主题：兰花科创：主力产品价格坚挺

公司地处山西省晋城市，是我国无烟煤资源储备最优质而丰富的地区。股东为晋城市国资委，属于地方煤企的龙头代表。无烟煤在我国属于储量仅占10%的小煤种，但下游行业需求稳定，公司的主力煤种价格趋势坚挺，业绩有保障。

　　公司去年实现煤炭产量640万吨，综合售价将上涨30% 左右。2012-2013年预计实现产量701.5万吨、803万吨。2012年产量增量主要依靠整合矿井兰花焦煤公司放量，但是业绩增长主要依靠无烟煤价格的上涨，保守预计平均售价增长12%。

　　我们认为，无烟煤小煤种具有一定的价格稳定性和强势。同时，公司体量小、增长性良好，是行业中值得长期投资的个股。化肥业务摆脱过去3年的亏损将减少对煤炭业绩的拖累，对估值提升有好处。(国金证券)


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