主题：华泰联合：白云机场利润增长略超预期字号

　华泰联合3月15日发布研报称，2011年白云机场(600004,股吧)（600004）实现营业收入42.39亿元，同比增长9.67%，营业成本26.54亿元，同比增长8.23%，营业成本增速低于营业收入增速，导致公司2011年实现净利润6.97亿元，折合每股收益0.61元/股，同比增长约19.61%，净利润增长略超预期。

　　华泰联合称，2011年公司实现起降架次34.9万架次，旅客吞吐量4500万人，在目前2条跑道的情况下，预计依然有一定提升空间，但未来两年产能瓶颈将逐步显现，十二五期间，白云机场将进行二期扩建工程。二期扩建工程包括第三条跑道、国际航站区主楼以及东四、西四等候机指廊及相关配套。中长期将面临比较大的资本开支压力。

　　华泰联合预计白云机场2012年至2013年EPS为0.70元/股、0.78元/股，维持“增持”的投资评级。



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