主题：日照港(600017)建议谨慎

　公司4月完成对集团码头相关资产以及昱桥公司23.81%的股权收购，预计为公司2012年带来超过1亿元净利润。2011年4月公司非公开发行募投的焦炭码头工程2013年投产试运营，短期看业绩被摊薄，但其投产后将缓解公司泊位超负荷运行局面，打开未来增长空间。此外2013年晋中南煤运通道开通后也将推动公司远期快速增长。我们预计公司2012-2013 年净利润同比分别增长28%和24%。在干散货航运市场低迷影响下，公司的费率较高。二级市场上股价持续盘整半年之久，目前股价较合理，估值在20倍左右，在行业整体估值之上，建议谨慎。


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