主题：天坛生物(600161)：整合值得期待

公司业务平稳，短期估值不便宜，考虑到中国生物集团是国内疫苗行业龙头，未来集团内部业务整合虽仍需时日，但值得期待。调整公司2012年-2013年每股收益至0.52 元、0.60元(原预测为0.53元、0.61 元)，预计2014年每股收益0.68元，同比分别增长15%、15%、13%，对应的预测市盈率分别为31/27/24倍。维持“增持”评级。　　□申银万国 娄圣睿



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