主题：中金公司：维持中国国贸“审慎推荐”评级

　收入层面，公司三期运营基本走上正规，开始进入收获期。随着国贸商城三期结束装修免租开始全年贡献业绩 ，我们预期公司商城业务收入将显著增长至约5.1 亿元；而写字楼出租业务随着三期写字楼稳定运营，预计收入将同比增长12%左右；预期2012 年全年收入将实现18.5%的同比增长。盈利能力方面，我们预期，费用将基本维持稳定，三项费用整体为3.4亿元，较2011年仅小幅增长，从而推动净利润实现65%的同比增长至3.2 亿元。我们看好作为北京核心商业物业持有者，公司国贸三期结束爬坡进入稳定运营将推动业绩持续增长，目前的NAV 估值已经具备一定吸引力，维持“审慎推荐”评级。

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