主题：万科A：5、6月推盘将放量,判断销售回升明确

本报告导读：
业绩锁定超强，现金充裕，提供未来潜在扩张可能
投资要点：
4月份销售面积76.7万方，同比增13.1%，环比降30.2%，销售金额74.4亿元，同比降5.8%，环比降35.4%。销售均价9700元/平，同比降16.8%。12年累计销售面积377.6万方，同比增1.6%，累计销售金额385.1亿元，同比降11.3%，公司继续坚持降价走量策略。
4月销售环比降主要原因是推盘下降，去化率预计也略有下降。受推盘节奏影响，预计4月份推盘仅70亿元，远低于3月推盘100亿。
预判公司5月份推盘将环比大幅上升。预计5月份新推盘量将升至110-120亿，环比增幅可超50%。下半年公司的推盘量高于上半年，我们判断即使去化率继续小幅下降，公司销售额也能增加。
我们坚持调控政策已经见顶趋松的判断，首套房按揭贷款利率优惠趋势不会变化，万科充分受益刚需释放，销售预计可持续跑赢

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