主题：贵州茅台等酒类股：股价扶摇直上 市值比翼齐飞

　A股历史上曾跻身百元贵族俱乐部的股票并不算少，但是能够常年保留此会员资格的股票却屈指可数。贵州茅台（600519）、洋河股份（002304）、张裕A（000869）这3只酒类股成为了笑傲百元江湖的常青树。在绝对股价面前，市值扩张似乎也显得并不那么困难了。

　　贵州茅台十年笑傲江湖

　　在分析人士眼里，股价能否登上百元位置并不重要，关键还是上市公司如何保持业绩持续增长，给投资者带来真实收益才是最重要的。回顾贵州茅台十年规模扩张史，就很好地诠释了何为真正的百元贵族本色。

　　2001年8月27日，贵州茅台横空出世，上市首日收盘价35.55元，对应2.5亿的总股本，该股首日总市值达到88.87亿元。近百亿市值规模让贵州茅台当时一跃成为仅次于五粮液（000858）的第二大酒类上市公司。十年过去了，贵州茅台如今的总市值已突破2300亿元，累计增长逾25倍。贵州茅台从上市时市值仅有五粮液的一半，到现在已接近五粮液的2倍。

　　从半个五粮液，到两个五粮液，贵州茅台只用了十年时间。在此期间，贵州茅台不管是经营业绩，还是分红回报都只能用惊艳来形容。在2001年至2011年间，贵州茅台收入增长11倍至184亿元；净利润增长27倍至87.6亿元；同期分红累计已实现70亿元（截至2010年，含税）。不过，在多次的利润分配中，贵州茅台分红从不手软，但在送股及转增方面，却显得极为谨慎，仅有的5次送股（转增）都保持在每10股送（转）1股至3股的较低水平。

　　虽然没有持续的高送配，但是贵州茅台用绝对股价上涨换来了市值的跨越式增长。在上一轮大牛市中，贵州茅台就已实现进军百元俱乐部的目标。虽然在2008年贵州茅台股价曾有一段时间跌破百元，但从2009年6月份开始，公司股价就已重回百元上方，并于近期突破200元。如果按后复权价格来看，目前贵州茅台股价已突破千元大关，相较上市首日的35.55元累计上涨近30倍。

　　在股价的持续上涨中，贵州茅台市值也以几何倍数增加。在2003年至2007年间，贵州茅台以每年翻一番的速度实现市值快速扩张。2007年底，贵州茅台市值跃居2000亿元上方。2008年A股的断崖式下跌，拖累贵州茅台市值重回千亿水平。但在随后的几年中，公司凭借稳定的业绩增长，其市值也保持每年10%以上的增长速度。在贵州茅台股价于近期创出历史新高的同时，其市值也同步创出新高。

　　百元股频频遭遇滑铁卢

　　也许不少投资者都怀揣梦想，期待自己介入的高价股能复制苏宁电器（002024）满填权的神话。但回过头来看，真正能像贵州茅台那样屹立不倒的高价股又能有多少呢？

　　2010年，A股曾一度诞生34只绝对股价达到百元以上的高价股，百元股成为2010年A股市场的关键词。一年多过去了，当时含着“金钥匙”出生的神州泰岳（300002）、碧水源（300070）、棕榈园林（002431）等小盘股均因股价下滑、高送转等原因退出百元股俱乐部。

　　2010年5月6日，海普瑞（002399）高举148元的史上最高发行价登陆中小板，在触及188元的天花板后，公司股价逐波回落。2011年初，海普瑞抛出10转10派20元的分配方案。但面对变脸的业绩，投资者选择用脚投票，公司期望的填权行情成为空谈，股价反而加速下滑。如今，海普瑞后复权股价已跌至50元下方，总市值仅176亿元，相较上市首日的700亿元，缩水近75%。

　　退出百元俱乐部，海普瑞只用了不到一年的时间。而汉王科技（002362）、壹桥苗业（002447）、搜于特（002503）等曾经感受过百元喜悦的小盘股，它们的贵族生涯则更为短暂。不可否认的是，当时畸高的发行价批量生产了一批高价股，但事实证明，只有过硬的经营业绩及投资者的高度认可才能让公司立于不败之地。


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