主题：金发科技：主营业务增速,公司业绩符合预期

事件
公司 2011 年实现营业收入 115.47 亿元，同比增长 12.74%，归属上市公司
股东净利润9.55亿元，同比增长65.18%。2012年一季度实现营业收入27.37
亿元，同比增长 2.4%，归属上市公司股东净利润 1.52 亿元，同比下降 60%。
投资要点
主营业务增速明显。公司去年投资收益 2.18 亿元，主要为出售长沙房地产项
目，而实行股权激励摊销成本 2.64 亿元，剔除两者影响，实现净利润 9.85
亿元，同比增长 72.8%。在 11 年宏观经济回落，汽车家电等行业景气下滑
的背景，公司还能获得高速发展，显示出公司在改性塑料及高新材料领域市
场份额不断扩大，前景乐观。
产品毛利不断提高。2011 年公司销售毛利率达 18.66%，较 2010 年上涨
3.81%。2011 年，全球油价上涨，国内劳动力成本上升，以及国内同类企业
发展较快，都给公司经营带来一定压力。

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