主题：三一重工国际化提速

近日，备受关注的三一重工何时重启H股再次提上议题，事实上早在年初，三一重工仅用一个月时间闪电并购了素有“大象”之称的德国普茨迈斯特公司，这一切让人感觉到三一重工的国际化步伐正在加速前行。

　　面对骤然加速的国际化步伐，三一重工总裁向文波近日在接受笔者专访时表示，“三一在海外发行股票，不是缺钱，而是希望成为国际化的公司，我们负债率只有50%多。三一的国际化道路已经走了十年之久，我们的步子迈得稳健。”而对于中国企业在德国收购的意义，毕马威会计师、专注于中德并购的莫里兹·舍恩克说：“技术方面，中国公司已意识到人才远比未来规划重要。”

　　海外融资只为国际化

　　近日，三一重工总裁向文波在接受媒体采访时称，“三一重工H股上市准备已经十分充分，何时重启，只待时机”，此一言论立即引发市场关注。据了解，去年9月，工程机械巨头三一拟赴港IPO，筹资或达33亿美元，由于受到欧美债务危机影响，港股的低迷阻碍了三一重工的筹资步伐。随后，三一重工选择将H股发行并上市相关事项有效期18个月。

　　对于三一重工积极推动H股上市，市场猜测纷纷，甚至一度传出三一资金链出现紧张的猜测。对此向文波表示：“这其实是对三一重工的不了解，三一从创业到现在，从未遇到现金流问题。今年初，三一斥资3.24亿欧元现金收购了一齐参与福岛救援的普茨迈斯特公司，可见三一的现金流依然充足。目前公司账面现金充足，未来三一重工在国际化方面还将有更多动作。三一在海外发行股票，不是缺钱，而是希望成为国际化的公司，事实上我们负债率只有50%多。”

　　对于三一重工的海外融资，三一重工董事长梁稳根去年也曾称，融资是次要的，“三一重工在H股上市的主要目的，是想借助香港的平台辐射全球，打造三一重工的国际化品牌”。

　　“我们准备了十年之久”

　　去年底中国之行享受到的红毯礼遇，三一重工的老板、中国内地首富梁稳根亲自当导游，带肖毅参观工厂，并安排高管陪他候机，这些都让德国商人罗伯特·肖毅感到吃惊。“在欧洲，没人会这么做”，混凝土机械制造商普茨迈斯特首席执行官肖毅说，“从一开始，中国人就表达得很清楚，他们想要立即收购我们的公司。”

　　这是今年年初，三一重工在一个月时间内闪电并购德国混凝土巨头普茨迈斯特的“内幕”。据了解，2011年三一重工的出口额大概是50亿元，而作为全球混凝土机械第一品牌，普茨迈斯特2011年的销售额是5.7亿欧元，也就是说三一重工的出口额与普茨迈斯特的年销售额大体相当，如果整合得当，三一重工等于一步走完了多年国际化征途的总和。

　　此前一直注重“内生”性增长而非“并购”的三一为何突然“变脸”？此前未有并购经验的三一，出手就是大手笔，是否太过“激进”？对此，向文波表示：“三一看重"内生性"增长，并不意味着排斥通过并购获得"跨越式"发展机会，并购最重要的是看机遇。作为业内竞争对手，三一是全球销量最大的混凝土企业，大象则是全球排名第一的混凝土品牌，两者可以说是天作之合。三一虽然没有做过并购，但有10年国际化经验，我们在美国、德国、巴西、印度等都建有工厂，并购大象，相当于三一过去10年国际化的成果，可以说我们为这一刻准备了十年之久。”

　　据了解，德国作为欧洲最大经济体，孕育了大量以先进技术出口而闻名的中小企业，这对多金且寻求打造国际形象的中国企业来说尤其具有吸引力。欧债危机，让一些德国和欧洲企业在中国投资者眼中变得更便宜。“我们正期待着中德之间的一波并购潮”，安永会计师事务所一名专家如是说。有行业人士分析，收购“大象”让三一重工拥有了超越对手的技术优势，显示出中国投资者越来越精于海外并购，并将之作为促进发展的引擎，而不仅仅是为获取原材料或专利。而对于此举，毕马威会计师、专注于中德并购的莫里兹·舍恩克则说：“技术方面，中国公司已意识到人才远比未来规划重要。”

　　对于此次并购在资本市场可能产生的影响，长城证券分析师严福崟分析称，此次收购价格对应普茨迈斯特公司市净率在2倍左右，跟中联重科收购意大利CIFA公司时相比，估值优势非常明显。此外，普茨迈斯特是全球混凝土机械的第一品牌，公司收购后，实现强强联手，利用其市场、渠道和运营等方面的优势，巩固公司作为全球最大混凝土机械制造商的地位。本次收购也使公司国际化战略实现跨越式发展，增加了公司的业绩稳定性。

　　“国际化”需要耐心

　　据悉，经济危机之前，三一重工外销约占总销售额的20%，但现在不到10%，因此有人质疑，三一重工近年在国际化方面重金投入，但海外业务却表现不佳。对此，向文波表示：“这主要由两方面原因形成：一方面是危机后，国外需求不畅；另一方面，则是中国工程机械市场增长近年来已超过海外市场。”

　　3月底，三一重工（600031）2011年报显示，其海外收入达34.3亿，较上年增长了60.72%，这表明经济复苏后，三一重工海外业务开始发力。而对于2012年的工程机械行业走势，中国工程机械工业协会秘书长苏子孟预计，“2012年中国工程机械的走势将呈现前低后高态势，全年销售收入仍将平稳增长，比2011年增长12%左右。”

　　同时，在大手笔收购德国混凝土巨头普茨迈斯特后，2月底，三一重工与奥地利帕尔菲格公司签署协议，双方成立两家合资公司，各持有50%股份，在随车起重机领域进行全面合作。对于本次合作，向文波表示：“奥地利合资方在全球有很好的分销体系，合资能让我们的汽车起重机出口驶上"快车道"，但很多人也许还没看到这笔签约的价值，没有意识到三一汽车起重机国际化已经走到了这个阶段。”

　　尽管国际化成绩斐然，但向文波强调，“三一重工国际化还需要耐心，现在仍然属于投入期，包括6个厂都刚刚投产，最早起步的三一印度公司也只是实现了盈亏持平。”而对于三一重工的未来发展前景，向文波显得踌躇满志，“中国改革开放30多年，三一做工程机械自1995年起步，不过才16年；但我们认为，用不到10年时间，三一就可以进入世界工程机械的前三强。中国工程机械市场2010年已经占全球市场份额的47%以上，2011年比例还会有提高，我们有信心很快进入行业全球前三！”

　　从最初实施国际化战略至今，三一重工的海外扩张已历10年。2002年至2005年为产品出口阶段，2006年开始海外投资建基地。截止2012年，公司全球化布局基本完成，已在全球200多个国家和地区设有300多个办事处，建有30家海外子公司，业务覆盖150多个国家。

　　2012年2月，三一重工收购了全球混凝土机械第一品牌德国普茨迈斯特，完成进军国际市场跳跃式发展。普茨迈斯特全球市场占有率长期达40%左右，90%以上销售收入来自海外。此次项目完成后，三一重工更加坐稳全球混凝土机械第一的宝座，与收购CIFA的中联重科成为行业两大寡头。

　　德国的机械产业闻名世界，普茨迈斯特又是全球混凝土机械第一品牌，收购普茨迈斯特对三一而言意义重大，是十年国际化道路上的重要里程碑。

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