主题：十大机构看后市：市场终迎反弹

北京首证：市场终迎反弹 仍有下探可能

【今日市况】

周一两市大盘整体呈现低开后逐级震荡上行的格局，盘中股指先抑后扬，宽幅震荡。午后股指在权重板块的带动下迅速拉高，随后热点全面开花，其中水泥板块竟出现暴涨的局面。截至收盘，两市大盘双双收中阳线，板块处于多数上涨状态，其中水泥、建筑建材、环保板块领涨，上涨幅度均在3.3%以上。而电器板块下跌，为0.27%。沪指报收于2361.37点，上涨27.82点，涨幅1.19%，成交867.4亿，深成指报收10104.1点，上涨219.14点，涨幅2.22%，成交715.7亿，两市合计成交1583.1亿，与上一交易日量能稍有放大。

【周边市场】

美东时间5月25日16:00(北京时间5月26日04:00)，道琼斯工业平均指数下跌74.92点，收于12,454.83点，跌幅为0.60%；纳斯达克综合指数下跌1.85点，收于2,837.53点，跌幅为0.07%；标准普尔500指数下跌2.86点，收于1,317.82点，跌幅为0.22%。

纽约黄金期货价格周五收盘上涨，当日，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)6月份交割的黄金期货价格上涨11.40美元，报收于每盎司1568.90美元，涨幅为0.7%。

纽约原油期货价格周五收盘小幅上涨，削减最近以来的跌幅，但仍不足以推动其实现周度上涨。当日，纽约商业交易所(NYMEX)7月份交割的轻质原油期货价格上涨20美分，报收于每桶90.86美元，涨幅为0.2%。

欧股周五震荡收高，泛欧斯托克600指数上涨0.2%，收报242.49点。该指数本周累积上涨1.5%。德国DAX 30指数上涨0.4%，收报6339.94点。英国富时100指数上涨0.03%，收报5351.53点。法国CAC 40指数股价上涨0.3%，收报3047.94点。西班牙IBEX 35指数上涨0.1%，收报6543点。希腊雅典综合指数下跌3.5%，收报485.18点。

【后市研判】

周一两市大盘整体呈现低开后逐级震荡上行的格局，盘中股指先抑后扬，宽幅震荡。午后股指在权重板块的带动下迅速拉高，随后热点全面开花，其中水泥板块竟出现暴涨的局面。截至收盘，两市板块处于多数上涨状态，其中水泥、建筑建材、环保板块领涨，上涨幅度均在3.3%以上。而电器板块下跌，为0.27%。沪指报收于2361.37点，上涨27.82点，涨幅1.19%，成交867.4亿，深成指报收10104.1点，上涨219.14点，涨幅2.22%，成交715.7亿，两市合计成交1583.1亿，与上一交易日量能稍有放大。

在经济下行压力下通过基建投资“稳增长”的必要性，为建筑工程带来主题性投资机会。如铁路建设长期建设规划未变，十二五计划铁路新线投产总规模在3万公里。12年铁路建设计划已出台，安排铁路固定资产投资约5000亿。铁道部截止11年末获得银行意向授信规模超2万亿，资金问题得到一定缓解。铁路等基建已经受到政策扶持以对冲下滑风险。以铁路为代表的基建项目资金情况好转、审批速度加快。建筑工程具备投资机会。建筑工程普遍估值较低，看好其行情。因此，建议投资者对该行业给予适当关注。

从消息面来看，1、综合多家专业投资机构信息，社保基金已向新设立的投资组合拨付百亿元资金，并已开始建仓，周期约一个月。此后，社保基金还将有百亿元新资金继续拨付给上述投资组合。2、备受关注的以财政补贴方式支持扩大节能家电消费政策将全面启动。财政部副部长张少春24日表示，中央财政已为此安排255亿元用于支持今年扩大节能家电等产品消费，其余资金将列入明年预算。财政部已会同国家发展改革委等部门制定了平板电视和空调推广实施细则并将于近日出台，其余电冰箱、洗衣机、热水器叁大类产品推广实施细则将于本月底陆续出台。3、保监会官网公布今年前四月的保费收入数据显示，寿险业保费首度出现负增长，险资仅在4月就从银行体系流出1348亿，而投资资产则增加超过800亿。中登公司统计数据显示，险资今年3、4月份在沪深两市新开户68个，超过了自2011年1月到今年2月共14个月开户数量的总和。

