主题：人民币汇率连续3日创新高 对相关产业影响不一

　　27日，人民币对美元汇率中间价报6.2840，在前一交易日的基础上继续上涨18个基点，从而连续第3个交易日刷新汇改新高纪录。

　　受中间价上涨带动，周二人民币对美元即期汇价也收涨，收盘价报6.3072，上行68个基点。美国联邦储备委员会主席伯南克26日表示，进一步改善就业状况需要更强劲的经济增长。受此影响，隔夜美元指数小幅下跌。

　　2005年人民币汇率形成机制改革以来，人民币实际汇率已升值30％。国家主席胡锦涛周一在首尔会见美国总统奥巴马时指出，美国贸易逆差和失业等结构性问题不是人民币汇率造成的，即使人民币大幅升值也解决不了美国经济面临的问题。中方将继续推进人民币汇率形成机制改革，更大程度发挥市场供求的调节作用，增强人民币汇率弹性，保持其在合理均衡水平上的基本稳定。

　　人民币汇率双边波幅悄然加大

　　⊙上海证券报记者 李丹丹 ○编辑 衡道庆

　　回看已历时近七年的汇改，人民币汇率升值在大多数时候都是一条主线。确实，统计显示，2005年人民币汇率形成机制改革以来，人民币实际汇率已升值30%。

　　而当前，随着国际收支结构改善、人民币汇率逐步接近均衡水平，双向波动或许将取代单边升值，成为外汇市场上的常态。对于下一阶段的人民币汇率形成机制改革，国家主席胡锦涛日前在会见美国总统奥巴马时表示，将更大程度发挥市场供求的调节作用，增强人民币汇率弹性，保持其在合理均衡水平上的基本稳定。

　　双向波幅悄然加大

　　事实上，尽管日内波幅区间尚没有扩大，但是3月份以来人民币对美元汇率的波幅已经加剧。记者统计，2月份人民币汇率中间价的每日波动均不超过100个基点，而3月份以来的19个交易日内，中间价波幅超过100个基点多达6个交易日。其中，3月12日当日人民币兑美元中间价大幅升值209个基点。

　　同时，人民币的双向波动也在常态化，3月以来一直呈现涨涨跌跌的态势。3月上旬至中旬，人民币汇率在震动的趋势下一路下探，15日人民币对美元中间价创出6.3359的年内新低。然而，16日开始情况发生扭转，人民币在短时间内大幅走高、上扬，并于23日突破6.29线。短期内的急涨急跌，使人民币汇率成为市场关注的焦点。

　　自去年第四季度以来，市场已经形成比较持续的对人民币汇率双向波动的预期。国务院总理温家宝此前表示，从去年9月份开始，在香港市场无本金远期交割也就是所谓NDF开始双向波动，显示中国的人民币汇率有可能已经接近均衡水平。

　　随着人民币汇率接近均衡水平，汇率波幅增强的条件也更加成熟。今年的《政府工作报告》中指出，将完善人民币汇率形成机制，增强人民币汇率双向浮动弹性，保持人民币汇率在合理均衡水准上的基本稳定。

　　两会期间，央行副行长易纲表示，无论从我国国际收支平衡来看，还是从市场预期来看，不断完善人民币汇率形成机制、增强人民币汇率双向浮动弹性的条件日臻成熟。

　　全国人大财经委副主任委员吴晓灵近日接受媒体采访时也建议，人民币对美元的日波动区间，可从目前的较中间价上下浮动0.5%扩大至0.7%。

　　温和升值预期仍存

　　值得注意的是，人民币增强双边浮动弹性与人民币停止升值并不能画等号。

　　记者统计，就在3月15日至27日的9个交易日内，人民币对美元走高519个基点。除21日贬值63个基点外，其余8个交易日全部都维持升值态势。

　　3月27日人民币对美元汇率中间价报6.2840，较前一交易日小幅上涨18个基点。人民币汇率已连续第四个交易日走高，继23日首破6.29关口之后，已连续第三个交易日创汇改以来新高。今年以来，人民币对美元汇率中间价累计涨幅0.27%。

