主题：湘财证券：船舶工业十二五规划点评(荐股)

1、转型升级是主线，由大到强的十二五

　　我国造船业虽然具备劳动力、技术、资本和市场的综合优势，但是随着世界经济增速减缓，全球船舶运力和建造力过剩，且新形势下，需求结构出现了显著的变化，散货船等常规船型需求不足，高技术船舶和海洋工程装备需求相对旺盛，世界造船市场竞争格局将出现深度调整，我国造船企业需求在此环境下进行转型升级，推动我国造船工业由大到强。

　　2、高附加值、军民结合、海洋工程是未来导向

　　根据十二五规划，船舶工业销售收入将翻番，年均增速达到15%；产业集中度进一步提升，前10家造船企业造船完工占比70%，5家进入世界造船前十强；海洋工程装备销售收入达到2000亿元以上，市占率超过20%，5-6家海工装备总承包商。

　　借鉴韩国造船企业去年在高端、高附加值船舶及海工市场表现，我国造船企业在十二五期间的主要看点在高端船型的突破（含LNG船、万箱以上集装箱船等）、军品方面的高速增长（受益我国稳定增长的军费及海军向“深蓝”发展的战略）和海洋工程装备的突破（半潜平台的批量接单、钻井船的进一步突破、海洋工程装备总承包）。

　　3、投资建议：龙头受益的十二五

　　根据规划，我国将着力打造造船强国，相关企业将获得最大受益：我们看好船舶结构优化及军工海工等非船业务突出的龙头中国重工(601989,股吧)、海工半潜平台初步具备批量接单能力的中集集团(000039,股吧)、造船实力一流及海工装备有突破的中国船舶(600150,股吧)、船舶配套及海工配套的锚链龙头亚星锚链(601890,股吧)、专业化设计服务及游艇业务标的上海佳豪(300008,股吧)、受益中交建收购F&G且恢复中的振华重工(600320,股吧)。（湘财证券研究所）


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