主题：11家券商：继续反弹PK仍未止跌

　【今日盘面】
　　今日两市受外围市场大幅反弹影响高开震荡，反弹力度略显保守。权重方面，机械、地产、水泥等龙头领涨，金融股同样翻红，但涨幅有限。板块方面，苹果产业链、电信、医药、传媒等个股表现强势，而水电股低迷。截止午间收盘，上证指数报收2359.30点，涨幅0.47%；深证成指报收10069.71点，涨幅0.92%。
　　午后股指逐步震荡上扬并上摸10日均线，但量能释放仍趋保守。权重方面，机械龙头异动上涨，水泥和地产紧跟其后，其他蓝筹亦受鼓舞走强。板块方面：水泥行业(江西水泥、塔牌集团、华新水泥、巢东股份)、酿酒行业(啤酒花、古越龙山、沱牌舍得、珠江啤酒、金种子酒)、医疗器械(三诺生物、冠昊生物、迪安诊断)、房地产(冠城大通、东方银星、保利地产、多伦股份)、生物制药(白云山、广州药业、金陵药业、北陆药业)等表现抢眼。尾盘几乎以全天最高点报收，截止收盘，上证指数报收2373.31点，涨幅1.07%；深证成指报收10180.27点，涨幅2.03%。
　　消息面上，5月21日，中国证监会召开新闻通气会，正式向社会公布中国证券监督管理委员会令第78号-《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》。证监会有关部门负责人介绍，改革发行和承销制度是新股发行体制改革的重要组成部分。为落实《关于进一步深化新股发行体制改革的指导意见》(以下简称《指导意见》)的有关精神，《决定》对《证券发行与承销管理办法》修改。一是对《指导意见》涉及发行与承销管理的有关要求做了具体体现，使之进一步可操作化。二是明确了发行承销过程中信息披露的规范性要求，强调了机构投资者和公众投资者获得信息的公平性。三是加强了询价、定价过程的监管。四是加强了对违法违规行为和不当行为的监管和处罚。五是加强了证券业协会对发行承销的行业自律管理。

　　【后市展望】

　　申银万国：震荡反弹 空头力量未减

　　南京证券：内外利好 连续探底后需反弹

　　国元证券：震荡不改反弹路线 目标将创新高

　　英大证券：悲观情绪慢慢改变 渐渐摆脱下跌局面

　　天风证券：若利好不能持续接济 后市继续下行几率大

　　联讯证券：止跌拐点闪现 大盘仍受考验

　　齐鲁证券：上涨动能仍待观察 将以震荡为主

　　长江证券：面临诸条均线及2400点压力 突破仍有难度

　　湘财证券：2453点以来第一段下跌已经基本结束

　　招商证券：经过多日震荡市场或将选择方向

　　中原证券：有望继续小幅上扬 2400点会遭遇一定阻力






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申银万国：震荡反弹 空头力量未减

　　周二市场震荡反弹，量能未放大，期指继续大幅贴水，空头力量未减。受国家将大力推动基建来稳定经济的预期影响，水泥、工程机械、建筑、地产等板块大幅反弹。短期市场仍处于政策与经济的博弈中，在海外风险有所释放之后，国内仍以稳为主，局部的热点有望维持，可继续关注受益于政策刺激的板块。

南京证券：内外利好 连续探底后需反弹
　　内外利好、股指连续探底后需反弹，使今日两市震荡攀升，沪综指收2373.31点，涨1.07%，量能与昨日持平，个股呈现普涨。
　　两市成交1358亿，净流入33亿。流入前三：房地产(保利地产、万科A等)、证券(中信证券、海通证券等)、专用设备制造(中联重科、三一重工等)；流出前三：新材料(中科三环、太原刚玉等)、有色冶炼加工(包钢稀土、东方锆业等)、公路铁路(国恒铁路、大秦铁路等)。

国元证券：震荡不改反弹路线 目标将创新高
　　在近期市场明显患上了“政策集中综合症”，尤其是业绩下滑的干扰下资金明显的从进攻转向观望，而导致热点不集中和过分分散加速了市场再回撤2300点附近的整理，但在整理的过程中，本人反复坚定的指明：市场在5月份下旬在寻底中不断的营造反弹，当然底部周期启动后反弹在后半段还会加深，而当下市场的震荡格局依然在延续，但本次反弹的目标想必是可以创新高的，尤其是后续的政策再次靠近增长的大前提下，市场在本次底部反弹中会逐渐迎来新高的号角。

