主题：机构看后市：再有冲高可适当减仓

金证顾问：市场重归平静 反弹之路依旧

继昨天市场形成宽幅震荡，玩转罕见的“过山车”之后，今日市场仅以小幅低开启程，随即震荡走强，截止收盘，大盘重回2400点上方报收于2406.81点。备受市场关心的创业板指数也出现了止跌企稳反弹走势，日K线图上收出了一根震荡幅度大幅收窄的小阳星，报收于682.52点。但量能相对萎缩，表明市场上对创业板的态度整体上又恐慌转变为持股观望。

大盘今天形成低开震荡上扬走高，创业板也出现了一定幅度的止跌企稳反弹格局，笔者认为这两种走势有着极大的相补相成之作用。创业板继续杀跌的动能逐步消化之后，对大盘这第二波反弹行情的拖累作用也逐步减弱。同时，通过盘面的表现来看，大盘继续存在着金改概念股以及高铁概念等近期热点的持续走强，形成强者恒强格局，表明多方市场的信心并没有随着昨日市场的宽幅调整而消退。加上创业板指数止跌企稳，尤其是创业板个股当中出现了晨光生物（300138）封住涨停板，表明创业板市场上逐步出现纠错行情。故短期来看，由于创业板退市制度出台而引发的恐慌情绪已经基本消除，市场将再次进入其原本的上升趋势道中，反弹目标依旧是志在年线附近。

可以说今日盘面的表现强势，远远强于以往大盘在仅仅只上涨近20个点的涨幅表现。具体来看，两市板块九成以上飘红。其中前期的热点持续活跃，金融改革概念、房地产板块、铁路基建、上海本地股等依旧形成了强者恒强的盘面格局，纷纷位居两市涨幅榜的前列。同个个股的表现更为惊人，继前天创业板退市制度消息出台的影响下形成了逾50只个股跌停之后，市场在今日立马打了一个翻身仗，今日两市共有涨停板个股数达到了50只。就此一改此前晦气，短线市场酝酿重生，做多信息再度燃烧。

实际上，不仅仅盘面出现了转机，消息面上也有诸多利好支撑。国内外市场相对偏暖。25日上午，国新办在新闻发布厅举行新闻发布会。工业和信息化部党组成员、总工程师朱宏任在会上表示，对经济面临下行的压力，仍然需要重视。正在研究加强预调、微调的一系列相关措施，把更大的注意力放在扩大内需方面。对调控形成定向放松的预期便进一步升温。同时，浙江省金融工作暨温州金融综合改革试验区建设动员大会定于25日召开，将对金融改革做出全面部署并有望推出《温州市金融综合改革试验区实施方案》。方案的出台将对温州金融改革概念形成利好，刺激相关个股再度活跃，从而给市场提供一个持续的热点，有利于市场人气的恢复和股指的反弹。另外，一季报还显示，基金对房地产业增持幅度最大，持股市值达到834亿，当季基金还增持了金融保险和采掘业。基金对银行、地产等权重股的认可或能在相当程度上促进权重板块的继续上攻，有利于股指的回升。其次，国外方面，受3M(MMM)等公司利好财报鼓舞，美股周二收高，道琼斯工业平均指数上涨了74.39点，收报13001.56点，涨幅为0.58%。美股连续反弹，也对国内A股市场形成一定利好。

所以，综合而言，笔者认为目前市场已经逐步摆脱了创业板退市制度在本轮反弹道路上激起的一层小浪的束缚。通过盘中热点的强者恒强，不断激发市场的做多热情，基本面的转暖也为市场构成幕后支持。所以，市场在经过了以空间换时间的转化之后，短线市场重归平静，其反弹之路依旧，可相对乐观的看待后市发展。


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世基投资：行情持续震荡 市场热情逐步升温

股指周三微幅低开，在11点之后翻红并开始上冲，直接在早盘休市前逼近2400，下午开盘不久便将2400点关口收复，个股更是涨多跌少，非常配合，全天涨停板个股家数多达50家，成交量继续在千亿以上运行，投资者参与热情不减，最终两市双双以阳线报收。

盘面上看，房地产、黄金、滨海新区、图们江、深圳等板块涨幅居前，地产板块中13股涨停，分别是东华实业 、栖霞建设 、重庆实业 、浙江广厦等。资源股今日表现活跃，黄金板块中山东黄金领涨，中金黄金 、荣华实业涨幅居前。此外，ST板块全面下挫的情况下，借壳重组概念股表现极好，*ST广钢重组成功，一字涨停。

