主题：机构看后市：震荡为主关注半年线支撑

2012-03-21 16:12 来源：证券时报
今日投资：短期围绕半年线震荡 安全持仓线50%

观望气氛浓厚，周三A股市场几收平盘。上证指数收于2378.20点，涨0.06%；深圳成指收于10090.4点，跌0.26%。两市A股1174只股票上涨，977只股票下跌。成交金额整体持平，上海市场从上一交易日的946.2亿元上升至949.5亿元；深圳市场从上一交易日的861.4亿元下降至857.6亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为阴天，表明短期大盘趋势处于弱势震荡阶段。

经国务院批准，全国社会保障基金理事会受广东省政府委托，投资运营广东省城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。全国社会保障基金理事会表示，受托投资运营基本养老保险资金，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收益类产品中，确保实现基金保值增值。公开资料显示，全国社保基金投资主要配置固定收益类产品、股票和直接股权投资(实业投资)三类。虽然全国社保表示要将新增资金更多配置到固定收益类产品中，但业内认为，仍有一部分资金将投资到股市，给股市带来新的增量资金。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。发改委近日发布的数据显示，1-2月，全国十种有色金属产量548万吨，同比增长8.4%，增速同比加快7个百分点等。借此，有色金属板块走强，收盘涨2.95%，高居涨幅榜榜首。3月19日，秦皇岛港热值动力煤价格小幅回暖，其中，大同大混（6000大卡）平仓价为830元/吨，周环比上涨5元/吨；普通混煤（4500大卡）平仓价为570元/吨，周环比上涨5元/吨。受此提振，煤炭行业今日走势强劲，终盘涨2.11%，列涨幅榜第二位。陶瓷行业今日早盘突然走强，个股多数上涨，至收盘涨1.93%，居涨幅榜第三位。此外，家具行业、物资外贸和印刷包装等板块强于大盘；酿酒行业、电子信息和医疗器械等板块弱于大盘。

今日投资统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多：1名，骑墙：2名，看空7名，今日看多指数下降至10%。分析师表示，本周的一年期央票虽再度缺席，但昨央行进行了28天500亿正回购，本周到期资金仅510亿，再度净回笼是大概率事件，导致昨银行间中短期同业拆借利率小幅走高。央行此举意在继续通过公开市场平滑流动性，以对冲财政存款缴纳给资金市场造成的压力，而非政策收紧流动性。昨国务院批准社保基金运营广东千亿养老金，养老金入市正式成行，虽开始以投资债券为主，但给市场提供了想象与预期，毕竟态度决定一切。短线大盘因消息而反弹，但能否真正走强还有待观察，因为一季度上市公司业绩大幅回落及上半年高收益债市场设立对未来市场负面影响不容忽视。盘面上看，今日沪指在半年线附近受到支撑，短期向上和向下空间有限。预计短期市场还将围绕半年线附近震荡。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看平过程中，安全持仓线为50%。





【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。

巨丰投顾：诱多概率增大 8类股暗藏风险

盘面：

今日两市中幅高开，快速下探回补当日跳空缺口后，在有色板块的带动下产生了一波快速反弹，但股指行至5、10日均线一带再次遇阻，又一次展开快速杀跌创出2478点调整以来的新低2361点，在半年线一带受到支撑，午后股指开始逐步回升至收盘。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：全天资金持续流出状态。板块方面：涨幅居前的依然是权重板块，有色金属（章源钨业、中国铝业、金钼股份、吉恩镍业等）、煤炭行业（山西焦化、露天煤业、阳泉煤业等）；综合全天来说，股指依然呈现为宽幅震荡态势，调整味道浓烈，但近期调整行情的明显特点是：权重板块维稳，八类股调整的态势。在此，提醒投资者从战术上暂时适度回避一下八类股，但战略上未来一定还是八类股的天下，对八类小市值股保持中期更高度的重点关注。

