主题：郑州煤电毛利率连续三个季度上升

河南省国资委旗下的煤炭开采企业郑州煤电(600121.SH)3月5日晚公布2011年年度财务报告，公司4季度营收、净利润实现双升。公司全年净利润同比下降10%。

　　公司2011年第4季度公司实现收入46.7亿元，同比上升21%，环比上升21%，实现净利润4665万元，同比上升33%，环比上升77%。公司全年实现营业收入155.9亿元(YOY59%)，完成净利润1.16亿元(YOY-10%)，EPS为0.18元。

　　据valuetool平台统计，至4季度，公司营业收入连续三个季度持续上升，且创3年新高。至4季度，公司净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高。截止4季度，公司实现EPS(ttm)0.18元，对应ROE水平为6%。公司4季度毛利率为6%，环比上升1个百分点。公司毛利率连续三个季度持续上升。4季度，净利润受非经常性损益影响较大，营业外支出占净利润的比重达到37%。公司第4季度持续经营利润为7504万元。本季度公司实际所得税率为51%，与上季度相比上升40个百分点。

　　2011年度，公司营业收入和营业成本较同期增加，主要是子公司郑州煤电物资供销有限公司销售、采购材料较同期增加所致；营业外支出较同期增加，主要是本报告期分摊投资中原煤化项目损失所致。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有7家机构对郑州煤电的2011年EPS进行了预测，平均值是0.25元，最大值是0.79元，最小值是0.14元。这些机构包括申银万国、方正证券(601901.SH)、第一创业、齐鲁证券等，其中申银万国给予公司"中性"的评级。公司全年完成净利润为2012全年市场一致预期的73%。

　　2011 年度利润分配预案为：以2011 年年末总股本62914 万股为基数，向全体股东每10 股派发现金股利1 元（含税）。

　　公司3月5日收盘价为10.4元，比上一个交易日上升0.87%。对应的市盈率(ttm)为56.4倍，市净率(ttm)为3.4倍。


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