

　　赣锋锂业:投资项目进展顺利,产能不断扩大

　　类别：公司研究 机构：浙商证券有限责任公司 研究员：林建 日期：2012-02-07

　　投资要点:

　　参股银行为公司融资提供便利

　　公司投资120万元参股了江西新余农村合作银行,由于该银行拟进行增资扩股并改制为股份制银行,公司因此将出资额按1:1的比例转为股份,2010年该银行实现净利润1.37亿元。参股银行,除了为公司的融资带来了便利,还可以带来部分投资收益。

　　投资项目进展顺利产能不断扩大

　　公司1万吨锂盐生产线、2000万安时二次锂电池组封装项目都将在2012年逐步兴建、年底前逐步投产。随着新增投资项目的逐步投产,公司锂盐和锂电池组产能将逐步释放,有利于提升公司未来的业绩。

　　业绩预测与投资评级

　　我们预测公司2011-2013年将可以实现净利润51.35、71.01和86.56百万元,年均复合增长率为25%以上,折合每股收益分别为0.34、0.47和0.58元,对应的动态PE分别为65倍、47倍和38倍。考虑公司所处的锂行业为朝阳产业,以及公司所具有的技术优势、成本优势及上下游产业链一体化的竞争优势,我们维持公司“买入”投资评级。

　　欣旺达:牵手苹果和亚马逊的锂电池模组供应商

　　类别：公司研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：陈炳华 日期：2011-11-25

　　首次给予“中性”评级。锂离子电池模组行业面临高景气,公司有望依托于高端客户实现快速增长。预计公司2011、2012年实现营业收入10.55亿和14.54亿,EPS为0.48元、0.69元,公司当前股价对应2011、2012年PE分别为43X、30X,根据可比公司估值水平,公司当前估值水平偏高,我们首次给予公司“中性”评级。

　　亿纬锂能深度研究:高能锂电,高速增长

　　类别：公司研究 机构：第一创业证券有限责任公司 研究员：何本虎 日期：2011-12-02

　　锂亚电池行业国内垄断龙头。亿纬锂能是国内最大、全球第五的锂亚电池供应商,是唯一具有中国军工领域锂原电池供应资格的厂商,也是国内唯一被国家电网和南方电网列入采购目录的锂原电池厂商。

　　锂亚电池和锂锰电池业务保持快速增长。公司锂亚电池在电表市场的需求稳健增长,在军工领域的需求快速增长,在有源TPMS、烟雾探测器、RFID、热表、气表、水表等领域的需求持续增长。锂锰电池市场集中度较低,公司具有技术和规模优势,锂锰电池继续高速增长。

　　技术升级,市场拓展,锂离子电池业务明年可望翻一番。公司去年开始自制电芯,毛利率由7%大幅提升到21%。电子烟市场需求高速增长。

　　另外,公司积极拓展手机、电动自行车、电动工具等应用市场。

　　“磁保持继电器”研制成功,公司电表零件市场版图继续扩大。公司在智能电表市场的渠道优势将为新产品的成功推广提供便利。

　　ES 电源系统研制成功,抓住ETC 行业发展良机。ES 电源系统是电子不停车收费系统的最佳电源方案。ETC 系统是公路车辆收费系统发展的必然趋势。

　　产能扩张驱动业绩。公司募投项目已经基本完成,锂亚电池产能增加100%,锂锰电池产能增加138%。另外,公司拟在荆门市经济开发区通过竞标取得面积约为200亩的土地使用权,扩大锂一次电池和锂离子电池生产规模。

　　维持公司“强烈推荐”投资评级。预测公司2011-2013年EPS 分别为0.46元、0.69元和1.00元,对应目前股价PE 分别为34倍、23倍和16倍。

　　股价催化剂。竞标土地使用权获批;《铅酸电池行业准入条件》公布;《节能与新能源汽车产业发展规划》公布。

　　风险提示。产品事故风险;用工难的风险。


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