金证顾问：“政策底”护航仍未能阻止市场跌势

在外围市场备受希腊退出欧元区担忧情绪的笼罩之下，欧洲股市整体重挫，美股也是调整连连。而国内A股市场尽管有“政策底”护航，但仍然未能阻止短线市场的跌势，A股同样不能独善其身走出反弹行情。今日股指顺势再度冲高回落，以一根杀跌12.47点的带有上下影线的小阴线报收于2350.97点。从K线图看股指将再度寻求下方半年线的支撑力度，后市或许依旧将以窄幅震荡探底运行为主。

由于国内经济增长势头出现了明显的下滑迹象，虽然属于国家的调控范围之内，但随着国内外整体环境的日益复杂多变，让管理者更加重视经济增长的发展趋势。5月23日，国务院常务会罕见地在季度中旬分析经济形势，并提出“把稳增长放在更加重要的位置”、“根据形势变化加大预调微调力度”。然而，面对整体投资环境的变化多端，投资者依旧维持着较强的谨慎心态。此前央行进行年内二次降低存准率市场并未予以买单，今日市场对于国务院以“稳增长”为目的启动一批事关全局的重大项目，如已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。认真梳理在建续建项目，切实解决存在的问题，防止出现“半拉子”工程。鼓励民间投资参与铁路、市政、能源、电信、教育、医疗等领域建设。大力支持小型微型企业创业兴业。稳定和完善出口政策，支持企业积极开拓市场，促进外贸稳定增长。落实强农惠农富农政策，努力实现农业再获丰收，保障主要农产品有效供给。稳定和严格实施房地产市场调控政策等一系列政策举措依旧没有充分挑动起投资者入市信心，市场依旧维持原有的调整态势，表明市场短期虽然拥有“政策牌”进行保驾护航，但要想支撑股指就此起来显然显得有点势单力薄，需要“市场底”这张王牌的积极配合。

笔者认为，“市场底”应该还需要从整个股指的运行态势来进行分析。从市场的走势来看，股指自2132点反弹以来，正在构筑一个比较完整的三角形整理形态的上升五浪。2132.63点—2478.38点为1浪上升浪，2478.38点—2242.34点为第2浪调整浪，2242.34点—2453.73点为3浪上升浪，2453.73点—至今(三角形下边：2132.63点与2242.34点的连线，对应位置约在2300点附近)为4浪调整浪。所以按照技术形态原理，在接下来的6月份应当形成5浪反弹浪型为主。而现在市场正好处在第4浪的调整浪型之中，目前距离2132.63点与2242.34点的连线，对应位置约在2300点附近还存在一小段距离。所以整个市场的运行节凑还需要投资者予以积极关注，市场在没有完成其本应该运行的轨迹之前，单方面的“政策底”在日趋恶化的市场环境下难以对当前的调整态势形成力挽狂澜。

所以，从遵循顺势而为的投资逻辑出发，建议投资者短线暂时继续以持币观望，仓位控制在5成一下，待市场运行至2300点一带再行择机布局。在投资品种上，建议投资者以政策导向为主，可以积极关注战略性新兴产业当中的铁路基建、新能源、水利基建以及稀缺资源等热点品种。

北京首证：市场表现低迷 尽量多看少动

【今日市况】

周四两市大盘整体呈现平开后宽幅震荡的格局，盘中软件、稀土类个股一度上扬，但无奈金融、地产等权重股拖累，股指震荡回落。截至收盘，两市大盘双双收小阴线。板块处于多数下跌状态，其中船舶制造板块领涨，上涨幅度为1.51%。而酿酒、化纤、食品、石油等板块领跌，下跌幅度均在1.4%以上。沪指报收于2350.97点，下跌12.47点，跌幅0.53%，成交768.4亿，深成指报收9984.58点，下跌158.62点，跌幅1.56%，成交678.8亿，两市合计成交1447.2亿，与上一交易日量能基本持平。

【周边市场】

美东时间5月23日16:00(北京时间5月24日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌6.47点，收于12,496.07点，跌幅为0.05%；纳斯达克综合指数上涨11.04点，收于2,850.12点，涨幅为0.39%；标准普尔500指数上涨2.22点，收于1,318.85点，涨幅为0.17%。