消息面：

中国证监会和深圳证券交易所有关负责人20日表示，资本市场将更多地聚焦西部地区，推动保荐机构力量向西部倾斜，同时加大对三农和小微企业支持力度。中国证监会主席助理朱从玖20日在西安举行的第十三届保荐机构联席工作会议上说，资本市场要服务实体经济，增强资本市场的包容性和覆盖面，增强对三农的支持。据介绍，目前，我国西部12省区市在中小板、创业板加起来共有87家上市公司，与东部地区相比，还存在较大的差距。朱从玖说，资本市场的自身发展存在较大空间，在多层次资本市场建设中，可以考虑将更多的小微企业纳入服务范围，进一步调动各方面资源支持西部企业，尤其是农业企业的发展。巨丰投顾认为政策就是方向，我们预计未来西部地区将会有更多的牛股诞生。

技术面：

今日市场又一次表现出宽幅震荡，并在盘中创出2478点调整以来的新低2361（半年线一带）。综合来看，市场自2478点以来整体表现为调整的态势，巨丰投顾认为趋势不是一天两天形成的，一旦形成想要改变也是有难度的。2132点以来共上涨了346点，而2478点开始的回调截止到今天也仅仅117点，幅度显然不够。今日股指在半年线附近被拉起，让很多人产生了止跌回稳的判断，巨丰投顾认为：历史上绝大多数大底启动的第三波行情都是以跌破重要均线系统为起点，巨丰投顾一直以来的投资理念是——坚持大概率，所以，我们认为股指在半年线企稳的概率小。

大摩投资：大盘短线或有反弹出现 近期谨慎操作为主

今日上证指数报收2378.20点，涨1.36点，涨幅0.06%，成交949.5亿元；深成指报收10090.44点，跌25.95点，跌幅0.26%，成交857.6亿元；中小板指报收4775.76点，跌11.14点，跌幅0.23%；创业板指报收751.79点，跌3.79点，跌幅0.50%。两市共有1174只个股上涨，977跌，涨跌比为1:1。非ST类涨停个股16家，跌停个股2家。

受国务院批准社保基金运营广东千亿养老金的利好消息刺激，两市双双高开，沪指早盘在有色、煤炭的带动下出现一波拉升，沪指上攻至上方30日均线处承压回落，两大权重板块金融、地产相继出现大幅跳水，指数震荡走低，午盘之后沪指在半年线处逐步止跌企稳，早盘拖累指数的地产、金融也逐步空翻多并带领大盘震荡上扬。盘面上，陶瓷、有色两板块领涨；石油、酿酒领跌。

综合来看，指数在半年线处获得支撑并逐步震荡回升，成交量有所萎缩。指数全天波动剧烈且盘中创出近期调整以来的新低，显示上证指数在跌破2400点之后并未有效企稳，短期调整压力仍未完全释放。不过从技术面来看，两市占权重最大的金融权重板块短线指标显示出现超卖，继续向下的空间不大，而且市场经过连续调整之后短线预计会有一定的反弹空间，至于大盘中长线走势还需要看沪指能否有效突破上方目标位2430点一线。在这之前投资者可以短线谨慎关注一些成长行良好的优质个股的低吸机会，操作上以高抛低吸，波段操作为主。

世基投资：半年线处缩量整理下试支撑 结构性机会比较明显

在广东养老金入市的利好消息下，周三两市双双高开，但好景不长，开盘后并没有如股民预期的那样上行，而是转为大幅震荡，午后在沪指向下逼近半年线时，领涨板块发力拉升大盘。盘面上， 有色金属、煤炭、传媒娱乐等板块上涨，酿酒、石油、商业百货等板块下跌。指数在半年线处缩量整理下试支撑，后市或还需一次诱空破位。

从短期来看，前期集中的通胀等风险有所缓和，为政府的政策微调打下基础和提供可能性，近期公布的经济数据在一定程度上反映出经济增速回落既成事实但趋于稳定，新的需求将逐步启动并带动新的库存周期和增长动能。中长期来看，企业对经济转型的契合和创新效率的提升将产生超额收益。

目前市场对经济增长的忧虑已经有所消化，市场的调整来自于获利盘的兑现压力和对一些事件的过度反应。而保增长要求也给政策宽松留下了更多的空间，资金面会比去年乐观。“久旱”的A股有望迎来较为充足的资金流。

