主题：贵州茅台（600519）为茅台提高出厂价辩护字号

　全国两会将茅台(600519,股吧)推向风口浪尖，但禁喝茅台并不能解决三公的本质问题。我们认为限制三公消费是对的，但限制茅台消费则属于歧视性政策。导致茅台价格终端价泡沫化飙升是不利的，但适当提高出厂价却是利国利民。超高端酒价格的高低在很大程度上决定了品牌地位和形象，但凡事物极必反，泡沫化的价格会挤出真实消费，损害品牌根基，并招致舆论压力，是个多输的事情。

　　茅台公司领导曾三令五申要求经销商保持冷静的思维，不要囤积居奇哄抬价格，并于年初主动采取加大短期发货量的手段平抑价格，目前各地终端价已经普遍回落到1800－1900元／瓶，成效明显。我们认为终端价降到2000元以下是件好事，更利于茅台长期健康发展。但需要注意的是目前茅台出厂价仍明显偏低，我们认为正常的出厂价应该是终端价的一半，因此将出厂价提升200元至819元完全合理。



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