　　央行行长周小川此前表示，人民币升值主要取决于外汇市场供求关系，目前全球经济不平衡，包括中国经济自身存在所谓不平衡、不协调、不可持续的问题，因此人民币汇率校正的过程不会在很短时期内完成。

　　在此过程中，中央银行也是外汇市场的参与者，根据一定规律对市场供求采取某种干预。周小川表示，总的来讲，人民币汇率越是接近均衡点，市场供求越会起到更大作用，中央银行在市场中的参与和干预程度越会有序地减弱，这样可以更加体现以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度。

　　而分析人士则谨慎维持对人民币升值的预期。国际金融问题专家赵庆明预计，年内人民币将升值3%-5%；瑞银集团中国首席经济学家汪涛预计，今年人民币兑美元将温和升值。而中金首席经济学家彭文生则预计，2012年人民币对美元汇率小幅双向波动，根据美元本身的汇率走势，人民币可能在贬值1%和升值2%之间波动。

　　人民币升值对相关产业影响不一

　　⊙上海证券报记者 秦菲菲 ○编辑 衡道庆

　　在15日至27日的9个交易日内，人民币对美元累计升值519个基点。人民币走高，对造纸、航空等行业产生利好效应的同时，也将对我国传统的外贸出口企业造成一定压力。

　　中国外汇交易中心的数据显示，27日人民币对美元汇率中间价报6.2840，较前一交易日小幅上涨18个基点。继23日首破6.29关口之后，人民币汇率已连续第三个交易日创汇改以来新高。

　　分析人士指出，近期人民币走强的表现，会对原材料大量依赖进口的造纸行业产生利好。事实上，造纸行业近几日在资本市场也已经有所体现。

　　此外，人民币升值也利好于航空业，可以为行业带来较多的汇兑和更多的国际旅游收益。有机构的研究报告指出，原油价格上涨速度放缓、人民币升值步伐加快等消息，可能成为未来航空板块有所表现的催化剂。

　　在利好大量依托原材料进口行业的同时，人民币升值也是一柄“双刃剑”，它对我国传统出口企业的影响同样不可低估，特别是对我国传统的劳动密集型出口企业，如生产纺织服装、箱包玩具的企业。

　　在国际市场上，中国产品特别是劳动密集型产品的出口价格通常较有竞争优势。人民币升值后，用外币表示的我国出口产品价格会有所提高，这就减弱了其价格竞争力，导致出口减少。

　　国家发改委学术委员会秘书长张燕生对记者说，谈到今年影响国内贸易的因素，首先就是人民币汇率。“欧美复苏靠出口带动，贸易摩擦中很重要的一项就是对中国施加压力，要求人民币升值。人民币升值后，会增加从欧美的进口量。但人民币大幅度升值，对出口企业而言，会增加很大的不确定性。”

　　记者了解到，人民币升值对出口企业而言，最重要的并不是压缩利润空间。因为考虑到人民币汇率的波动性，一般企业在签订单的时候都会签订规避汇率波动的协议，从而规避以此带来的风险和损失。但是，企业会因为这种波动而更少签订长单，转而选择3-6个月的中短单，从而增加更多的不确定性。

　　广东某纺织服装企业负责人告诉记者，其产品主要高端服装，100%出口，其中对欧洲出口占65%，对美国占25%，其余国家占10%。由于汇率和成本波动对企业的影响很大，所以他们一般都不接3个月以上的订单，并且一定在协议里明确规定汇率波动风险的条款。

　　人民币升值、外部环境等各种不确定因素让我国外贸企业转型升级迫在眉睫。张燕生说，目前我们不少竞争对手的成本也已经变得便宜，同样具有价格竞争优势，在这种情况下，再采取人民币贬值、提高出口退税等手段都很难改变目前状况，唯一能做的就是结构调整。增长方式调整的基本方向就是，外贸增长速度、规模要向外贸的增长质量、效益转变。



【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。