智多盈：市场僵局或在周末打破

　　在不为外界所知的情况下，希腊中央银行已经获得欧洲央行的首肯，为其国内银行提供约1000亿欧元的紧急流动资金。受此提振，隔夜欧洲股市主要股指普遍上扬，但美股涨跌互现，道指小幅收跌。此外，周二日本主权信贷评价遭主要评级机构调降，促使投资者选择美元作为避险工具，受到强势美元汇率的压制，包括黄金、白银在内的多种大宗商品期货价格均有小幅走低，也或多或少拖累了国内股市再度走低。

　　周三大盘呈现先扬后抑的走势，受益于地产调控放松预期的地产、水泥等板块表现活跃，券商股再次全面爆发，一度带动指数出现上攻，但保险、银行、煤炭、有色等品种疲弱的表现，拖累了大盘继续上攻。沪指在10日线上方遭遇打压，盘中出现小幅跳水，但尾盘在多头的反击下，指数有所上翘，沪指5日线也失而复得，但成交量的放大，表明市场短线分歧依然较大。

　　自上周跌破2400点以来，沪指已经连续休整了7个交易日，在2380一线构造一个小平台，多空势均力敌，都无心恋战。这种僵持的局面，反应出主力资金观望的态度，毕竟近期政策面又进入一个扑朔迷离的时期。5月前20天四大行新增贷款仅340亿，信贷规模大幅萎缩，显示当前经济仍在下行中，内需回升依旧缓慢。面对这种现实情况，场内外资金相对被动的现象就容易理解了，股指重新进入以时间换空间的格局。

　　本周末或下周初是比较敏感的时间点，短线会做出方向选择。沪深300交易型开放指数基金(ETF)即将于下周一上市，这标志着风险对冲和套利时代真正到来。不过，沪深300ETF对股指上涨的推动作用的象征意义大于实际意义，心理层面的影响大于资金层面的影响。相对于两市的市值而言，此笔资金无疑是杯水车薪，不能当成做多股指期货的简单依据。但主力或以此为突破口，寻找短线爆发点。

　　期指方面，主力合约IF1206在2600点关口得而复失，多头延续周二的被动格局，空头的短线打压不时出现。期现价差继续呈现走低的趋势，从周二的-10到-20点扩大到-30点附近，多头的抵抗意识逐渐减弱。同时，持仓再度出现大幅减少的情况，IF1206尾盘减仓-2663手，主力资金继续离场观望。总体看来，本周多空格局转化较快，使得短线操作难度加大，所以不宜盲目追涨杀跌。

　北京首证：市场走势纠结 大盘缩量震荡

　　【今日市况】

　　周三两市大盘整体呈现小幅低开后窄幅震荡的格局，盘中板块个股涨跌互现，沪指早盘冲高到2380点一线后遇阻回落。截至收盘，上证指数收阴十字星，而深证成指收阳十字星。板块处于多数下跌状态，其中水泥、酿酒、金融等板块领涨，上涨幅度均在1%以上。而船舶制造、有色、公路桥梁、煤炭等板块领跌，下跌幅度均在1%以上。沪指报收于2363.44点，下跌9.87点，跌幅0.42％，成交848.9亿，深成指报收10143.2点，下跌37.07点，跌幅0.36％，成交694.2亿，两市合计成交1543.1亿，与上一交易日量能稍有放大。

　　【周边市场】

　　美股涨跌不一，黄金下跌0.8%，原油下跌1%，欧股收高1.9%

　　美东时间5月22日16:00(北京时间5月23日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌1.67点，收于12,502.81点，跌幅为0.01%；纳斯达克综合指数下跌8.13点，收于2,839.08点，跌幅为0.29%；标准普尔500指数上涨0.64点，收于1,316.63点，涨幅为0.05%。

　　纽约黄金期货价格周二收盘下跌。当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌12.10美元，报收于每盎司1576.60美元，跌幅为0.8%。

　　纽约原油期货价格周二收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)6月份交割的轻质原油期货价格下跌91美分，报收于每桶91.66美元，跌幅为1%。在周一的交易中，纽约原油期货价格收盘上涨1.2%。

　　欧股周二大幅收高，泛欧斯托克600指数上涨1.9%，收报244.70点。英国富时100指数上涨1.9%，收报5403.28点。法国CAC40指数上涨1.9%，收报3084.09点。德国DAX30指数上涨1.7%，收报6435.60点。西班牙IBEX35指数上涨2.1%，收报6661.30点。意大利富时MIB指数飙升3.4%，收报13,456.03点。

