主题：四川长虹去年经营现金流大降

正卷入虚增收入和逃税风波的四川长虹（600839）昨发布2009年年报，实现营业收入314.58亿元，同比增长12.63%；归属于上市公司股东的净利润1.16亿元（包括7806.5亿元非经常性损益），同比增长272.17%；每股收益0.061元。值得关注的是，公司经营活动产生的现金流量净额为-24.11亿元，相对去年同期的35.65亿元出现大幅下降。

细分产品来看，营业收入占比超过五成的长虹电视，2009年实现收入125.3亿元，液晶电视销量同比增长185%以上，等离子电视销量同比增长45%以上，彩电在国家家电下乡系统中销量排名第一，但营业利润率却同比下滑1.08个百分点至17.71%。空调冰箱业务实现收入59.8亿元，同比增长12.87%，营业利润率增加了6.35个百分点至30.76%，是去年利润率最高的一块业务，公司表示，冰箱全年订单销量突破了300万台，在一二级市场的零售量市场占有率达到10.19%。

就长虹经营活动产生的现金流净额来看，2009年四个季度都保持负数的状态，尤其第四季度，从三季度的-7.98亿元扩大至-13.65亿元。四川长虹的货币资金有70.5亿元，同比增长了34%多；应收账款和应收票据超过80亿元，同比增幅近70%，现金回收比较缓慢。据计算，公司2009年净利润率仅0.37%，扣除非经常性损益后净利润率只有0.1%，盈利能力处于行业低端。

去年第四季度四川长虹股价涨幅超过40%，年报显示，公司非限售股大股东也出现大“变脸”。华夏沪深300去年四季度持股比例从三季度的0.32%提高至0.35%；广发的两只基金“现身”前十大流通股股东，持4200多万股，累计占比2.24%；而嘉实沪深300在去年四季度进行的减仓，易方达行业领先以及博时的两只基金都从“前十大”中消失。


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