从技术上看，大盘指数上涨收盘，日线收阳线，沪指收复2350点， 并且再度收复5日以及10日均线，技术上看，大盘明日继续上涨的可能性较大。

整体来看，目前货币政策趋向宽松，下调准备金率缓解流动性后，拓展进一步的操作空间。国内经济的持续下滑，可能进一步促使管理层继续出台刺激经济的相关政策，未来市场对于利好政策累加效应终将会产生较为明显的反应。建议投资者近期继续关注欧洲何时能够止跌企稳，同时继续关注国内刺激经济的相关政策能否继续推出。外盘止跌企稳之际，可能就是A股市场再度走强之时。预计本周上证综指可能继续考验半年线2340点附近支撑的有效性，短线不排除股指再度下探寻求支撑的可能性，但估计调整的空间较为有限。


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世基投资：A股探底大举回升 反弹能否延续看量能

今日两市呈现探底回升，大举反攻的走势。在探底到达2310点附近时，两市反弹回升，直至尾盘时股指强势翻红。午后两市在水泥板块的带领下强势上攻，尾盘沪指一举攻克2350，深成指重回万点之上，两市再现涨停潮，29只个股涨停，两市成交量同比也出现放大。

盘面上看，市场近30只个股涨停，资金做多意愿开始加强。领涨板块依然是水泥、建材、铁路基建，其他热点并不明显。其中水泥板块多次上攻，板块涨幅超6%，同力水泥、尖峰集团、新华水泥、ST狮头等9股强势涨停；酿酒板块超跌反弹，涨幅不大。钢铁板块因行业利好大幅上扬，本钢板材、精工钢构、光正钢构三股涨停。杭萧钢构、鸿路钢构等涨幅居前。

技术上看，两市收下影长阳，一举收复5、10日均线，并且得到了成交量的支持，此为有资金参与的表现，受此影响，沪指5日均线趋向金叉10日均线，而深指的5日均线在今日成功金叉10日均线。这样看来，只要后市量能能够持续放大，则短期走势可以乐观一些，建议密切关注。

倍新咨询：经济刺激政策的憧憬

今天大盘惊天大逆转，我们上周五的解盘指出：股指已经面临趋势线附近的转折了，目前还是先观望为主，只有反弹力度大同时伴有政策面消息的刺激才可判断为重拾升势，并建议投资者继续关注新政策刺激的板块。在周末我们发现多数机构和投资者都看空，面对跌跌不休的股市和国内外恶化的经济面，众人都没有信心。不过市场再次证明了绝大多数人看空的时候往往是反转时机。上午的走势如人们悲观那样，不断抛出的筹码将大盘再次打下趋势线，股指一度跌了二十多点，10:30后，在大基建板块的强力刺激下大盘开始反弹，高铁建设股、水泥建材股、机械股为反弹先锋，特别是到了下午，人们信心有所恢复，抄底资金涌入将大盘逐渐推高。截止收盘，上证指数上涨了27.82点，收至2361.37点。深圳综指涨幅为1.43%，中小板涨幅为1.44%，创业板指涨幅为0.53%。

消息面上，面临越来越大的下行压力之际，中央再次部署一系列刺激经济的举措。发改委已在4月份加快了基建项目审批，反应灵敏的股市资金首先在大基建板块上涌入大量资金，引领股市反弹。下午，外电报道中国新一轮汽车以旧换新和下乡政策将出台，使得汽车板块大涨。

盘面上，我们也发现水泥板块和汽车板块涨幅最大，涨幅分别为5.99%和3.9%，其次是工程建设、机械、钢铁、地产板块。只要稍加注意便会发现这些都属于经济刺激政策的范围。因此毋庸置疑，后市的领涨板块在这里面，投资者可重点关注。另外，原材料在经济刺激形势下也必然受益，有色金属和矿产类股也可重点关注。

