主题：哈空调：业绩增长背后有隐忧

今日，哈空调（600202，收盘价13.24元）公布了2008年中报。上半年，哈空调实现营业收入7.52亿元，同比增长48.93%；净利润1.64亿元，同比增长87.72%；每股收益0.513元，同比增长87.91%。

　　
　　 不过，上半年公司经营活动现金流量净额为-2.31亿元；而上年同期是0.65亿元。公司上半年应收账款高达11.59亿元，占总资产比例达60%。而短期借款也大幅增加，从年初的2.5亿元增至4.1亿元，财务压力进一步加大。

　　
　　 分析人士指出，在从紧的货币政策下，哈空调应收账款的大幅增加有其深层次的原因。在银行贷款日益困难、贷款利率上升的大背景下，赊购可以说是几乎无成本的融资方式；哈空调在目前的宏观背景下，想要增加销售，必定要冒货款大幅增加的风险。而从中报来看，哈空调今年银行贷款已经大幅上升，想继续取得银行贷款的难度加大。



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