即使有创业板的退市利空即将推出，市场仍能顽强翻红，并且涨幅也不算小，近三个交易日上证大盘只有一根阴线，显示进场的人并不惧怕利空，并且随着行情的演绎我们发现多方手里仅仅在区域政策方面就有很多牌可打，如之前的金融改革，以及今日早间出炉的吉林图们江区域示范区，这样波及的行业及受惠上市公司也将增多，间接把股指上涨的群众基础扎牢，想形成燎原之势的星星之火将越来越旺。

巨丰投顾：温和股指促天平两侧极端对垒

【盘面】

今日两市中幅低开，之后股指持续进行窄幅震荡，11点左右股指开始出现快速上涨，午后震荡上扬直至收盘。板块方面：房地产板块(中华企业、渝开发、世荣兆业、东华实业、栖霞建设等)修整几日后今日再次出现大幅上涨，金融改革板块(哈高科、金丰投资、广宇集团、香溢融通等)依然是当仁不让的明星，物资外贸(成城股份、东方创业、江苏开元等)、海南板块(海南瑞泽、罗牛山)、军工航天(东安动力、迪马股份)、铁路基建(晋亿实业、中铁二局、龙溪股份)等热门板块继续良好表演。综合全天来看，今日两市走出窄幅震荡上涨态势，两极分化依然加速演绎，市场继续对巨丰投顾持续说到的主流板块(金融、金改、新三板、物资外贸、房地产)进行猛烈炒作。而受利空打压的市场的另一极创业板或中小板个股继续下行，尤其是一些公告业绩出现下滑的个股如卫星石化、亚玛顿、千红制药、汉钟精机、东华能源等出现连续的大跌，请投资者特别注意中小板、创业板中的业绩下滑或增幅下降个股的风险。

【消息面】

银监会24日发布的《中国银行业监督管理委员会2011年报》指出，2012年银监会将坚持审慎监管，继续防范平台贷款、房地产贷款等风险，并关注外需减弱可能引发的风险暴露问题，引导银行业金融机构提高流动性水平。就备受关注的放开银行业准入的问题，年报称，民间资本入股银行业金融机构符合银行业改革发展方向，下一步，银监会将采取针对性措施，细化政策，加强分类指导，鼓励和引导民间资本进入银行业金融机构。银监会表示，从未对民间资本入股银行业金融机构设置歧视性和限制性条款。

【技术面】

本周前两日股指的巨幅震荡及市场内部结构的加速两极分化，用两个字形容就是——地震，但即便是这样的巨丰地震，巨丰投顾昨日依然认为：市场向上的大趋势暂时没有发生变化，但两极分化将愈演愈烈。而今日指数虽平稳运行，但板块内部的分化却依然如火如荼的进行中，也再次充分说明了目前市场格局的特点：市场的一极是以金融、金改、新三板、物资外贸、房地产为首的权重板块进行猛烈的炒作，而另一极则是以创业板、中小板为主的个股进行猛烈地下跌。巨丰投顾认为这样的频繁巨幅震荡实际上是在促进筹码结构进行加速换手，主力资金全部集中到政策支持并扶持的板块，而抛弃了政策暂时打压的板块。就市场大趋势来说：向上的状态依然没有变化，建议投资者务必对自己手中的个股进行甄别。

大摩投资：权重板块出现分化 短线操作还需谨慎

今日上证指数报收2406.81点，涨17.98点，涨幅0.75%，成交1131亿元；深成指报收10162.01点，涨120.12点，涨幅1.20%，成交826.3亿元；中小板指报收4639.48点，涨23.61点，涨幅0.51%；创业板指报收682.52点，涨0.99点，涨幅0.15%。两市共有1686只个股上涨，507跌，涨跌比为3:1。非ST类涨停个股47家，跌停个股1家。

今天两市小幅低开，早盘黄金、有色等资源类板块领涨，但沪指受制于上方5日均线的压制，并没有形成有效突破。临近午盘，地产板块发力拉升指数，沪指成功站上5日均线并在午盘之后重回2400点关口。盘面上，房地产板块领涨大盘；金融权重板块表现不佳拖累指数。

综合来看，今日两市成交量与昨天基本持平，临近午盘地产板块的爆发对于提振了市场人气，2点左右沪指突破2400点的那一波上涨有明显的新进资金进场的迹象，资金在2400点之上做多意愿强烈但2400点以上套牢盘压力仍比较大，我们认为短线市场调整仍不充分，后市沪指在2400点附近区间震荡的概率较大。操作上建议投资者近期还是以谨慎为宜，短线仓位以逢高减仓为主。

华讯投资：地产股掀涨停潮 两大投资主线浮现

股指周三微幅低开，在11点之后翻红并开始上冲，直接在早盘休市前逼近2400，下午开盘不久便将2400点关口收复，个股更是涨多跌少，非常配合，全天涨停板个股家数多达50家，成交量继续在千亿以上运行，投资者参与热情不减，最终两市双双以阳线报收。

