周三两市小幅低开，沪指报2369.26点，下跌4.05点，跌幅0.17%；深指报10142.9点，下跌37.36点，跌幅0.37%；中小板指数报4654.81点，下跌4.84点，跌幅0.10%；创业板指数报715.03点，微张0.37点，涨幅0.05%。行业板块方面，印刷、医疗器械、仪器仪表等行业飘红，其他行业皆绿，黄金、有色、家具、煤炭、水泥等行业跌幅较大，暂居跌幅榜前列。两市个股方面，仅300185 通裕重工(300185)涨停，两市暂无跌停股票。
　　【消息面】央企计划投资重庆3500亿 区域公司受益：近日，国资委主任王勇、副主任邵宁率队的央企高管团队来到重庆，签署72个投资协议，在"十二五"期间投资重庆3500亿元。 决策层对经济形势的疑虑使主题投资升温。5月16日张德江推动央企与重庆市签署3500亿元投资协议；5月18日~20日温总理武汉市调研，强调"把稳增长放在更加重要的位置"，政策放松空间增大将再次为市场带来结构性行情下的主题投资盛宴。中小企业私募债试点启动 利率不得超贷款三倍：中小企业私募债券为未上市中小微型企业以非公开方式发行的公司债券，要求发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，并且期限在1年（含）以上 转让单笔私募债券现货交易数量不得低于5000张或者交易金额不得低于人民币50万元"，"发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍"，昨日晚间沪深证券交易所相继公布了《中小企业私募债券业务试点办法》（下称"试点办法"），从今日开始正式启动中小企业私募债券业务试点。深交所同日发布了《中小企业私募债券试点业务指南》，对"试点办法"框架内容进行细化，而上证所相关业务指引也将于近日公布。
　　【盘面上】早盘股指小幅低开，随后股指小幅震荡调整。行业板块方面，水泥、券商、地产、保险、家具、医疗器械等行业小幅上涨，暂居行业涨幅榜前列。黄金、船舶制造、智能电网、公路桥梁、电力、有色等行业小幅回落。从早盘成交量来看，量能相对于昨日有小幅萎缩。从资金流向来看，券商、水泥、地产、保险等行业资金流入较多，黄金、智能电网、船舶制造、食品、有色等行业资金流出明显，但总体上看资金呈现净流出迹象。从早盘股指的运行状态来看，股指盘中突破10日线，随后在5日、10日、60日线区间窄幅震荡调整，表明上涨过程中的阻力依然较大，市场的底部还有待再次确认，因此市场短期仍将继续调整。

今日两市小幅低开，早盘市场震荡上攻，受益于地产调控放松预期的地产、水泥等板块表现活跃带动指数。沪指早盘一度站上10日均线处，但由于上方均线压力较大，而且市场成交量不足，指数冲高回落。盘面上券商板块领涨；资源类板块领跌。截至午盘，沪指报2360点，跌12点，跌幅0.52点，深成指报10128点，跌51点，跌幅0.5%。

盘面市况

水泥制造板块早盘强势依旧，宁夏建材[11.09 4.82% 股吧 研报]涨逾5%，祁连山[11.78 3.33% 股吧 研报]涨逾4%。江西水泥[12.83 0.31% 股吧 研报]、华新水泥[15.12 1.48% 股吧 研报]、冀东水泥[18.52 0.87% 股吧 研报]等个股均有超2%的涨幅。有关方面已被要求在6月底前上报今年全部投资计划，项目审批将加速。与这些项目相关的中央预算资金有望提前下拨到位。分析人士表示，基建领域将率先受益于政策微调，投资增加。

十点过后，券商板块全线上扬，西南证券[11.39 5.27% 股吧 研报]涨逾8%领涨券商股，华泰证券[11.06 1.28% 股吧 研报]、西部证券[18.25 1.90% 股吧 研报]、宏源证券[17.05 -0.87% 股吧 研报]涨逾3%，券商板成为早盘最为强势的板块。有分析指出，后期转融通业务的推出，有望让券商摆脱靠天吃饭的被动局面，大幅提升收入水平。同时，近期券商板块在大盘冲高回落的背景下表现抗跌，从监管层多次强调的价值投资角度来看，券商股的投资价值相对较高。

消息面

李克强江苏考察时称经济平稳较快发展最大潜力在内需；首部证券内幕交易犯罪司法解释6月施行；5月前20天四大行新增贷款仅340亿元；收入分配改革方案或下半年推出；中小企业私募债办法发布，利率不超银行三倍；发改委表示鼓励和引导民间投资发展细则将密集出台；住建部要求地方上报保障房计划，3600万套计划或调整；5月一线城市楼市成交环比上涨；化工产品价格大幅反弹；河南发现亚洲最大天然碱矿；股基仓位上周降至81.45%；两大沪深300ETF下周一上市。

外围市场

昨夜美股冲高回落，道指下跌0.01%，纳指下跌0.29%，标普下跌0.05%，欧洲主要国家股市有将近两个点的涨幅。纽约原油期货跌91美分，报收于每桶91.66美元，跌幅为1%；纽约黄金期货下跌12.1美元，报收于每盎司1576.6美元，跌幅为0.8%。

