主题：反弹存两大“紧箍咒”

　周一(4月9日)，沪深两市低开，宏观数据影响力发酵，早盘受5日均线支撑走出了探底回升的走势，一度攻上2300点整数关口。而午盘后大盘则逐步走低，弱势震荡，临近收盘，两市再度经历小幅跳水，考验5日均线支撑力度。

　　盘面解析

　　从盘面上看，今天大盘弱势震荡，个股涨跌较为均衡，盘中人气表现局部活跃，个股交投的意愿偏谨慎，市场整体情绪依然不乐观。从今天涨幅榜上看，钢铁，水泥建材，机械行业等板块表现较好，盘中涨停个股多家，资金局部亢奋，营造市场氛围尚存。跌幅榜上，化工化纤股，电子器件股，电子信息股，传媒娱乐股等板块下跌靠前，整体个股跌幅较为温和，市场局部个股差异表现明显。风险与机会并存。近期市场的表现，主流风格面临转向的迹象，热点突击范围较之前出现明显的转化，市场多头有孕育新热点的迹象。今天资金流向观察，钢铁行业，机械行业，水泥建材，高速公路，保险，纺织服装等传统行业板块资金流入靠前， 这样的资金布局，其可能的是超跌做反弹，也可能意味着经济层面有转机的预期，具体还要看资金流入的持续性。今天权重股看，表现整体较为低迷，其中有色金属股，煤炭股等表现弱势明显，部分个股有所收红，盘中多头表现不尽人意，使得股指上窜乏力，呈现低位震荡的弱势局面。

　　上周A股出现了震荡回升的趋势，驱动着上证指数摆脱了持续下跌的K线形态，似乎A股有望进入新一轮的弹升行情。但可惜的是，两市的成交量一直未能有效放大，说明市场并无新增资金介入。今日大盘的量能又进一步萎缩的趋势，成交量依然未能有效放大，观望情绪明显。

　　纵观全日行情，股指仍呈现一幅调整态势，受上方助力和经济数据影响，市场人气低迷多头上攻无力，5日线仅能勉强支撑，但此处支撑实属脆弱，一旦击穿，股指必将飞流直下。

　　利空因素：

　　一、国家统计局4月9日公布，备受瞩目的3月份CPI同比增3.6%，增速高于市场预期，较2月份的3.2%有所反弹。中国政府将今年CPI增速目标定于4%附近，3月份的3.6%较接近这一目标，可能意味着旨在刺激中国经济增长的宽松政策在短期内仍受到一定束缚。3月份，全国工业生产者出厂价格同比下降0.3%，环比上涨0.3%。工业生产者购进价格同比上涨0.1%，环比上涨0.1%。历史数据显示，上一次PPI同比负增长出现在2009年11月。

　　海通证券李迅雷对此表示，3月食品价格推高CPI，预计4月份CPI将有所回落，料全年保持3.5%，4、5月降存准可能性大。复旦大学经济学院教授孙立坚表示，PPI下滑说明全球实体经济依然疲软，市场避险情绪依然浓重。

　　二、证监会最新公布的主板和创业板IPO申报企业基本信息，截止到4月5日，证监会在审和过会待发企业共计604家。其中主板332家，创业板272家(包括12家中止审查企业)。目前IPO在审待发的公司数量已破600家。

　　三、此外，一季度公布定向增发预案的A股企业数量和融资额度比去年同期均有较大幅度的增长。22公司首季定增募资逾600亿同比升13.5%。

　　四、华夏基金上周选择减仓0.44个百分点，已是连续八周选择减仓，且首次跌至70%以下。

　　两大紧箍咒

　　两大因素仍是反弹最大的“紧箍咒”。

　　一是银行股高业绩背后的隐忧。据统计发现，单从盈利的绝对数量来看，银行依旧是一枝独秀，建设银行和农业银行的盈利都超过了千亿元大关，分别达到1682亿元和1207亿元。而看起来的银行雄起的业绩数据比较完美收官，但是背后的隐忧将成为市场最大的心理隐患，因为，银行高利润一定从相关程度上使得中小企业受到损害。银行贷款利率和贷款中的隐形成本不断攀升，加大了企业的融资成本，恶化了实体经济的生存环境，故此，其他行业在大的宏观经济下行的周期中，必然加剧业绩动荡，使得市场压力骤然剧增在年报和季报集中披露的4月份。