　　但由于量能分化和盘面没有持续的动力，可能反弹会伴随着犹豫，而不能改变的就是政策提振的热点炒作将不断的加深行情的进展，而蓝筹股的轮动补涨逐渐也抬高了市场的周期底部的反弹来临。

　　两点导致行情震荡但不改反弹路线

　　本人近期连续的指明市场在2350点下方就是买入的好时刻，而也坚定的指明市场在5月的后旬会出现连续反弹的走势，但近期反弹中不断的震荡也在暗示本周会迎来复杂的洗盘过程，而按照当下的进展看两个因素会导致急速震荡的分化在反弹中出现。其一，医药股的冲高使得分化加剧了人气的高位钝化。因为从区间统计来看，5月以来，沪深300指数的区间涨跌幅为-4.08%，相同时间段的医药板块的涨跌幅强于大盘 ，涨幅为1.89%；二季度以来(即4月5日至5月21日)区间涨幅为2.43%，同期医药板块的涨幅为4.80%。可见医药股的走势使得分化加重会影响到多方心态，但持续的发力上冲也是震荡的一个必然因素。

　　其二，就是政策和热点集中后加速脱离使得震荡加剧。在近期缺乏题材的市场中，铁路股昨日的大肆上涨让市场颇为兴奋。受上周末消息面的刺激，周一开盘后不久铁路股便一路上涨，截至收盘多只股票封涨停板。不过，在市场对铁路股的狂热中，作为机构投资者的基金却异常冷静，游资成为了昨日铁路狂欢的发起人，在这样的局面中，后续的震荡势必扩散到市场的反弹人其中，所以两点是近期可能分化和加重震荡的主要因素之一。但重要的是近期盘面是受到了干扰和影响，但大盘的反弹后持续震荡反弹的路线是不会受到任何损失的。

　　持续反弹的内在因素很强大

　　不过，不管是市场在2300点震荡还是在2400点挣扎，而近期的市场走势都在暗示着一种信号，那就是本人一直坚定的一点，市场进入一个寻底后的反弹周期开启的时刻，而这个周期是在5月份的后半旬出现，而本次的底部出现后的反弹再次迎来震荡也是不可畏惧的，中线的政策持续支撑反弹的动力已经很具备再次起航的基础。

　　而对于本次反弹，本人除了反复的坚定会出现在5月份下半旬有好的市场机会连续反弹以外，还指明本次反弹的目标是创新高的概率大增，主要是以下两大因素使得中线的走强变得更加安稳和长久。

　　首先，随着周末G8峰会表露出希望希腊留在欧元区以及温家宝总理在六省经济形势座谈会上强调要将稳增长放在更重要位置，并将着力扩大内需等利好消息的出台，沪深两市股指周一暂时止住了此前下跌的势头，同时成交量也出现了进一步的萎缩，股指是否能在这一位置止跌回升仍在市场人士之间存在较大的分歧，但市场持续的在消费股的上放量和加速反弹的步伐在坚实的讲述一个反弹的持续过程。

　　其次，中报预期加速了反弹的空间和持续的力度，截止到5月21日，已经有848家公布了中报业绩预告，预告类型为预增的仅有75家，其余公司均为预减、亏损等。这75家公司，明确预计净利润最大变动幅度的为71家。在71只预增股在预告发布后至今的绝对涨幅能够为正的达到了41只，在同一段时间内跑赢大盘的有51只，约占可比总数的70%。以A股全面下跌的5月为例，中报预增股中依然有40只能够获得正收益，依然有超过七成的公司能够明显跑赢大盘。可见市场的中期动力逐渐会体现在业绩和政策的共振上。

　　总之，市场在近期还将进一步反弹过程，不排除有震荡和加剧的麻烦但中线持续的反弹动力依然强劲，尤其是政策的再次扶持和连续性的加大使得本次反弹出现新高的概率大增，要注意在5月份月后半旬出现的现阶段低点的反弹是个阶段性的低点，连续反弹的行情已经展开。