监测数据显示，今日上证综指开盘2382.21点，最高2411.42点，最低2376.63点，收报2406.81点，上涨17.98点，涨幅0.75%，成交1142.65亿；沪市743家上涨，153下跌；今日深证成指开盘10012.85点，最高10182.09点，最低9993.69点，收报10162.01点，上涨120.12点，涨幅1.20%，成交826.35亿；深市1131家上涨，408家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：房地产再成场内领涨焦点，多只地产股涨停，以上海本地地产股尤甚，而海南、重庆等区域或金融改革受惠区都有个股表现疯狂，罗牛山、海南瑞泽、重庆实业飙升，甚至东北区域的大商股份及成城股份也受惠于今日早间出炉的图们江区域规划而封至涨停，炒作气氛活跃。（点击查看>>>板块涨跌幅榜）

【独家观点】

地产股火爆飙涨 两大炒作主线浮现

我们认为， 即使有创业板的退市利空即将推出，市场仍能顽强翻红，并且涨幅也不算小，近三个交易日上证大盘只有一根阴线，显示进场的人并不惧怕利空，并且随着行情的演绎我们发现多方手里仅仅在区域政策方面就有很多牌可打，如之前的金融改革，以及今日早间出炉的吉林图们江区域示范区，这样波及的行业及受惠上市公司也将增多，间接把股指上涨的群众基础扎牢，想形成燎原之势的星星之火将越来越旺。

后市展望：两市再度以阳线报收，并且今天全天运行空间时间基本都在5日均线之上，看来周二的下挫正是洗盘无疑，从当时长长的下影线便能看出，周三收复失地势在必然，而本周也很有可能重演上两周阳多阴少的K线局面，甚至全周仅有一根阴线也不是不可能。

股指运行平稳而健康，成交量配合下，大盘缓缓逼近2415，也就是十字星带出的高点附近，一方面，需要防范的则是欧美股市的不确定性，尤其是欧债危机升级悬念最大，所幸中国自己也在提前布局自己的下一步政策，另一方面，房地产方面鼓励刚需的政策也在酝酿中，直接针对资本市场的利好尚需期待，而想要把股民投资方向直接转到蓝筹股如银行这些股票上来，则不是一两句口号可行的，最好的方法就是能利用他们的权重拉升股指一段时间，但这是否会造成资金失血，权衡后机构才会做出抉择。

国元证券：三大热点或领跑5月份市场

近期市场在炒作上可见冲动到了极点。仅仅一个金融改革的概念炒作就使得相关概念股最少的也有3个以上的疯狂涨停，可见市场的人气指标在节前依然顽强的迹象十分明显。不过，持续的大涨必然带来高风险的急速凝聚，而如此高的股价可能使得政策到来时刻短线走势很可能为见光死的逃顶出货。那么，节前的市场还有机会吗？重点还是在那些炒作很高的金融改革概念吗？

周四仍可反弹 周五当心冲高回落

对于今日A股的走势来说，确实可以肯定周四有持续反弹的动力。因为蓝筹股的反复放量在说明众多基金的仓位在积极的换仓，最为关键的时刻就是地产的数据好转加大了的地产的反弹空间以及银行股的第一季报的靓丽加大了资金关于银行股在5月份的修复作用，都会使得大盘在周四依然具有很强大的做多动力。可见市场在预期中的反弹还会更加坚决。

与此同时，周五的震荡可要进一步警惕当心，因为节日的来临还是具有很多不确定因素，导致可能使得股指冲高回落的可能，因为西班牙的事件使得担心节日期间外围市场的资金会兑现筹码，而法国的大选也在进一步加大关于后续金融风险的考验过程，在这样的情况下，即便有可能具有降低准备金的预期，但引发震荡是节前综合症的常态。

5月份三大路线对于炒作很清晰

不过，就盘面来看，金融改革题材股再次活跃也启动了新一轮概念炒作的激情和尺度。为此在5月份我们重点看好以下的三个机会的波段行为逻辑分析。

首先，化工股的崛起，在近期的很多数据报道中我们不难发现财政投放可能还会加大，这样使得周期性的机会逐渐明了，而在整体的投资领域中，如何按照结构性的调整宏观环境和差别的对待贷款的实行等都在加大周期性的末端行业进入一个景气提振过程，这里的代表行业就是化工和水泥，尤其是化工类的个股具有后市加速的可能，如：002010传化股份等值得进一步研究和思考。