目前A股的结构性机会比较明显，蓝筹股具备低估值优势、安全边际高，而基本面优良的成长股的弹性则更胜一筹。追求稳定收益的投资者，在看好行情的前提下，可以重点关注非银行金融业的蓝筹股；激进的投资者可选择与国家产业政策密切相关的成长股。但成长股挖掘难度大且估值高，往往下跌时才有好的买入机会，没必要盲目追涨。

国元证券：周四反弹降临 两类股或成急先锋

今日市场热点动态更新过快，很难凝聚超跌反弹的动能，而有色金属、煤炭行业等资源股大幅走高，就更加使得紧张的气氛再次集中和导致筹码逐渐的兑现，医疗器械、电子信息、石油行业、电力行业等跌幅居前可能是更加反应现在“油老虎”的威风时刻；而稀缺资源、稀土永磁、黄金概念等领涨概念股再次升温就更加凸显市场的心态不稳定，说明炒作的迹象为场内资金自救而导致。那这样下来反弹会在震荡中不断的凝聚吗？在2350点上方下周市场还会这样多空双方死死纠缠吗？

周四反弹的盘面助推力

对于今日A股市场的走势，分析人士认为可能主要是两大主因所致。而就是这样的两个因素，也将进一步暗示周四具备短线反弹的机会出现。

一是强势个股的不跌。在市场急速震荡中，我们研究盘面出现两个强势的特征，其一就是强势个股的下跌速度很快，而在震荡中不断的出现大单再次买入的迹象，说明换手的区间虽然集中但是出现风险的概率不是很大，这样就给予市场相对较好的市场挣钱的效应，这样反弹才有了良好的基础，其二，就是众多题材股和相关概念股不跌，在震荡中死死的横盘，而一旦盘面出现相对活跃的机会，就立即放量推高当下的股价，这样的个股数量不断的加大，就导致反弹在个股中凝集和扩散，导致近期出现良好的反攻成为可能，可见市场的内在动力逐渐的体现，反弹可能在周四的盘面中看到。

二是涨停的家数和强势涨停的资金都没有减少。在近期大盘震荡中，我们也不难发现这样的一个问题，就是在涨停板的家数上，基本在逼空的阶段上维持了10家到15家的强势状态，而近期的反弹也是在10家左右，可见当下散户是不太愿意割肉卖出的，这样导致了机构以前换股而引发的大震荡不断的延伸，而在人气和涨停的家数没有改变的情况下，也出现了一些不圆满的因素，那就是不断有下跌跌停的出现了，更加暗示分化是3月份最大的看点，即便近期出现反弹，可能从力度上也不是很大，关键还是在个股上不断的做波段。

强势股回调带来短线时机

不过，笔者倾向于认为，市场整理依然没有结束，在2月份笔者就分析认定3月份会出现一波调整，调整的空间可能不大，但时间会超乎想象，而近期笔者连续的发文在告诫那些乐观的投资者要警惕下跌的开始，并且要利用下跌中的反弹逐渐的降低仓位，目前看来，市场的走势和当初的预判是一致的，在接下来的3月份震荡整理依然会延续，只不过在连续下跌后会迎来反弹的脚步，但整理格局在3月份可能是结束不了的，这点要时刻盯住量能的变化。

但按照现在的资金进出和市场人气的高涨局面，即便是市场出现了整理和震荡，但阶段性的热点和概念性的炒作也是当下很大的挣钱因素，虽然本人在近期是十分坚持同意冲高卖出，严格控制风险和降低仓位的策略的，但是在逐渐降低仓位中也要不断的发现新机会，尤其是以下的两个典型的投机波段战机。

一是白酒股后期仍可上涨。在两会之前，酿酒累个股十分活跃，在转型关键的年头上，促内需将成为政策支持力度最大的行业之一，短线反复活跃的概率很高，当然在前期强势中不断出现阶段性下跌过后，酒类个股近期还会出现不错的新的投资机会，尤其是具有一些多重概念的消费品的代表的个股。如：(600238)海南椰岛和(600090)啤酒花等都值得仔细的研究和参考。