英大证券：悲观情绪慢慢改变 渐渐摆脱下跌局面

　A股自钻石底以来虽然上涨的幅度不多，但已渐渐摆脱了延绵不绝的下跌局面。虽然国内投资者4年中积累的巨大旧伤还远没有痊愈，但今年积累的新伤并不严重，部分高手还略有小喜。如后面没有全面性的危机出现，随着时间推移，投资者的旧伤就会慢慢淡忘，随着小喜感的人不断增加，市场悲观情绪就会慢慢改变。（李大霄）

天风证券：若利好不能持续接济 后市继续下行几率大

　　今日股指全天高开高走，阳线报收。成交量相较昨日略微放大，市场观望氛围仍占据主导。近日消息面主打金融创新及基建投资两大主线，在一定程度上对冲了前期希腊危机的利空效应。
　　但从成交量来看，两市交投仍较冷清，相当一部分投资者保持观望态度，2400点上方堆量明显，以目前量能上攻，突破的希望渺茫。欧债危机似一颗定时炸弹，在这个潜在危险得到妥善解决前，投资者恐怕难以放心大胆的作出决策。
　　目前股指获益政策面利好，多空双方相较平衡，但若利好不能持续接济，后市继续下行的几率较大。建议投资者，快进快出，短线介入非强势板块的应当适时高抛，在明显放量之前不宜重仓操作。

联讯证券：止跌拐点闪现 大盘仍受考验

今日两市高开高走，全天呈现积极上攻态势。上证指数收报2373.31点，上涨1.06 %； 深成指数收报10180.27 点， 上涨2.03% ； 中小板上涨1.4%， 创业板收报714.66点，上涨1.40%。房地产、券商和水泥板块等基建今日实现井喷性上涨，仅有港口、运输和稀土永磁等级个别板块出现小幅下跌。

　　消息面上整体偏中性。证监会修改发行承销办法，IPO可不询价直接定价，在新股发行改革制度又进一步；由国家发改委牵头制定的收入分配改革总体方案将在下半年出台，有助于进一步规范民间金融，促进投融资环境的优化；国务院重申楼市限购政策不变 ，但在刚需购买渠道上仍留有余地，国内30余城市各种微调擦边救楼市方案过关。

　　今日两市高开高走，沪指强势收复5日均线。由于希腊新一届政府选举被推迟至6月举行，欧债危机持续发酵得以延缓，欧美股市多迎来上涨。在外围股市修复性上涨的影响之下，国内股市房地产、券商和水泥等基建板块领涨两市，港口、运输和稀土永磁等前期强势板块出现小幅调整。目前大盘虽在半年线支撑位附近呈现止跌局面，但由于量能偏弱，依然难以形成新一波的有力反弹。另一方面，目前市场热点切换太快，譬如昨天被拉高的高铁概念股便闪现典型的行情一日游，或显示场内资金的浮躁心态。从技术上来看，目前股指逐渐运行到收敛三角形的末端，预计短期沪指将在2320点至2430点之间展开震荡行情。建议投资者操作上轻仓适当介入，板块方面，前期回调较大的房地产板块可适时关注，作高抛低吸。

齐鲁证券：上涨动能仍待观察 将以震荡为主

受总理强调把稳增长放在更加重要的位置，加之外围市场全线反弹，周二两市股指在犹豫中震荡攀升，并双双以全天最高点收光头阳线，量能同比持平。水泥、酿酒、地产板块涨幅居前。资金面首现小幅资金净流入，地产、券商、重型机械合计流入13亿多。

　　4月份的宏观经济数据不理想，希腊大选流产，欧美股市重挫等原因导致A股回落，但同时也加强了市场对政策调整的预期。目前来看，市场对经济探底与政策预期的博弈力度有所倾斜，主要原因是考虑保增长所需的流动性。最终我们将以资金面宽松情况来定论。

　　今沪指收复了上周实体阴线的半分位，显示多头信心在增加，但在宏观经济不振的大背景下，短期上涨动能仍待观察，待突破上行压力前，预计市场仍将以震荡为主。待助益性事件给力，否则操作上，仍需控制好仓位，对于周期类品种把握好节奏波段操作。