其次，区域的再振兴炒作。在近期的金融改革炒作中，资金简直胆大的离谱，在这样的恶性炒作背后，带动的无非是有具有实质性的政策保驾护航，在这样的一种炒作思维下，我么也发现在5月份动工的周期来临使得区域炒作在疯狂成为可能，从浙江到深圳，从上海到江苏等都在展现炒作魅力的同时就是在政策上预期十分明朗。而其中重点忽略一个重要的区域那就是海南，在5月份的动工的特殊时刻，在消费时代逐渐开启的黄金时段上海南的特殊性逐渐会引发市场的关注，故此相关个股的大涨也是理所应当，如：600238海南椰岛这样主营逐渐过硬的企业进一步分析和判断。

最后，旅游股的补涨周期。在加快大消费的改革同时，使得资金的合理在投放逐渐成为改革和结构性转移的重要课题，而在黄金周的当红和业绩景气度回升来判断。旅游股在本轮的补涨成为5月份最大的看点，具有天时地利人和的两旅游股近期的刚刚放量使得后续资金加大进攻范围成为可能，如：600749西藏旅游等都将在后续中不断的续写自己的路线。

总之，行情短线的在资金预期中不断的加大拓展空间，集中大涨的可能性很小，由于外围的西班牙和法国等诸多不确定使得市场的节奏逐渐变得温和震荡，而在这样的过程中国内的经济是不是能在2季度见底成为大家最大的分析课题，在这样的局面和环境下，市场的震荡孕育诸多的个股机会和波段的价值，而在5月份笔者重点看好：化工—海南板块—旅游三大主线带来的超盈机会。

广州万隆：做多热情被激发 金融改革概念或成市场主线

周三两市整体走势为震荡上攻，早盘两市震荡上行，午后延续了上行态势，股指继续震荡上攻。截止下午收盘，沪指不仅站稳5日均线，还收复了2400点关口，而深指亦站稳了5日均线。

从盘面来看，大部分个股处于上涨状态，两市一片做多的气氛；涨幅居前的板块为房地产、黄金、开发区概念、综合行业、玻璃行业、商业百货等，表现不佳的板块为船舶制造、券商、医疗器械、银行、电器等。

需要引起重视的是，今日表现不佳的个股主要是股质里的上涨动能不够强烈，投资者千万不要买入和持有这类股，免得耽误赚钱的大好时机；俗话说，女怕嫁错郎，男怕入错行，而买股就怕买了没有上涨动能的股，买了后趴着不涨，看着大盘不断上涨，那简直备受煎熬。

市场合力是偏多的，现在看来周二上午的一度下跌只是一个震荡而已。整体来看，市场的做多热情已经被激发，而只要量能持续放大，股指保持震荡上行就没问题，操作上就可以积极做多。

不过，个股的选择上非常重要，除了上面所说的不要买入和持有上涨动能不够强烈的品种外，投资者还需要注意紧随市场热点，这样才可能获取暴利！而目前市场中的一个不断催生新龙头的热点便是——金融改革概念：随着浙江东日的上涨动能趋缓，金丰投资果敢接下龙头大旗，连续6个涨停板，并且带动了中华企业等个股涨停，对市场形成了强烈的示范效应，最关键的是，金改股的炒作不断深化，从浙江到上海，再到深圳等地，题材从小额贷款，到创投、券商，再到参股，种种迹象表明，金改股或已成为当前市场的做多主线，后续会有新龙头不断接力产生。

倍新咨询：再有冲高可适当减仓

昨天我们认为金融和金改股支撑上证向上，今天股指走势基本符合笔者预期，由于金改股的大面积涨停带动了游资的炒作热情，地产股也出现了一波较大的涨幅，盘中有14只地产股涨停，金融地产股集体大涨推动了股指向上。截止收盘，上证指数上涨17.98点，收至2406.81点，量能为1130.7亿，比昨日有所缩小。上涨个股742只，下跌个股153只。深证上涨了0.87%，中小板上涨0.51%，创业板指上涨0.15%。全天是以金改概念股、地产股、高铁股三强鼎立。

消息面上，浙江金融工作会议今天召开，温州金改实施方案将出台，金改概念股普遍出现了二次拉升的机会。另外全国多个二三线城市开始放松公积金提取和贷款政策，针对首套房的政策倾向愈加明确，利好于房地产股。

盘面上今天涨停最多的为房地产股，金改概念股仅次于地产股，高铁板块有两只个股涨停。反观小盘股，创业板指数两天跌幅这么大还只是微涨，出现冰火两重天的局面，再看今天的新股，只要大盘有所好转，游资继续不怕死的炒作，因此我们认为小盘股还会继续受到管理层的打压。投资者应把有限的时间投入到大金融板块、以高铁、地产、水泥、机械、钢铁为主的大基建板块。

后市方面，这轮上涨还未触及上轨压力，明天股指有望继续走好，大基建板块将会接力金融股，但如果再大幅冲高的话则可适当减仓，回避大幅震荡情况出现。