后市方面，由于趋势线起到了有力的支撑作用，短期内股指将企稳反弹，热点方面，继续关注大基建板块、汽车、有色、矿产等受益经济政策刺激的板块。

九鼎德盛：政策刺激板块引领反弹

从近期A股市场来看，政策刺激板块成为市场表现的较好品种，比如铁路基建延续的上涨等。周一深沪A股继续震荡收高，沪综指站上10天均线，成交量略有放大。从当日两个ETF300当日运行来看，加大了市场波动。从市场表现来看，基建、工程机械、水泥等政策刺激类股票表现较好。当日上涨前五名板块分别为：水泥、建筑建材、汽车、机械与环保行业微涨；而下跌方面仅有电器行业与医疗器械行业，市场总体为普涨反弹性质。从市场轨迹来看，沪综指在政策刺激品种的引领下，站上10天均线，表明市场多空博弈继续，而经济面的严峻形势与不时的经济刺激政策形成了市场博弈的焦点。从操作角度来看，由于市场量能始终无法出现明显变化。预计博弈仍将继续，短线投资者可采取低吸高抛运作，而稳健投资者可保持耐心继续战略观望。

从今日基本面来看，主要集中在：(1)周末，鼓励和引导民资政策密集出台。25日国资委发布《关于国有企业改制重组中积极引入民间投资的指导意见》(以下简称《指导意见》)，证监会发布《关于落实<国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见>工作要点的通知》，26日银监会发布《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》(2)据《深圳商报》报道：近日发改委核准首钢迁钢项目，项目建设地点为河北省唐山迁安市。同月，广东湛江钢铁基地项目和广西防城港钢铁基地项目也获国家发改委核准。上述项目相加，总投资额度将在千亿以上。5月以来，环保部新受理一批重大项目的环评报告。具体包括：丹东民航机场改扩建工程、包头至茂名国家高速公路粤境段工程。经粗略计算，如果上述工程获得核准，总投资将在440亿元左右。(3)据《证券时报》信息显示：希腊、西班牙、意大利、葡萄牙和爱尔兰等国的多家银行出现挤兑苗头，让投资者感到担忧。就在此时，评级机构再次添乱，让欧洲银行业烦上加烦。标准普尔上周五调降了西班牙5家银行的评级，并对西班牙经济和金融系统所面临的风险提出警告， 标准普尔将西班牙第四大银行班基亚银行等3家银行的评级从“BBB-”下调至“BB+”的垃圾级别，还将另外两家西班牙银行的评级下调了一个等级。标准普尔表示，西班牙经济不平衡状况仍在修复中，而这种修复对于银行系统的影响目前看来将比之前料想的要大。此外，由于经济收缩以及政府可能需要为银行业提供更多支持，西班牙的财政状况将继续恶化。

总体来看，政策刺激博弈市场经济面的格局仍在继续，而从市场本身来看，由于其总体经营业绩下行明显，加之量能变化不大，因此市场上行压力重重，操作上短线投资者可继续适量运作，而稳健投资者最好的策略仍是以静制动，战略观望为主。

国诚投资：震荡行情中的选股思路

本周，外围市场很不平静，A股市场也不见得消停，上半周先杨，下半周后抑，整体来说，阴晴不定、跌宕起伏，让人很难辩得清东南西北。这也使得我们过短的预测难度加大，于是如何在震荡行情中选股成为操作策略重中之重。

在本刊上期中，我已经认定了本轮调整是技术性的。那么用技术手段去分析近期市场应该是客观有效的。以下我们就按照下图从技术层面进行分析：

第一，我们看到150均线就在2358点附近，在这里我需要特别说明一下，150均线，普通投资者一般很少用，就像对数图一样。不过在专业技术派投资者中，它是一个非常重要的中期均线指标。其有效应性在技术调整中应是毋庸置疑的。自上周五被击穿后，周二又再次收复，使得它已经开始出现勾头向上的苗头。不过所谓的牛市，目前尚难以迅速展开，只是给我们传递了下调空间有限的信号。

