主题：中国平安纳税研究

我们认为，作为一个公认的内控规范的公司，公司偷漏税的可能性很小，但不排除在法律规定不明确的地方存在税务争议的可能。

　　
　　 公司主要税种有营业税，企业所得税、城市维护建设税及教育费附加，另外，还需代扣代缴代理人营业税、个人所得税以及公司职工个人所得税。我们依据税法相关规定，分税种对公司纳税进行了评估测算，我们认为可能存在税收争议的税种是企业所得税。

　　
　　 2004-2006年，平安总公司适用15%的所得税优惠税率，而分公司分别适用所在地税率。公司投资业务集中在总部操作，按15%税率计算企业所得税，各分公司承保业务一般都是亏损的，意味着分公司可以避免按较高税率纳税。争议可能在于，投资收益要不要分摊至分支机构，从而让分支机构按较高税率缴纳所得税。我们认为，虽然存在这种争议的可能性很小，但也不能完全排除。

　　
　　 我们认为，即使考虑可能存在的税务争议，市场的反应也是过度的，公司基本面依然良好，我们对其维持“推荐”评级。



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