主题：中国卫星：卫星应用蓄势待发

2011年，以卫星研制业务为主的航天东方红卫星净利润增长12.5%（2010年下降1.3%）、以卫星应用为主的航天恒星科技（002132）净利润增长27.4%（2010年增速13.4%）。我们认为卫星应用（包括卫星通信、卫星导航、卫星遥感等）的增长率将在2012年进一步加快。航天投资及航天基金增资航天恒星科技3.5亿元、增资后合计持有航天恒星科技23.33%股权，增资资金主要用于一体化遥感应用平台研制、机载数据链与系统应用、新一代VSAT系统研制等卫星应用领域重点项目。我们认为，在卫星通信、北斗卫星导航产业处于爆发性成长初期，该增资有助于进一步加速公司卫星应用业务的市场拓展。我们预测公司2012－2014年每股收益分别为0.37元、0.45元、0.54元，暂不给予评级。

　　机构来源：海通证券


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