主题：粤电力Ａ(000539):经营成本增长较快

公司12年管理费用同比有所下降，但由于贷款利率多次上调导致财务费用明显上升，经营成本增长较快的原因在于燃料价格高企，燃煤量增加和人工成本增加，11年燃料价格涨幅约8%。宏观经济增速放慢的趋势导致广东省全社会用电需求放缓，从而使得公司旗下电厂发电量增速随之下滑，建议对粤电力Ａ回避。


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