主题：专家认为：成熟的债券市场是利率市场化的前提

2012年03月22日02:22 来源：证券日报 作者：夏青

　　如果没有债券市场的发展，银行利率市场化可能带来隐患

　　■本报记者 夏 青

　　近日，中国人民银行行长周小川撰文指出，目前，推进人民币利率市场化的条件基本具备，下一步人民银行将按照中央会议精神继续积极推进。业内专家表示，除建立存款保险制度、加强金融法制建设之外，推进利率市场化还需要积极发展债券市场。

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，成熟的债券市场，通过市场资金供需关系和对风险的判断关系，提出合理的税率水准。如果没有债券市场的发展，银行利率市场化可能带来隐患。债券市场可以倒逼市场制定合理的利率水平。

　　孙立坚认为，债券市场和存款保险制度是当下配合利率市场化马上要做的。

　　利率市场化的目的是要通过市场发现“钱”的价格。它对金融事业的发展和人民币国际化都具有重要意义。

　　业内专家指出，无论是金融市场中金融产品的利率询价，还是央行通过银行间公开市场来传导货币政策，都离不开一个有效的政府债券的二级市场。成熟的债券市场是成功的利率市场化的前提。利率市场化中的利率并不限于银行的存贷款的利率。金融市场中最重要的坐标利率应是政府债券的利率。因此，完善债券市场是实现利率市场化的重要条件。

　　利率市场化一直以来都是中国金融改革中最受关注的内容。两会前后，不少专家学者就利率市场化及路径发表看法，提出建议。不过，到目前为止，一切都还停留在讨论阶段。而央行从2010年开始，对利率市场化积极推进的表态也没有变化。

　　利率市场化迟迟没有实质性的推进，不少业内人士分析，可能是在担忧利率市场化后将带来利率大幅上升，企业成本增加，物价上涨；中央银行利率调控政策调整；财政债务利息负担加重，银行经营风险加大，抑制投资、减少消费等消极影响。

　　交通银行(601328)首席经济学家连平表示，当前可以推进，但不是全面迅速实现利率市场化的最好时期


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