主题：五矿发展靠变卖家产实现盈利

中央企业中国五矿旗下的贸易企业五矿发展(600058,股吧)(600058.SH)3月31日公布2011年年报，公司四季度实现收入436.9亿元，环比下降11%；亏损3.21亿元。公司2011年实现盈利主要靠高达5.2亿元的非经常性损益。

　　据valuetool平台统计，公司净利润连续三个季度持续下滑，且创三年新低。四季度毛利率为1%，环比下降1个百分点。毛利率也连续三个季度持续下滑，且创三年新低。

　　全年公司实现营业收入1620.53亿元，同比增长23%；实现归属于上市公司股东的净利润5.38亿元，同比增长40%；基本每股收益0.5017元。但报告期公司非经常性损益达5.2亿元，扣除非经常性损益后的净利润仅1600万元。

　　2011年，世界经济复苏乏力，全球钢铁需求萎缩低迷，金融市场动荡起伏；国内钢铁行业呈现产量高，利润低的发展态势，钢铁流通行业大面积亏损。五矿发展的主业盈利能力较差。

　　公司全年业绩的增长主要归功于投资收益。报告期公司投资收益4.8亿元，主要原因是出售所持宁波联合集团股份有限公司的股票，获取1.2亿元可供出售金融资产处置收益；转让五矿矿业有限公司100%股权、五矿工程技术有限责任公司100%股权、大同同煤五矿高山精煤有限公司45%股权及北京京煤南方商贸有限责任公司10%股权取得3.4亿元长期股权投资处置收益。

　　报告期末公司经营活动产生的现金流量净额-29亿元，大幅减少358%，主要是受宏观调控资金面紧张影响，销售中赊销和以银行承兑汇票结算的比重上升，同时经营规模扩大，期末存货增加。期末公司存货144亿元，资产负债率75.76%。

　　公司拟按年末总股本10.72亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.1元 。

　　五矿发展3月30日收盘价为25.59元，比上一个交易日上升0.47%。对应的市盈率(ttm)为51.0倍，市净率(ttm)为3.0倍。



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