第二，由前期两个阶段性的低点，2132.63和2242.34构成了上升趋势通道的下轨目前正在2310附近。也就是说在没有重大利空消息影响前提下，上升通道的下轨应该具备强烈的支撑作用力。那么大盘向下的最大空间也说只有30个点左右。

第三，从这个图形的中期趋势来看，我们不防做出一个大胆的猜想。2011年从3067点到2132点，整个一年上证指数都处于，以3067和2826为上轨的下降通道之中运行。而2012年之后，我们从技术图形中，也可以看出，已经初步形成了以2132点和2242点为上升通道下轨上升趋势。也就是说，如果在2310点得到有效的支撑，那么2012年的中期趋势，会不会与2011年形成一个中轴对称呢？

在指数正处于这个敏感区域时期，盘中的个股，风险逐步释放。前期大涨之后的个股，快速杀跌，热点此起彼伏，短线操作难度加大。但是在上证指数逼近上升通道下轨附近之时，我们逐步介入市场的最佳战机也正在接近。那么在下一阶段的操作中，投资者应该如何把握呢？

首先，操作热点是永远不会过时的话题，前期的“金改”、抗癌、铁路、海运等已经分批降温，近期的化工、酿酒、锂电效应非常短暂，杂乱无章。而“Facebook”上市带来的科技股想像也已经落空，那么唯一期待的只有家电新政和建材下乡。

其次，用技术的角度去选择个股，在这个震荡的世道中，有几种技术形态比较适用：

1、前一阶段经过一波带量拉升，并且在拉升的过程中，出现过涨停。而后在指数整理回落过程中，也随着回落释放风险，不过得重点注意的是在这个回落的过程中，成交量是急速萎缩的。等回落到前期拉升阶段的起点时，并出现地量，就是买入的最佳时点。只不过这种做法属于短线思维，所以在操作中要有严重的纪律性，即提前设好止赢止损点。

2、长期趋势底部形态已经形成，近一两个月中是处于上升趋势，且每一个低点都高于前一个低点。但整体涨幅不易过大。在大盘下跌过程中，它的抗跌性特征表现比较明显。像这类型的股票，等中长期均线粘稠向上发散，成交量逐步放大时，也就是最佳介入点。像600696、600242、600675等就有类似特征。

最后，用博奕的思路去选择个股，做到人弃我取，逆向思考。像受08年全球金融海啸影响最大的海运板块，全行业目前还处于寒冬时期，很多个股也连续四年下跌，但目前估值水平优势已经十分明显。未来一段时期内跑赢大盘的概率很大。还有像地产板块也同样可以用这种的思路去思考，我相信我们应该可以从中找出一些，看得到的白马。

总之，在外围不稳定，A股市场波动过大，热点切换过快，整体下跌空间有限的前提下，我们采用偏短的保守性操作方法应该是可取的。选股时多设定一些必要条件，仓位进行适当控制，把风险放在第一位，这些都是必须的。此外，建议谨慎追高，对自己的短线股做好严格止损的风控手段。

广州万隆：探底长阳或拉开新的上行波序幕

从分时图来看，周一两市整体走势为下探回升放量上攻，两市股指一举收复5、10日均线。

盘面显示，随后午后股指的上攻继续，两市做多氛围增强，上涨个股数量大大超过下跌个股数量，其中涨幅居前的板块为水泥建材、工程建设、钢铁、汽车、木业家具等，表现不佳的板块为电子信息、通讯、医药、电子元件等。

技术面来看，两市收下影长阳，一举收复5、10日均线，并且得到了成交量的支持，此为有资金入场的表现，受此影响，沪指5日均线趋向金叉10日均线，而深指的5日均线在今日成功金叉10日均线。

