主题：中信证券：电力体制改革稳步推进（荐股）



中信证券 3月5日发布研报称，年初以来，多部委相继对电力体制改革进行表态，该机构认为今年有望成为电改“设计年”，大方向仍将延续2002年《电力体制改革方案》主要内容。就发电企业而言，短期“煤电联动”机制若能完善则火电企业多年受成本冲击导致业绩持续下滑局面将得以扭转；长期“竞价上网”将使得火电行业摆脱“公用事业”属性，盈利能力更多依赖供求变化。
中信证券称，煤价环比回落、电价在2011年4、6、12月三次调整有望助火电公司在2012年一季报取得环比及同比的大幅增长(初步估计板块整体增幅有望达100%)，但资金成本提高带来的财务费用上升也应引起投资者重视。
中信证券认为，在供求持续偏紧、煤价上涨预期趋弱及资源品价格改革的背景下，火电行业有望逐步走出盈利低谷，板块中期活跃度也将进一步提高；水电行业则重置价值突出；故维持板块“强于大市”评级。配置因素或将主导近期个股走势；提供如下组合：价值型组合建议关注资产价值突出的宝新能源 和川投能源 ；防御型组合建议关注业绩稳定、估值较低且股息率较高的国电电力 和长江电力 。

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