主题：航天信息：营改增试点扩围提速确定 买入

投资要点

营改增试点扩围和提速，利好公司增值税税控业务。最新报道的十家申报试点的省市数量大大超过此前的预期。而且已确定入围第二批试点的北京，改革涉及的行业范围可能比上海广，建筑安装业、金融保险业和餐饮服务业的纳入被看好。试点城市增多和行业扩大将对公司税控业务形成明显带动。如果申报的十个省市全部纳入第二批试点范围，且按照上海的试点方案，即使考虑到设备降价因素，预计对公司税控业务的影响也在10%左右， 非税控业务占比上升将提升公司整体估值水平。公司非税控业务方面，IC 卡业务未来受益于国家粮食局的粮食流通管理方案和各地食品安全溯源系统的建设，公司在物联网以及智慧城市建设中已经全面布局。预期未来几年公司软件业务将保持稳定高速增长；同时公司大力开展财税政策和知识培训， 计划到2015 年做到收入3 亿元、利润1 亿元的规模。软件、IC 卡、培训等几块业务的毛利率较高，将提升公司的整体毛利率。我们预计公司非税控业务的占比将不断提高，从而提升公司的整体估值水平。



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