主题：第一高价股贵州茅台拟10派39.97元 创A股现金分红之最

2012年04月11日 00:19 来源： 中国证券报

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　　贵州茅台（600519）今日公布2011年年报并推出慷慨的分红预案：公司拟每10股派现39.97元（含税）。这创下了我国资本市场新的分红纪录（创下A股最高现金分红的纪录）。对比2010年度的分红方案（每10股送1股派现23元），此次贵州茅台恢复了“惜股如金”的分红策略，坚持高分红不送股。

　　贵州茅台去年总营收为184.02亿元，同比增长58.19％；归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润为87.65亿元，同比增长73.55％。每股收益为8.44元。茅台酒去年国内市场销售177.61亿元，同比增长58.25％；国外销售6.4亿元，同比增长56.69％。

　　尽管贵州茅台分红慷慨，仍然有机构在大幅减持公司股票。年报显示，2011年度，前十大股东中，中国工商银行（601398）－广发聚丰（爱基，净值，资讯）股票型证券投资基金减持150万股、中国人寿（601628）保险股份有限公司－分红－个人分红－005L－FH002沪减持411万股、中国银行（601988）－大成蓝筹稳健（爱基，净值，资讯）证券投资基金减持124万股。增持机构有，UBS AG增持142万股，中国工商银行－上证50交易型开放式指数证券投资基金增持71.29万股，交通银行（601328）－富国天益价值（爱基，净值，资讯）证券投资基金增持39.20万股，中粮集团有限公司增持203.12万股。中粮较为“贪杯”，增持后持有贵州茅台股数上升为410.56万股。

　　拟自筹36亿元扩能

　　2011年，贵州茅台共生产茅台酒及系列产品基酒39，532.62吨，同比增长21.22％。

　　贵州茅台管理层指出，公司将进一步进行体制和机制方面的改革，做强茅台酒，做足系列产品，巩固完善茅台酒销售网络，进一步开拓国际市场，扩大市场占有率。加快新产品开发，调整产品结构，加快“汉酱酒”的市场开拓和“仁酒”的市场导入工作，逐步淡出带有“茅台”字样的系列产品品牌，提升茅台品牌的集中度。

　　贵州茅台表示，计划到2015年，茅台酒基酒产量达到45000吨，系列产品产量达到60000吨以上；在资源能力允许的条件下，迅速扩大中档和中高档酱香产品的市场占有率，不断提升酱香酒在全国白酒市场的比例。

　　2012年，公司计划实施的重点项目主要包括：建成投产2500吨/年茅台酒生产能力及配套设施；建成投产新增2800吨茅台王子酒制酒技改工程及配套设施；环山酒库项目、开工建设多功能会议中心、购置土地等16个项目，上述项目共计需要资金约36亿元，公司将采用自筹或其它方式来解决所需资金。

　　8.5亿元打造直营体系

　　据贵州茅台年报，2011年7月1日至12月31日，子公司贵州茅台酒销售有限公司在全国各地设立13家国酒茅台自营公司，总投资金额2亿元。

　　4月11日，董事会决议公告显示，贵州茅台控股子公司贵州茅台酒销售有限公司拟分期分批在全国省会城市、直辖市、计划单列市和经济发达的地级市投资设立国酒茅台自营公司。根据第一期投资计划，销售公司将自行投资不超过人民币8.5亿元在全国31个省会城市及直辖市共计设立31家全资自营公司。

　　另外，贵州茅台还公布了自筹资金约16.5亿元实施茅台环山酒库区工程项目，以新增约9万吨茅台酒贮存能力的相关议案。以及旨在提升防伪技术的投资约1.8亿元建设茅台酒流通追溯体系。

　　4月10日，贵州茅台收盘翻绿，以208.11元/股报收，当天微跌0.55％。当日，贵州茅台依然是酿酒板块第一龙头股、两市第一高价股。茅台去年大赚87.6亿 葡萄酒侵权案终审败诉
2012年04月11日 05:28 来源： 证券日报 【字体：大 中 小】 网友评论

　　报告期内，公司净利同比增七成，拟每10股派发现金红利39.97元（含税）

　　伴随着年报的陆续发布，白酒类上市公司迎来了第5家公司发布2011年年报。今日，国内白酒龙头企业贵州茅台（600519）发布了2011年年度报告称，公司净利润同比增长七成，公司基酒同比增长两成，公司拟向全体股东每10股派发现金红利39.97元（含税）。

