主题：国电电力去年净利同比增逾5成

　中央企业中国国电旗下的火电企业国电电力(600795.SH)3月30日公布2011年年度财务报告，2011年第4季度公司实现收入141.9亿元，同比下降12%，环比上升12%，实现净利润15.8亿元，同比上升46%，环比上升69%。公司全年实现营业收入505.6亿元，比上年同期增长24%，完成净利润36.5亿元，比上年同期增长52%，EPS为0.24元。

　　据valuetool平台统计，至4季度，公司营业收入连续三个季度持续上升。至4季度，公司净利润连续三个季度持续上升，且创3年新高。公司投资收益丰厚，2011年全年，公司实现投资收益31.9亿元，比上期数增加了87.08%，主要系本公司出售国电南瑞科技股份有限公司、远光软件股份有限公司的股票收益增加所致。4季度，公司非联营合营投资收益占净利润的比重达到83%。

　　2011年煤价持续高位运行，公司本季度毛利率为14%，环比下降3个百分点。本季度公司管理费用率环比上升2个百分点，至2%。截至2011年底，公司资产负债率达78%，比上年同期增长2.29个百分点，这使得公司全年财务费用达50.1亿元，同比上升51%。

　　截至2011年底，公司全资及控股各运行发电企业累计完成发电量1496.04亿千瓦时，上网电量1411.32亿千瓦时，较去年同期分别增加了16.80%和16.83%。公司控股装机容量达到3204.04万千瓦，其中火电2291.2万千瓦，水电721.26万千瓦，风电188.08万千瓦,太阳能光伏3.5万千瓦。

　　截止到4季度，公司实现EPS(ttm)0.24元，对应ROE水平为13%。公司全年完成净利润为2012全年预期值的197%。公司拟向全体股东每10股派发1元现金红利。

　　公司全年经营活动现金流由去年同期65亿元变化至103.8亿元，比上年同期增长56.65%。主要系报告期内，公司控股子公司国电大渡河流域水电开发有限公司等销售电量收到的现金增加所致。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度仅有瑞银证券对国电电力2011年的EPS进行了预测，预测值为0.12元，评级为"买入"。

　　公司3月29日收盘价为2.53元，比上一个交易日上升1.61%。对应的市盈率(ttm)为10.7倍，市净率(ttm)为1.4倍。



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