　　【后市研判】

　　市场走势纠结大盘缩量震荡

　　周三两市大盘整体呈现小幅低开后窄幅震荡的格局，盘中板块个股涨跌互现，沪指早盘冲高到2380点一线后遇阻回落。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中水泥、酿酒、金融等板块领涨，上涨幅度均在1%以上。而船舶制造、有色、公路桥梁、煤炭等板块领跌，下跌幅度均在1%以上。沪指报收于2363.44点，下跌9.87点，跌幅0.42％，成交848.9亿，深成指报收10143.2点，下跌37.07点，跌幅0.36％，成交694.2亿，两市合计成交1543.1亿，与上一交易日量能稍有放大。

　　近年来，啤酒行业发展也非常迅速。2011年度，啤酒行业实现总产量4898.8万千升，同比增长10.67%。从已经公布年报的公司来看，国内三大啤酒巨头青岛啤酒、华润雪花及燕京啤酒去年销售收入和净利润均实现增长，而华润雪花也以1023.5万千升的销量居首，青岛啤酒次之，为715万千升；燕京啤酒由于原辅材料成本，人力成本大幅上涨等因素，致使其去年营业利润同比下降8.59%。但自二季度开始，啤酒行业正步入销售旺季，随着2012年啤麦价格回落，人工成本涨幅回归正常，成本压力趋于缓和后，啤酒产品价格偏低，随着吨酒价格上升等利好预期，啤酒公司将迎来估值上升期。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。

　　从消息面来看，1、今年2月，国务院明确了上半年制定出台民间投资实施细则的时限要求，政府工作报告和国务院批转的2012年深化经济体制改革重点工作意见将鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等七个领域列为2012年需要重点落实的工作任务。2、国务院副总理李克强近日在江苏考察时强调，要正确处理保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通货膨胀预期三者的关系，坚持实施积极财政政策和稳健的货币政策。3、最高人民法院、最高人民检察院5月22日发布《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》。该法案共11条，全面系统地对内幕信息知情人员、非法获取内幕信息人员、内幕信息敏感期、内幕交易、泄露内幕交易信息定罪处罚标准等法律适用问题进行了规定，将于6月1日正式施行。

　　从技术上看，大盘指数小跌收盘，日线收十字星，沪指继续站稳2350，5日线失而复得，技术上看，大盘周四再度走强的可能性大，不排除指数再收阳。

　　整体来看，当前市场估值低可能是最为重要的支撑因素，一个典型的例子是目前不少银行股的市净率已经逼近1，这在A股历史上较为罕见。但与此同时，也很难看到市场全面上涨的动力，除非政府强行推动国内投资。至少从目前的情况看，刺激经济的表态不少，但实质动作不多，或者说至少效果都不乐观。但鉴于未来大盘的风险不大，很多个股都出现了不错的买入机会。以下两类个股是值得投资者短线关注的：第一，近两个月来个股总体上升空间强于大盘，近期个股的走势基本不受大盘下跌影响，目前股价维持在距年内高点7%的范围内。这种走势的个股做多能量还没有真正充分释放，大盘反弹时有能力创出年内新高。第二，短线涨幅过大的题材股且今日出现较大幅度的回落。如果这类个股在高点停留的时间很短暂，下跌过程中没有出现级别较大的反弹，其也具备短线较好的机会。

　　【首证视点】

　　鼓励民间投资新细则将密集出台

　　今年2月，国务院明确了上半年制定出台民间投资实施细则的时限要求，政府工作报告和国务院批转的2012年深化经济体制改革重点工作意见将鼓励民间资本进入铁路、市政、金融、能源、电信、教育、医疗等七个领域列为2012年需要重点落实的工作任务。

　　该消息对相关板块构成利好。据最新消息，继铁道部、卫生部之后，有关部门为落实国务院有关要求，鼓励和引导民间资本投资健康发展而制订的细则将密集出台。业内人士预期，未来一个月将是“新36条”实施细则的密集发布期，这也被看作是“稳增长”的重要一举。稳增长有望加码，新36条细则出台在即，相关概念股面临新一轮投资机遇。

　　【短线预测】

　　窄幅震荡

　　看涨

机构还是比较谨慎的。