　　二是行业间数据差距的恐惧，在统计年报中不断的发现行业间的差距数据加大使得对于上半年市场企业都很难看到业绩的集中释放过程，因为，我们从钢铁板块中看发现，由于原材料价格上涨、钢材价格下跌，让这些钢铁巨头纷纷入冬。如鞍钢股份全年亏损达到22.7亿元，同比下降超过215%，马钢股份净利润同比下滑超过100%之多。可见炒作的基础要在于业绩的背后支援，这样的数据如何给予市场很大空间的预判，而值得注意的是，房地产调控虽然一直没有放松，但是房地产的龙头企业业绩依然很靓丽。万科、招商地产的净利润增速都超过了2010年，房地产板块已经公布年报的64家公司中41家净利较2010年增长，可见这样的背后不仅是高兴，恐怕带来更多的是对于该行业的进一步严厉的监管，市场回到了2000点附近，而地产行业相当于市场在5000点附近，可见背后的引发进一步调控的深度值得思考，这样就更加不利于当下发动任何行情。

　　不管是良好的业绩背后的隐忧，还是企业真实困难的举步维艰的窘途，都在暗示我们在2011年复杂的宏观环境以及整体政策偏紧的影响下，很多企业的盈利状况不如2010年的情况，在当前没有根本的改观之前，发动行情和大反弹进攻显然不合时宜。

　　券商论市

　　国海证券：短期策略由谨慎转向中性偏乐观

　　国海证券4月9日发布晨报称，进入4月份之后，在“两会”落幕、天气转暖、经济持续下行的背景下，管理层政策的预调微调有望施行，大行信贷投放增加以及地方融资平台贷款展期有利于政府投资增速反弹。尽管当前的逆周期政策并不属于主动性政策救市，但是政府投资对于对冲总需求不足和托底经济放缓趋势仍然具有显著效果。

　　报告将短期策略由谨慎转向中性偏乐观，看好受益于政府基建的相关行业，推荐机械、建材、化工、电力设备等相关行业以及水利、核电、节能环保相关主题投资机会。

　　中原证券：沪指短线有望继续反弹至2350点附近

　　中原证券4月9日发布晨报称，投资者对于政策何时能够松动以及松动幅度究竟有多大仍需进一步观察验证，预计上证综指短线有望继续反弹至2350点附近，随后展开窄幅震荡的可能性较大。

　　在操作上，报告建议投资者继续控制仓位比例，切忌追涨杀跌。轻仓的投资者可趁股指震荡回落之际逢低吸纳低估值的蓝筹股。仓位较重的投资者可趁着股指短线冲高之际择机减磅，降低仓位，等待更好的投资时点出现。

　　宏源证券：市场短线将横盘震荡

　　宏源证券4月9日发布晨报认为，市场经历3月底的快速下跌后，预计短线将横盘震荡。在操作上，建议投资者仍然以短线为主，不追高，逢反弹及时获利了结，耐心等待调整机会。

　　报告表示，市场明显热点在一季报业绩，建议投资者在震荡格局中，选择一季报业绩持续高增长、股价短线涨幅较小的个股。板块方面，4月份消费促进月开始，继续关注消费板块。另外，从行业景气角度，关注科技类和通信服务板块。


【免责声明】上海大牛网络科技有限公司仅合法经营金融岛网络平台，从未开展任何咨询、委托理财业务。任何人的文章、言论仅代表其本人观点，与金融岛无关。金融岛对任何陈述、观点、判断保持中立，不对其准确性、可靠性或完整性提供任何明确或暗示的保证。股市有风险，请读者仅作参考，并请自行承担相应责任。