主题：大湖股份：鱼香酒美前景好

　大湖股份(600257)今日至收盘涨5.98%，全日换手率为5.93%。公司主要从事水产品养殖及销售以及白酒类产品的销售。公司是国内最大的淡水养殖企业，水产品年产量达4万吨。公司拥有的天然湖水域面积和淡水鱼产量在全国同类企业中名列第一。今日投资《在线分析师》显示：公司2012-2014年综合每股盈利预测分别为0.17、0.30、0.75元;对应的动态市盈率为47、27、11倍;当前共有4位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，2位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级;综合评级系数2.00。

　　2011年公司完成了设立铁山水库、收购湘云生物50%股权、收购阿尔泰冰川鱼股份少数股权、收购湖南德山酒业81%股权工作，拟启动淡水产品综合加工、拟投资阿尔泰冰川鱼全产业链建设项目、拟启动收购江苏阳澄湖大闸蟹股份有限公司60%股权工作，以及完成的剥离德海制药等工作，体现了公司发展水产、白酒主业的战略部署;方正证券表示，大股东以7.25元/股价格用约3亿现金全额认购大水面水产品全产业链建设项目的定向增发不动摇，反映了大股东和管理层发展主业的一致决心。

　　公司目前水域面积约170万亩左右，占我国已养殖湖泊和水库面积的4.9%，位列国内第一。公司水域主要分布在湖南、安徽和新疆。公司近年收购水域进度较快，而大湖鱼生长周期需2-3年，因此近两年所收购水域预计将在今明两年陆续释放产能。公司大湖鱼捕捞后在岸边直接卖给批发商，价格比池塘饲养贵10%-15%左右，随着公司对大湖鱼的宣传营销和“千店工程”的推广，大湖鱼天然健康高品质特性将在价格上有所体现，同时公司直接对接酒店餐饮也将进一步提高大湖鱼知名度和价位。

　　东兴证券表示，白酒是公司产业整合后两大主业之一，以常德本地德山酒业为依托，主要子品牌有定位高端的御品德山、中端的金德山和滴水洞、中低端的德山大曲。公司御品德山有5个产品、金德山和滴水洞共6个产品、低端的德山大曲有16个产品，总体来看公司低端白酒过多，中端白酒产品不足，预计未来公司将增加中端产品品种。公司高端酒御品德山销量占总体比例约10%左右，收入占白酒总收入30%以上，高端产品是公司白酒主要利润来源，未来营销力度将进一步加强。在销售方面，公司将大力推行团购制，这种模式成本低且市场进入较快，将是公司未来几年主要推广方式。

　　方正证券预计公司2012-2014年每股收益为0.2、0.41、0.75元，目前主业步入快速发展轨道，维持“买入”评级。

　　风险因素：自然灾害风险、食品安全风险。


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