主题：粤电力A(000539)：目标价6.4-6.75元

　假设电价上调，而煤价总体持平的情况下，2012年不考虑拟收购资产并表，预计粤电力可实现每股收益约0.38元；如果考虑并表，则年化每股收益为0.53元，对应目前股价动态市盈率10倍，处于行业估值下限。参考同行目前10-15倍的估值水平，给予2012年12-13倍目标动态市盈率，维持6个月目标价格区间6.4-6.75元，给予“买入”评级。海通证券 陆凤鸣




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