主题：地产逆市走强能敌利空群？ 中金：A股或先跌后升


地产逆市走强难敌利空群 中金：A股或先跌后升
　　经历了昨日的长阴杀跌后，今日大盘依然弱势尽现，自早盘低开后一路震荡走低，午后经历一波小幅下挫，收盘前虽略有收回，但最终还是绿盘报收。大盘量能较前一日有所萎缩，显示杀跌动能已有所减弱。

　　“僵持戏”刚露面，“暴跌潮”便突至。昨日62点长阴的出现，虽然在时间点和幅度上有些出人意料，但久攻未破的震荡市其实早已暗定结局。工业企业利润27个月来首现负增长，进一步加剧了市场对经济硬着陆的担忧;年内最大IPO中信重工拟发行叠加新三板的传闻，唤醒了市场对扩容早已麻木的神经;刚卸下紧箍咒的通胀再度面临反复，3月CPI可能大幅反弹，二季度流动性又偏向中性，更惊醒了所谓的流动性美梦。

　　地产崛起

　　盘面上，早盘的低迷并没有太多的改善。继上午低迷之后，化工板块以及生物制药板块均出现了不同程度的下挫。说到今日盘中最大的亮点，恐怕就是房地产板块的逆势走强了，这也为一片普跌的盘面带来了一丝生气。但是地产板块是前期严重超跌的板块，这里的反弹目前仍属于超跌反弹的性质，预计短期的可持续性并不强。

　　新股破发

　　新股破发成为近期市场一道特殊的风景。今天的几只新股除了N广汽，都没有逃脱破发的命运。在证监会一系列严格限制炒新的新规下，新股的确不见了往日的风采。这从另外一方面也说明，市场下跌进入最后的疯狂，新股密集破发一向是底部到来的前兆。目前位置，是不是也迎来的调整底部?

　　消息面上：

　　利好的消息主要由以下两点：

　　一、多家机构预测3月新增信贷8000亿：虽然前两个月的信贷投放均低于预期，但在季末因素的影响之下，市场人士普遍预计3月份信贷投放将好于前两个月。多家机构预测，3月份信贷投放规模或在8000亿元左右。

　　二、人民日报发声，称今年A股大势仍是稳中有升：文中称，股市的运行趋势将更多取决于未来的基本面和政策面，如果即将公布的3月份经济数据符合预期，而管理层又有进一步放松的政策出台，那么股市在经过前期的调整后将存在再度阶段性向上的可能。

　　目前，集中的六大利空消息分别为：

　　一、全国企业盈利下滑：国家统计局28日公布的数据显示，2012年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润同比下降5.2%;增幅较上年同期下降39.48个百分点。这一消息加剧了投资对于企业盈利下滑和经济硬着陆的担忧。

　　二、新三板分流担忧：国务院副总理王岐山、证监会主席郭树清3月27日在深圳证券信息公司北京路演中心调研新三板推进工作。在推出的时间点上，申银万国最新观点预测认为，今年三季度推出的可能性较大。投资者担忧分流目前A股资金。

　　三、政策放松预期减缓：国务院近日出台《关于落实<政府工作报告>重点工作部门分工的意见》，提出搞好物价调控，防止物价反弹。市场对于政策放松的预期再次落空。

　　四、地方社保基金投资被限：社保基金大会原定于3月29日在深召开，本界会议一个重要任务就是为广东养老金寻找管理人。据最新消息，此次大会将延期至四月初举行，地点或设在北京。广东社保寻找管理人之路再起波澜。

　　五、宏观经济不容乐观：深圳市统计局3月26日在其官网上发布的统计快报显示，今年前两个月，深圳的主要经济数据呈现负增长的态势。这种现象在深圳经济特区成立以来是非常罕见的。令人担忧的是，一直占我国近1/8进出口总值的深圳，今年在外贸方面也出现了负增长的格局。

　　六、国债期货获证监会立项 或对股市资金分流：备受关注的国债期货上市获实质进展。从权威渠道获悉，国债期货日前已获得中国证监会立项。此举宣告国债期货从交易所筹备研究阶段，升级至期货新品种的上市审批流流程阶段。

　　操作策略

　　策略层面，既然调整格局已确立，则每一次的反弹都将是减仓的大好机会。而依旧怀抱“政策梦”的投资者，当前是时候要重整思路借反弹调整仓位了。目前而言，轻仓等待底部探明或许正当时。技术上看，早盘沪指跌到2132—2478点黄金分割位0.618处2261点即止跌回升，所以午后也会围绕此点位弱势震荡。鉴于目前市场人气的恐慌以及小长假的临近，节前大盘可能不会有什么大动作，预计总体是一个小幅震荡的修复过程。要说动静，估计怎么也要等到节后了。那么，在这期间，在2241点到2281点之间都可能会有小阴、小阳的震荡，关键就看节后是否能够酝酿一个反弹。而这里，即便是有反弹的出现，其目的也暂只能是对股指急速下跌后的试探，市场短线大幅反弹的可能性依旧不大。

　　后市预判

　　中金：二季度A股或先跌后升

　　中金公司最新发布的投资策略报告指出，今年二季度中国经济状况可能显著低于预期，复苏时间点推迟。

　　中金表示，今年经济走势会实现软着陆，但下滑周期会被拉长。中金将中国全年GDP增长从8.4%下调至8.1%。

　　中金提示，要应对经济复苏预期和政策放松预期双下调，二季度政策放松的力度和时间点比市场预期的更弱和更晚的概率增加。

　　中金预计，二季度A股走势“先回落、再反弹”的可能性较大，如果4月份没有进一步政策放松信号出现的话，市场存在着再次探底的可能。但市场在二季度末对于政策放松和股市利好制度建设的预期可能会再次回升，因此有望出现一波新的反弹行情。

　　中金建议二季度初投资者首先增加投资组合防御性，到二季度后期或政策放松预期再度出现时，可寻找一些跌幅较大的股票或股价弹性较大的股票。(华尔街日报)


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