主题：中金岭南：良好势头预计延续

2012-04-09 14:32:24 信息来源：新浪财经
　　SMM网讯：2011年公司共实现营收约186亿余元(同比大幅攀升93.42%),归属于上市公司净利润近9.5亿元(同比攀升约34.5%),折合每股盈利约0.46元。公司营收大幅提升主要是因为新增合并全球星公司、天津金康房地产公司的楼盘完工结转以及子公司开展了大规模贸易业务所致。而房地产业务也帮助公司在全年韶冶继续大规模停产带来巨额损失背景下,依然实现净利润的可观增长。受益于长期在勘探领域的投入,2011年公司盘龙和佩利雅等海内外矿山储量继续攀升,我们相信未来这一良好势头仍将延续。
　　2012年3月初由于环保影响,公司盘龙和丹霞冶炼厂停产检修2周,目前已复产,由于公司合理安排工作计划,我们认为这对2012年公司业绩影响较小,同时2012年韶冶也有望恢复冶炼量,此外海外铜和白银等贵金属产量也会有一定增长,因此我们基本维持公司2012-13年盈利预测,以及12.00元目标价和买入评级。
　　支撑评级的要点
　　海外有色金属业务盈利能力逐步体现。
　　公司积极处理韶冶关停,未来影响将会逐渐减小。
　　公司管理能力出众,精矿自给率高,资源储量增长潜力较大。
　　主要风险
　　如环保问题再次出现,将困扰公司冶炼或矿山开采业务正常运作。
　　铅锌价格大幅波动或回落。
　　估值
　　由于我们不对公司的盈利预测做出调整,因此我们也维持12.00元的目标价(基于30倍2012年市盈率估值)及买入评级。



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