主题：敦沛金融：建议关注中国神华 目标价36元

周五因消费者信心胜预期上升。道指升0.5%，报13,212 点;标普500 指数升0.37%，报1,408 点;纳指跌0.12 %，报3,091 点。

美国原油期货上周五上升，因中东紧张局势持续，投资者担心原油供应中断。纽约期油每桶报103.02 美元，上升0.23%。金价周五向上，因美国经济数据向好，避险情绪降低，美元下跌。现货金报每盎司1,668.35 美元，上升0.41%。

港股周五下跌。本地地产股受压，新地(16 HK)联席主席郭氏兄弟被ICAC 拘留，股价下挫13.14%，长实(1 HK)公布业绩后亦回吐3.00%。内银股逆市上升，招行(3968 HK)及工行(1398 HK)回升3.12%及1.62%。内地民企继续有沽压，青蛙王子(1259HK)及汇源果汁(1886 HK)跌5.59%及7.96%。恒生指数跌0.26%至20,555 点。

公司新闻

海尔电器(1169 HK)公布去年度收入按年增35.6%至499 亿元人民币，纯利按年升44.3%至14 亿元，每股盈利61.13 分。整体毛利率由2010 年的13.1%上升至15%，

主要由于渠道综合服务业务整体毛利率上升带动。新天绿色能源(956 HK)公布去年收入按年增长41.3%至31.7 亿元人民币，其中天然气销售收入按年增长39%至24 亿，风电业务按年增长48%至7.65 亿。纯利按年上升60.5%至4.49 亿，每股盈利13.86 分，派末期息5.8分。

天伦燃气(1600 HK)公布去年收入按年增长74.6%至4.51 亿元人民币，纯利按年增长10%至8,273万元，每股盈利10 分。整体毛利率为38.14%，较2010年有所下降，主要原因是由于新并购企业的地域差异及经营方式差异。

交易建议股份编号：

1088 HK–32.75 元 / 目标价：36.00 元 / 9.92% 潜在升幅神华(1088 HK)去年盈利按年增长17.6%，合乎市场预期。商品煤产量及销售量分别按年上升14.8%及23.7%，并设定今年商品煤产量及销售量分别同比增长2.8%及6%的目标，我们认为目标过于保守，因神华去年亦完成109%的目标，因此今年目标应可超额完成。我们预计现货煤价今年首季正见底，今年煤价应可维持稳步上升。此外，潜在母公司注资因素亦是股价主要催化剂。该股现价为今年预测市盈率10.5x，相较其成本效益，估值吸引。

绿城中国(3900 HK)公布去年收入按年增长96.8%至219.6亿元人民币，纯利按年增长68%至25.7 亿，每股盈利1.57 元。撇除若干项目的税后净影响，核心利润按年增长99.6%。


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