二是股东增持个股中也不断的凸显战机。在华侨城A和英唐智控连续公告大股东增持中，同洲电子和江特电机以及中利科技也是公布控股股东增持的公告，在市场不断出现震荡中明显具体有良好的介入机会，前期放量说明资金不断的看好后市的动态业绩带动的估值优势，而在震荡中不断的下跌和回调也凸显短线的波段新机会。如：(002052)同洲电子和(000612)焦作万方等也是值得我们跟踪和研究分析。

综上所述，笔者认为当下的操作分为两步，第一就是在原来的仓位上尽量的利用反弹和反复波段的机会降低仓位，控制在70%以下的仓位相对比较适宜，第二就是在仓位动态更新和换仓的过程，要注意强势个股带来新机会以及波段短线的操作可能成为近期的一个重点，但不管如何运作，市场的方向相对明朗，短线周四可能引发近期的一个反弹过程，这个过程可能会持续到周五的盘面中，而至于下周是否接着整理，那就是死死的盯住量能的变化，不放量整理还将进一步延续。

华讯投资：权重股联手护盘 缩量震荡暗示变盘在即

受到养老金入市影响，两市早盘双双高开。短暂拉高后市场部分资金借助高开离场，指数震荡回撤。其后有色与煤炭板块强势拉起，特别是有色板块大幅拉升带领指数迅速拉高，在有色指数放量探高点之后，煤炭指数其后在10点半附近见高回落，但是沪指未能再创新高，分时形态小双头之后指数跳水至早盘收盘。午后指数半年线支撑稳住脚步，基本震荡为主。截至收盘，两市个股跌多涨少，市场人气不集中。

监测数据显示，今日上证综指开盘2384.71点，最高2396.72点，最低2361.22点，收报2378.20点，上涨1.36点，涨幅0.06%，成交964.97亿；沪市529家上涨，351下跌；今日深证成指开盘10152.30点，最高10225.54点，最低10006.92点，收报10090.44点，下跌25.95点，跌幅0.26%，成交857.59亿；深市751家上涨，740家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：有色板块涨幅居前，章源钨业、吉恩镍业、中国铝业、西藏矿业涨停，刺激板块内相关个股上涨；煤炭板块跟随有色炒作，露天煤业一度涨停提振板块表现；交通运输板块也出现拉升，强生控股涨停对板块内个股形成刺激。相比之下，今日医疗器械、商业百货、酿酒、家电、酒店旅游等弱周期板块跌幅领先，资金继续从消费类板块流出。

【后市预测】：

机构观点一：在流动性逐步改善、经济有望在二季度见底的背景下，A股做空的动力较为有限，因而近期的调整力度不会太大。市场将在调整的过程中蓄势，等待经济见底的确定信号。而这一过程将伴随着市场的反复震荡。由于流动性改善的趋势未变，因而市场对各种热点题材的炒作仍将持续。

机构观点二：虽然资源板块大幅走强，但市场结构性抛压仍然较重，尤其是前期涨幅较大的个股以及估值较高的次新股跌势较凶，这可能是与近期两市交易所严格限制新股炒作，以及市场预期未来新股发行价降低和创业板退市制度即将出台有关，短线来看，预计股指仍将维持弱势格局。

【独家观点】权重股联手护盘缩量震荡暗示变盘在即

华讯投资认为，一些媒体和个人把“委托投资运营”误读为“委托入市”，理解为入“股市”，这是不准确的。全国社保基金理事会受托投资运营广东省部分养老金，该项资金将主要投资于国债、银行存款、企业债、金融债等有固定收益的产品。对股市的影响主要通过心理预期，而实质影响更多的是债市。周小川表态利率市场化条件基本具备，随着中国利率市场化的脚步越来越近，债券市场所蕴藏的巨大投资机会正逐渐纳入更多的金融机构视野。

后市展望：周一大盘分时走势颇为震荡，火箭拉高后迅速跳水，形成冲高回落走势，午后半年线支撑稳住震荡。日k线收一根阴十字星，成交量较周一萎缩，走势依然维持长阴而下后的震荡走势。从技术结构上看，始于2012/1/6日的反弹在连续拉高之后形态上2月27日以及3月14日放量收黑K线，这两个交易日的量能为波段反弹之最，配合K线情况在形态上所代表的压迫性很大，而半年线位置明显成为了近期的关键支撑位置，3月14日长阴而下之后，近几个交易日大盘依托半年线支撑震荡整理，涨跌都没有连续性的震荡走势正是长阴而下之后的常见运行模式，后市这个震荡模式运行完毕后的方向选择非常重要，值得投资者特别关注。从市场热点来看，3月14日之后热火的消费概念，这两个交易日资金持续回吐，但是权重的有色与煤炭板块资金大幅流入，支撑大盘。