今日两市小幅低开后，在水泥、金融、地产板块带动下，一度小幅冲高。由于权重板块未能持续走强，两市冲高回落。临近上午收盘，两市加速回落，沪指失守5日线。截至早间收盘，沪指报2360.97点，跌0.52%，成交459.8亿；深成指报10128.87点，跌0.50%，成交391.9亿。量能方面，与上个交易日相比有所放大。板块方面，行业板块多数下跌，非金属品、船舶制造、有色金属、煤炭板块跌幅居前，自行车、水泥、酿酒、房地产板块涨幅居前。

外围股市：5月23日，日本股市早盘低开低走，后维持低位窄幅震荡，半日收跌1.21%。截至上午收盘，日经225指数报8623.46点，下跌105.83点，跌幅1.21%。

【市场分析】

财证券认为，从目前大盘的运行情况来看，大盘从2453点以来的第一段下跌已经基本结束，即使指数短线继续创出新低，其短线下跌幅度也非常有限。操作上，未来两周大盘的风险不大，很多个股都出现了不错的买入机会。

日信证券指出，四月多项经济数据超预期下行或低于预期。过去两周市场对4月份悲观的经济数据已有所反映，市场在悲观的经济数据出台后又开始预期刺激政策的出台，实际上，在政策上也有一些动作和声音出现，从而刺激A股市场在个别交易日走出“一日游”行情。投资者要密切关注政策动向，短期内市场有望企稳向上。

上行空间有限 注意60日均线反压

方正证券（601901）表示，昨《深圳证券交易所中小企业私募债券业务试点办法》正式发布，标志着中小企业私募债业务试点正式启动，首批中小企业私募债品种有望6月中旬推出，虽发行利率不得超过同期银行贷款基准利率的3倍，但高风险高收益将吸引资金趋之若鹜，届时市场将面临资金分流压力，A股市场未来面临多重扩容压力有增无减。受希腊银行将获得千亿欧元救助消息影响，隔夜欧美股市继续强劲反弹，但我们也注意到，昨惠誉将日本主权债务评级从AA下调至A-，前景评级定为负面，意味着未来可能继续下调，受此影响隔夜美元走强，美评级机构此举意图非常明显，通过下调希腊主权债务评级，打击欧元区，下调日本主权债务评级，围剿亚洲，全球金融动荡局面难改观。虽受外盘影响，短线大盘有望延续反弹，但多空因素交织，上行空间有限，注意60日均线反压。

大盘缺乏实质性利好 谨防追涨

有机构认为，沪指在半年线支撑下连续两天止跌反弹并站上5日短技术线，盘面看指数反弹成交并未获得有效放大，显示出当前市场整体心理仍较为谨慎，后市企稳后能否形成新的阶段性上升行情，将取决于政策面是否有更多的利好措施出台，目前我们维持市场2300—2450区间箱体运行观点不变，短线企稳还需时日。

操作策略上，虽然大盘有所反弹，但热点还是围绕在高铁、水泥基建板块，整体市场趋势目前还是弱势，稳健投资者可继续观望。由于大盘缺乏实质性利好，投资者谨防追涨。

早盘股指低开，下探后开始逐波上攻，一度翻红，但好景不长，很快就回落下来，弱势反抽后临近尾盘展开快速跳水，再次逼近2360点，最终下跌12.34点，收在2360.97点，成交量放大为459.8亿。

　　板块方面仅有水泥、酿酒等几个板块勉强翻红，其余全线杀跌，其中非金属品、船舶制造、环保、供水供气等大幅领跌，有色、煤炭、钢铁等权重股也弱势杀跌，严重拖累了股指，打压了市场的做多人气。个股方面再现普跌局面，仅有少数个股略有表现，并没有形成板块轮动性，反而是大部分个股都出现中阴杀跌，弱势明显。据监测，在午盘前的跳水杀跌中，有42亿资金大举出逃，直接造成很多个股大跌。

　　值得注意的是，从昨日尾盘开始，盘面出现了非常罕见的现象，那就股指期货中1206、1207、1209三大合约全部贴水，这是股指期货上市以来出现的头一回“三贴水”，市场被这一现象震惊了。不过我们认为，这已不能用多方悲观等理由解释，而是市场预期未来沪深300股票将出现大规模的分红。

　　据了解，期指在上市后的两年里一直没有对分红太过敏感，而今年年中则表现出了强烈的分红预期。这说明，进入6、7月份之后，蓝筹股的大量分红将真正铺开，证监会的强制分红政策已经被期指市场率先体现和认同了，期指的表现是对市场除权的反应。

　　如果市场能够真的按照预期中的来反应，说明前面管理层的各项有利新政将有望得到逐步落实，这将有利于股市的长期健康发展，同时分红政策的不断进行，将使股市的赚钱效应得到很好地显现，也会吸引很多场外资金入场，这都会促使股市上涨，而目前的调整则成了我们捡便宜筹码的好机会。前面中日韩自贸区受到政策推动迈出实质性步伐，直接刺激相关概念股连续飙升，尤其是重点提示的新华锦（600735）连拉4个涨停板，成为当之无愧的龙头！近期自贸区概念股在经过短暂休整后，主力资金有再次启动的迹象。