纽约黄金期货价格周三收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格下跌28.20美元，报收于每盎司1548.40美元，跌幅为1.8%。

纽约原油期货价格周三收盘下跌，当日，纽约商业交易所(NYMEX)6月份交割的轻质原油期货价格下跌1.95美元，报收于每桶89.90美元，跌幅为2.1%。

欧股周三大幅收低，泛欧斯托克600指数下跌2.1%，收报239.51点。法国CAC 40指数下跌2.6%，收报3003.27点。英国富时100指数下跌2.5%，收报5266.41点。德国DAX 30指数下跌2.3%，收报6285.75点。

【后市研判】

周四两市大盘整体呈现平开后宽幅震荡的格局，盘中软件、稀土类个股一度上扬，但无奈金融、地产等权重股拖累，股指震荡回落。截至收盘，两市板块处于多数下跌状态，其中船舶制造板块领涨，上涨幅度为1.51%。而酿酒、化纤、食品、石油等板块领跌，下跌幅度均在1.4%以上。沪指报收于2350.97点，下跌12.47点，跌幅0.53%，成交768.4亿，深成指报收9984.58点，下跌158.62点，跌幅1.56%，成交678.8亿，两市合计成交1447.2亿，与上一交易日量能基本持平。

近期国务院会议决定促进节能家电等产品消费的政策措施，决定安排财政补贴265亿元，启动推广符合节能标准的空调、平板电视、电冰箱、洗衣机和热水器，推广期限暂定一年；安排22亿元支持推广节能灯和LED灯；安排60亿元支持推广1.6升及以下排量节能汽车；安排16亿元支持推广高效电机。这次政策将利好利好产品竞争力型企业，预期冰箱和彩电最受益，空调补贴或超预期。本次补贴最利好产品竞争力型企业如青岛海尔、海信电器、格力电器。如果补贴一二级能效家电产品，冰箱可能是最受益的产品，冰箱一级能效产品销量占比接近80%(但也存在重新制定能效标准的可能)。彩电受益也将很大，预期销量将出现快速增长。空调或超市场前期仅补贴变频空调的预期，补贴所有高能效的空调产品。板块估值有望提升。考虑到能效补贴政策的执行效果逐渐深化，预期2013年上半年补贴对销量的刺激作用将最为明显。同时由于低同比基数，2013年上半年将出现家电销售增长小高峰。股市将提前反映该预期，家电板块估值有望提升。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。

从消息面来看，1、中国5月汇丰制造业采购经理人指数(PMI)预览值48.7，汇丰4月中国制造业PMI终值为49.3，表明在5月制造业形势继续恶化。对此，渣打银行经济学家李伟5月24日表示，中国5月汇丰制造业采购经理人指数预览值下滑印证了渣打对中国经济形势的判断，即在第三季度，中国步入一个U形复苏轨道之前，中国经济将在第二季度进一步恶化。2、花旗集团(Citigroup)首席经济学家Willem Buiter日前表示，目前希腊存在很多不确定性，但是该行最新预测称，希腊将于2013年1月1日离开欧元区，随后该国货币将大幅贬值，同年经济活动大幅度下降，未来希腊有望实现适度复苏。3、5月23日，中国云计算国际论坛在北京召开。工信部总经济师周子学表示，我国已将云计算列为新一代信息技术产业的重点领域，“十二五”将给予大力扶持。

从技术上看，大盘指数小跌收盘，日线收阴线，沪指继续站稳2350， 5日线再度失守，技术上看，大盘周五围绕2350和5日线将会继续展开争夺。

整体来看，目前经济面的不利消息，应该说市场已经有所消化，包括对外围市场的负面干扰的消化。短期股指虽然有所企稳，然而投资信心受到了打击，短期市场观望的气氛较为浓厚，而后面预期的消息，将对股指的运行较为重要，后续如若利好政策逐步积累，将会引导市场渐渐走好。反之，市场弱势就有可能延续。目前操作上，市场状况不明朗，尽量多看少动。

机构还是比较谨慎。