主题：机构预测大势：2400点压力重重

　中金公司：市场重返压力区
　　我们认为，二季度内沪指2400点将是一个重要的点位，在此点位之下市场机会大于风险，但2400点之上市场压力将显著增加。毕竟2400点以下，市场可以仅靠预期上涨，而要拓展2400点以上的空间，则需要看到利好预期的至少部分兑现。我们预计有三个因素可能使得市场近期上攻势头有所减弱，并重新回到横盘震荡的走势中去。

　　一是近期市场资金面将重新开始紧张。预计月末银行同业拆借利率将重回4%以上，从而封杀目前4.1%的票据贴现利率进一步下跌的空间，市场利率也将随之上升。而存款流出银行的趋势仍未改变，这也可能造成4月信贷增速低于市场预期，而银行揽储压力上升也会推升利率成本。这可能将打击市场目前对于政策放松和信贷持续回升的乐观预期。

　　二是2400点以上股票供给压力上升，2400-2550点一线为过去半年的密集成交区，没有两市日均3000亿以上的成交量，很难向上突破，而在当前增量资金缺乏的环境下，两市日均成交量上2500亿都有很大困难。另外，从一季度的情况看，市场在2400点以上大小非减持量和上市公司再融资量就会迅速放大，一级市场的股票供给量也会显著加大。

　　三是近期的新政策可能会对市场造成影响。创业板退市政策的出台对于市场整体影响有限，但壳资源价值的下降，对于部分业绩恶化较快的创业板公司有较大影响。

　　策略方面，2400点之上，投资者需避免盲目追涨，在投资标的选择上，仍应该以集中于市场主线领涨板块为核心的策略。对于一些补涨或跟风上涨的板块，则需要保持谨慎。在成交量无法有效放大的情况下，热点的分散化反而可能造成做多力量的分散，进而对市场走势造成不利影响。


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国泰君安：向上拓展2500之上的空间
　　我们认为，一季度经济增长水平较低，并不妨碍A股市场再次回到2300-2500点的均衡区间，遥望上限，与2010年突破2500点的信贷再次宽松相比，此次的上升方式中更多体现了产业结构转变的力量。

　　二季度，预计缓和的信贷宽松方式仍将延续，而上周市场所表现的对铁路项目重启的追捧，有望在一些局部性的基建投资项目中展开，这也决定了2500点之上的空间拓展成为必然，只是过程中不如信贷大幅释放来得激进和迅速。短期内市场在接近均衡区间上限时可能有所震荡，但是在经历过3月围绕经济增长低于预期的调整之后，A股接下来的系统性风险仍然不大。

　　行业配置方面，继续推进电子、工程机械、轻工制造、医药和券商；主题方面，建议关注美国经济恢复、部分基建项目重启以及消费的刚性。

　中信建投：积极看多二季度

　　鉴于一季度的经济底部预期和流动性预期所产生的行情，被阶段性低于预期的经济数据和政策手段所打乱；进入二季度，市场最大的看点在于稳政治与稳经济，当前基本面处在僵局中前行，通胀无超预期风险，4月初的金改提速、长线资金入市、基建水利投资再起，可以说从僵局到变局，除了政策放松的再预期外，更有超预期的制度红利的释放。鉴于政策约束的积极变化，我们更加积极的看多二季度的行情。

　　从配置的角度看，我们建议：一是超配证券、地产、汽车等低估值周期弹性行业；二是随着上游价格环比回落、中游价格环比回升以及库存重建的启动，中游行业或正逐渐走出困境，积极关注机械、水泥、化工等中游行业的底部拐点机会；三是在非周期品种中，建议继续关注TMT行业。

　东北证券：逢低吸纳为主

　　展望后市，虽然有新股的发行、海外市场的波动，但是在强化市场化改革的新版逆周期政策导向下，市场情绪在改善之中、风险溢价及资金成本在回落。以进一步加大人民币汇率波动为例，强化市场改革导向、可视为利好市场，预期市场将延续反弹。操作上，依然适于逢低吸纳的思路，而仓重者2450点一线可再次阶段性减仓、以观时变。

　　配置上，以逆周期政策组合推进及下游刚需逐步释放为逻辑，重点关注上游+下游相关行业：煤炭、券商、商业零售物流、地产、汽车等；同时，增大对估值低位且具主题投资性质的规划项目类板块：铁路、水利、核电等。

　国金证券：A股具备中长期投资价值

　　通胀水平逐步回落将会是大概率事件。2月CPI快速回落至3.2%，但是3月CPI超过市场一致预期达到3.6%的水平，究其原因主要是前期天气因素造成的蔬菜价格波动和能源主动调价的结果。4、5月份随着天气的好转，CPI中蔬菜类价格有较大的下滑空间，我们预计未来通胀的缓慢下滑趋势不变，在此背景下，政策面将有望继续维持目前的适度宽松状态。

　　在内生性需求扩张的同时，信贷投放的趋势也使得流动性改善可期，因此在需求回升、流动性改善的大背景下，我国经济未来很可能会强于预期。就A股投资而言，目前总体估值水平已经偏低，而且经济增长的风险因素在前期已经得到了市场的反复预期，因而当前A股市场已经具备了一定的中长期投资价值。

　　太平洋证券：延续震荡攀升态势

　　上周三的上涨更多是技术形态上的突破，股指在此前回踩后选择向上突破，而领涨品种转换为权重低估值品种对吸引场外资金进场效果明显；另一方面，股指突破后均线系统已呈多头排列，向上空间被有效打开，股指未来有望形成震荡攀升的格局，仓位较低的投资者可适度提高比例。消息面上，央行表态适时采取多种手段释放流动性，新增贷款超预期和M2的拐头预示着流动性的阶段性改善。

　　总体来看，我们认为目前股指延续震荡攀升的概率较大，投资线索上低估值的蓝筹板块、一季度业绩稳定品种以及前期调整充分的机械、水泥等行业投资者均可逢低布局持股待涨。

　东吴证券：市场积累大量获利盘 短期震荡整固要求强烈

　　周一大盘未能延续上周的反弹走势，而呈现出调整格局。盘面上，超过90%以上的板块出现不同程度的调整，其中教育传媒、LED、数字电视等板块的整体跌幅均超过了3%。由于创业板退市制度的推出使得中小市值板块今日盘中承压，尤其是业绩连续预减、预亏的公司更是遭到市场的抛弃，对此投资者需保持高度警惕。相反，午后在中俄军演消息刺激下航天军工板块异军突起，成为昨日盘中最大的亮点。从短线来看，在经过了上周的持续上涨后，市场累积了相当获利盘，短期有震荡整固和清洗浮筹的要求。（东吴证券）

联讯证券：上升态势仍未破坏 震荡攀升格局未改
　　在上个周五交易日收出一根出乎意料的中阳线并大举突破沪指2400点压力位后，昨日股市较无悬念地迎来了一次回调。值得关注的是上周末深交所公布的创业板股票上市规则这一条新闻，新《规则》对创业板上市公司的财务能力提出了更高更严的要求，对那些估值虚高但盈利能力欠缺的创业板个股而言无疑会“压力山大”，部分业绩垫底的公司更是进一步逼到退市边缘，这也导致了高市盈率的创业板个股集体跳水，间接拖累大盘表现。另外大盘虽然调整向下，但回调幅度小、成交量较大的这个特点显示出市场后劲依然具备，大盘上升的态势仍没有被破坏。近期若没有明显市场利好（如央行降准率政策出台）出台，持续震荡、缓步上升应该仍是市场的主旋律。（联讯证券）