　　对于业绩的增长公司表示，去年是公司“十二五”规划的开局之年，也是茅台国营六十周年，也是公司积极应对国际国内经济形势复杂多变、保持又好又快发展的一年，实现了上市十年来的跨越式发展。

　　大赚87亿元

　　毛利率同比上升

　　根据年报显示，茅台在2011 年共生产茅台酒及系列产品基酒39532.62 吨，同比增长21.22%；实现营业收入1840235.52 万元，同比增长58.19%；营业利润1233616.44 万元，同比增长72.27%；实现净利润876314.59 万元，同比增长73.49%。

　　而值得一提的是，公司酒类的毛利率为91.57%，毛利率比上年增加了0.62个百分点，其中，公司高端酒的毛利率为93.68%，同比增加0.62个百分点，低度茅台酒的毛利率为91.71%，同比增加0.67个百分点，其他系列酒的毛利率同比增加了4.29个百分点。然而同在一线酒系类的五粮液（000858）去年的毛利率是全线下滑的，五粮液去年酒类的营业收入达184.74亿元，毛利率同比下降3.18个百分点至71.45%。其中高价位酒实现营收140.98亿元，毛利率下滑1.21个百分点至84.63%，中低价位酒实现营收43.77亿元，毛利率为29.01%，下降7.15个百分点。

　　然而，如此高毛利的情况下，茅台并不知足，在年报中公司表示出公司面临物价上涨压力。

　　茅台表示，公司目前面临的挑战主要有，一是来自世界经济复苏的不确定性、不稳定性，可能对我国的经济发展产生不利影响。二是，国内经济增长下行压力和物价上涨压力并存。还有白酒行业竞争将更加白热化。茅台强调到，“全国白酒进入了新一轮产能扩张期，加剧行业产能泡沫风险和竞争激烈程度，未来白酒市场在价格、品牌、渠道、消费群体、资本结构等方面将会有较大的变动，中国白酒行业可能会出现重新洗牌的格局”。

　　另外，茅台还表示，公司受影响白酒行业发展的政策性因素在增加。

　　同为一线酒企，贵州茅台与五粮液在年报中均表示，公司在去年都经受原材料和人工成本的压力。然而，一家毛利率增加，一家毛利率却是在下降，到底是谁在“说谎”，从数据上可以清晰的说明一切。

　　茅台葡萄酒侵权案

　　二审败诉

　　就在茅台发布靓丽业绩的同时，一场围绕茅台葡萄酒侵权案也最终付出水面。

　　历时3年的茅台葡萄酒侵权案经过两轮的诉讼后，9日终于有了最终的结果，经过北京第一中级法院公开审理，由茅台集团董事长袁仁国亲自担任法人代表的贵州茅台酒厂（集团）昌黎葡萄酒业有限公司（以下简称茅台葡萄酒公司）侵权案的二审维持一审原判，一场大公司与小企业的“斗争”在证据面前有了最终的审判。

　　法院审理结果显示：茅台葡萄酒公司生产的 “茅台-国尊”、“茅台-橡木桶”、“茅台-小产区”、“茅台-贵宾楼”四种产品包装设计方案系抄袭驰誉国际广告（北京）有限公司（以下简称驰誉公司）设计。在北京第一中级法院的二审中，法院下达了终审判决，维持一审原判。而一审的判决结果则是，在2011年11月25日，北京市西城区人民法院一审判定茅台葡萄酒公司、茅台葡萄酒公司运营商全世好（北京）贸易有限公司（以下简称全世好公司）公司侵权，要求被告茅台葡萄酒公司、全世好公司停止侵权行为，并赔偿受害公司驰誉公司共计24万元损失。

　　接受《证券日报》记者采访的驰誉公司法定代表人、运营总监丁涛对于法院判决表示出维权成本太高了，但是能最终得到法律的公正判决表示欣慰。

　　丁涛表示，在与茅台的这次官司中，诉讼的时间就有一年半的时间，而最终法院判决的24万元与成本相比，法律惩罚的力度低了点，我们付出的代价太高了。不过，作为一家小企业能打赢知名企业茅台，能看到法院主持公道是欣慰的事情。

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