国诚投资：探底收星 有利后市上攻

盘面回顾：

早盘受国务院批准广东千亿养老金入市利好消息影响，两市双双高开，随后在有色金属、煤炭等资源股出现集体飙升，银行地产、水泥等权重板块接力拉升态势下，沪指一度突破昨日市场跌破2400点和五日均线支撑的平台，但在做多热情未能有效保持、市场资金并不买账的情况下，各板块加速下行，沪指冲高回落，午后大盘维持震荡疲弱态势。午后两市股指震荡反弹，个股上涨家数有所恢复，有色金属一枝独秀尾盘强力拉升，最终沪指翻红。

市场思考：

今天大盘冲高回落是延续昨日中阴线调整惯性，也表明了跟我们昨日预测一样，大盘已进入调整期。尽管今天盘面上有色煤炭出现集体发动，金融地产也基本全面企稳，但之前连续上涨的小盘股在这两天连续跳水让市场损失严重，表明了目前市场止跌条件并不完全成熟，至少在短期趋势而言，阶段调整还没有结束的迹象。但我们也应看到，在市场反复震荡的背景下，仍有16只股票涨停，表明场内资金依旧活跃，市场人气并未完全消退，这将减弱市场持续杀跌的力度，相反，市场出现较为严重的超跌现象，反弹将会悄然出现，这样市场整体格局将会出现震荡调整的态势。短期而言，今日尾盘权重股强力拉升大盘，这对短线市场运行有利，但能否走强还有待观察。持续震荡行情下，操作上仍需宜谨慎，顺应市场调整才是王道，降低操作中小市值股票的仓位，逢低关注蓝筹股及补涨股交易性机会为主。

轮番表现

今天股指没什么新意，权重股不作为游离市场，中国石油和中国石化在成品油涨价消息出台后反而下跌，银行股也有一半还收阴线，作为机构标榜的价值已经被抛到九霄云外，通过砸权重股不断的调仓换股可能是大机构主要的目的。但今天题材股的表现是异彩纷呈，我们这几天持续让投资者关注的资源类特别是矿产类个股再次逆市大涨，广东明珠、章源钨业、西藏矿业、吉恩镍业等多只矿业个股涨停，涨幅居前的中润资源、多氟多、亿纬锂能、金钼股份、西藏发展等都是资源类或新能源类个股。另外我们上周建议关注的石油勘探类个股在下跌市中也逆市上涨，其中江钻股份连续两个涨停后今天再次冲击涨停，海默科技今天封住停板，其他油服类如准油股份、辽宁成大等表现也不错，对于中海油服和仁智油服还可以继续关注。

今天上证指数全天微涨1.36点，收至2378.20点。在二次回探3.15日的低点后企稳，并且该位置还获得年线支撑，至于是不是此轮调整的底部还有待检验。从更强的支撑看，调整到60日均线是最安全的，过去每次上涨过大都要针对60日均线调整，目前该均线对应点位2322点，而且正在上移，即使再跌也没多大空间。深综指跌幅0.01%，中小板指跌幅0.23%，创业板指跌幅0.5%，还没创出新低。

消息面上，国务院批准社保运营广东千亿养老金，不过全国社保基金理事会新闻发言人称，不要把“委托投资运营”误读为“委托入市”。如此表态导致今日股市振幅加剧，管理层唯恐遭记者口舌，从另一方面看也表明A股让社保都谨慎，再次表明了政府怕股市上涨而对股市下跌不负责任。

对于投资者来说，就是要把握资金流入流出的方向，不要被表面的消息迷惑，追涨杀跌在上升趋势没有完全破坏前是不可取的。

后市方面，资源类个股反弹幅度已经较大，不适合再去追涨。对于前期资金流入较大这轮调整幅度也较大的地产股、中小盘股、次新股可重点关注。