如此一来，只要后市量能能够持续放大，则最近这波下行可能终结，走势将产生新的一波上行，对此必须注意。

巨丰投顾：多重共振催中阳 股指逆转终可期

【盘面】

受上周五大盘下跌的惯性影响，今日两市中幅低开，之后便是向下的快速俯冲，10点之后股指出现持续的反弹，各板块全面激活，午后股指继续稳步推升直至下午收盘。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：早盘资金持续流出，11点之后资金持续流进状态。板块方面：自上周铁路基建板块(中铁二局、国恒铁路、晋西车轴、东方雨虹、晋亿实业)出现大涨后，今日该板块继续独占鳌头，俨然成了焦点中的焦点；在其带动下，水泥板块(同力水泥、江西水泥、巢东股份、塔牌集团)、水利建设(中国水电、安徽水利、国统股份、三峡水利)、环保行业(中电环保、铁汉生态、中原环保、开能环保)、建筑建材(中化岩土、中材国际、宏润建设、新疆城建)、金融改革(浙江东日、金丰投资、康恩贝、想溢融通)、钢铁行业(本钢板材、精工钢构、光正钢构、鸿路钢构)等有强劲表现。综合来看：今日两市走出了探底回升的态势，这根饱满的探底中阳为股指的逆转奠定了重要基础。本次市场热点主要是围绕与铁路建设相关的行业展开(铁路、水泥、建筑建材、钢铁等)，请投资者特别注意板块与节奏的把握。

【消息面】

继多个部委相继发布“新36条实施细则”后，银监会近日也对外公布了《关于鼓励和引导民间资本进入银行业的实施意见》。民营资本入股银行业比例获放宽。此次出台《意见》的最大亮点，就是放宽了民营资本入股银行业的比例限制。《意见》明确，民营企业可通过发起设立、认购新股、受让股权、并购重组等多种方式投资银行业金融机构。支持民营企业参与商业银行增资扩股，鼓励和引导民间资本参与城市商业银行重组。民营企业参与城市商业银行风险处置的，持股比例可以适当放宽至20%以上。此外，进一步加大引导和扶持力度，鼓励民间资本参与农村金融机构重组改造。通过并购重组方式参与农村信用社和农村商业银行风险处置的，允许单个企业及其关联方阶段性持股比例超过20%。

【技术面】

今日两市在内忧外患中走出了探底回升的态势，盘中再次创出了本轮调整行情的新低2309点。上周五巨丰投顾在文章中提示大盘已拉响红色警报，市场已处在红色警戒线的边缘，这是基于上周五观点中包含有三个核心：1、2323点附近是股指3月29日2242点—5月4日2453点上涨波段的0.618回抽位。2、2132点和2242点连线位置也在2300点上方附近。3、这两个位置基本重叠并有发生共振的可能性。基于此观点，巨丰投顾上周五明确表示，如果股指在此区域还不能产生重大逆转的话，市场中期趋势将变的非常不乐观。那么今天股指这根探底回升的中阳线，让我们感到非常欣慰，股指在早盘快速刺穿此重要共振区域后，形成了盘中V型反转的局面，显示出该区域的强大支撑作用。巨丰投顾认为：5月22日股指的反弹遇阻了10日线，今日股指尾市收盘第一次站上10日线，那么本次市场想要反转的重要标志就是——有效站稳10日线，请投资者密切关注。

大摩投资：增量资金入场抄底 沪指重回10日均线

今日上证指数报收2361.37点，涨27.82点，涨幅1.19%，成交867.4亿元；深成指报收10104.10点，涨219.14点，涨幅2.22%，成交715.7亿元；中小板指报收4588.63点，涨65.00点，涨幅1.44%；创业板指报收706.47点，涨3.75点，涨幅0.53%。两市共有1709只个股上涨，532跌，涨跌比为3:1。非ST类涨停个股29家，无跌停个股。

今天两市再度低开，早盘多空双方在沪指前期2132点至2242点连成的上升趋势线附近展开争夺，短暂探底之后水泥与铁路基建板块率先启动，之后大量场外观望资金进场抄底，指数震荡上扬，成交量明显放大。沪指尾盘重回10日均线。

综合来看，今天市场探底回升，成交量相比上周五明显放大。近期管理层对于一些基建项目的审批加速，使得水泥、水利、铁路基建等板块再度获得资金关注，市场做多意愿开始恢复。近期一直困扰市场的热点不明确的问题得到解决。中长期来看大盘走势将取决于宏观经济持续下行与管理层政策扶持力度之间博弈。短线建议投资者重点关注近期政策扶持的重点板块如水泥、铁路基建等。