主题：水泥股：景气预期推动股价走强

　　投资要点

　　●水泥板块突然全线崛起，很大原因是板块轮动轮到这个此前深幅调整的传统行业，而部分个股业绩预增则成为行情启动的诱因；

　　●从基本面看，随着出口放缓，经济增长对固定资产投资增长依赖度增加，水泥市场需求旺盛，市场对该行业景气度有较好的预期。另外，从比价效应看，水泥价格也有上涨空间；

　　●当下正处半年报公布期，投资者可关注板块里中期业绩有望大幅提升的个股，以及存在并购重组预期的地域性二线龙头。

　　接棒板块轮动

　　主持人：水泥板块周四早盘走强，下午大盘回落时该板块依然全线收涨，您怎么看？

　　民生证券 张志民：周四水泥板块异军突起，涨幅居各行业之首。该板块突然崛起的主要原因，一是近期深幅回落的传统行业板块重获资金的青睐；二是目前正处于半年报公布期间，业绩预增个股均获得市场追捧，而水泥板块近期也是不断有披露中期业绩预增的上市公司出现；三是随着出口放缓，经济增长对固定资产投资增长依赖度增加，水泥市场需求旺盛，市场对水泥行业景气度预期较好。

　　财通证券 李 纲：我认为当前仍是板块轮动的行情。在早盘祁连山（爱股,行情,资讯）快速涨停的带动下，太行水泥（爱股,行情,资讯）、福建水泥（爱股,行情,资讯）等纷纷涨停。可见，昨日祁连山预计中期业绩将增长200－300％的预喜公告，成为了板块大涨的重要因素。据商务部监测，6月上旬，国内水泥平均价格较5月下半月上涨0.83％。由于目前水泥生产企业成本居高不下，未来水泥价格仍有可能保持在高位。由于该板块股价较前期已经大幅回落，而地产股的持续大涨，使得市场自然将目光关注到同样超跌，且极具联动效应的水泥板块。

　　产品存涨价预期

　　主持人：您认为水泥板块能否得到市场持续关注？

　　民生证券 张志民：水泥板块后市仍会有较好的表现机会。一是目前大部分水泥股均处于低位，当然最主要的因素还是行业成长性仍可看好。水泥行业进入门槛提高，而国家淘汰水泥落后产能，也将大大改善行业供过于求的现象。

　　目前水泥平均价格仍未突破上世纪90年代的高点，而几乎所有的大宗商品产品价格均已突破这一高点，从比价效应看，对水泥价格有向上牵引的效应。同时今年一季度我国水泥均价为每吨人民币337元，而阿联酋市场价格接近每吨550元人民币，国际国内的巨大价差，也有望提振水泥价格。

　　财通证券 李 纲：水泥属于投资拉动型行业，未来基础设施建设、新农村建设、城市化建设三个方面，是水泥产量继续增长的主要刺激因素。二季度建筑施工开始进入旺季，对水泥的需求明显增加，加上煤炭以及运输费用高涨，各地水泥价格开始出现显著上涨。奥运进入冲关阶段以及刚性的市场需求带来的涨价预期，水泥股三季度投资机会将会显现出来。

　　关注并购重组预期股

　　主持人：请谈谈该板块中值得关注的个股？

　　民生证券 张志民：首先建议关注2008年中期业绩有望大幅提升的水泥股，像祁连山、华新水泥（爱股,行情,资讯）。其次建议关注全国布局的水泥龙头，像海螺水泥（爱股,行情,资讯）、冀东水泥（爱股,行情,资讯）等；三是在区域内拥有一定的产品价格影响力，盈利能力相对稳定的二线品种，像赛马实业（爱股,行情,资讯）、青松建化（爱股,行情,资讯）、天山股份（爱股,行情,资讯）等品种可适当关注。

　　财通证券 李 纲：根据行业发展规划，预计2010年将累计淘汰落后产能2.5亿吨，企业平均生产规模将由2005年的20万吨提高到40万吨，企业户数将由5000家减少到3500家左右。可以预期，未来水泥行业洗牌将加速，区域性龙头企业的行业地位将进一步加强，水泥行业的并购也将愈演愈烈。优势企业通过参股、控股和战略合作等形式，将迅速扩大产能，巩固区域市场的控制权；而被并购重组的企业，借助外力的支持，可能发生基本面的快速改善。所以，对于存在并购重组预期的地域性二线龙头，江西水泥（爱股,行情,资讯）、天山股份、巢东股份（爱股,行情,资讯）等具备一定潜力，后市值得关注。



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