主题：后市具备持续反弹条件

　　周一港股先升后跌，恒指高开20点后，曾一度上升至22350点，但随即掉头回落，跌至21900点水平，其后跌幅收窄，收市站稳于22014点，跌170点或0.77%。

　　承接美国金融股弱势，香港在美国上市的预托证券亦全面下跌；此外，加利福尼亚的IndyMac抵押贷款银行遭储户挤兑导致该银行破产，累及香港本地银行股，银行股汇控(00005.HK)跌1.93%；东亚(00023.HK)挫2.35%，渣打(02888.HK)跌3.44%。四面楚歌的次按机构引发金融危机，仍是美股跌势元凶，持续恶化状态下，香港本地金融仍将受压。

　　原油期货价格创出新高、美元因为经济数据堪忧而继续走弱，推高金价创3个月来新高，金价急升，金矿股紫金(02899.HK)涨5.2%，收6.81港元；招金(01818.HK)升2.3%，收9.62港元。金股虽受金价波动影响，但股价回落速度较金价快，而且近几个月股价跌多升少，利好因素亦包括经营成本摊薄，投资者宜留意。

　　中资银行中期盈利发出正面指引，已发布盈喜的银行增长达50%以上，符合市场预期。刺激银行股出现不同程度升幅，带动上周A股反弹。现阶段银行股累积一定升幅，有回吐压力，建行(00939.HK)与招行(03968.HK)昨日无升跌，工行(01398.HK)及中行(03988.HK)分别跌0.54%及0.57%；但交行(03328.HK)升0.31%。因内地继续紧缩货币政策,令投资者担忧中资银行盈利增长,银行股发盈喜可缓解市场部分悲观情绪,支持短期股价。

　　虽然上周港股展开反弹，但大市比较反复，仍夹在美股与A股间震荡。美国信贷市场持续紧张，金融股受大幅撇账打压；油价受供求及战事影响，被炒家推高，仍维持上升通道运行，对全球通胀雪上加霜。不过美联储正通过一系列政策措施来解除信贷市场危机，次按的影响已反映到市场，危机通过大跌将得到进一步释放，虽短期难见底，但无疑孕育着反弹机会。

　　内地股市在国企业绩期受金融股盈喜带动反弹，且奥运临近政策层面以稳定为基调，有利股市回暖，但投资信心需一些利好政策出台慢慢恢复。数据显示内地通胀已改善，故相信未来数月中央有机会放宽宏调，以避免经济增长放缓及降低股市和楼市下跌风险。倘若放开宏观调控，将对A股、H股带来支持；此外，奥运临近及上市公司中期业绩盈喜等利好因素亦支持股市表现。

　　港股经历过前段时间调整，股价都已回落至低水平，在超卖情况下具备反弹条件。美国房贷危机及油价和通胀的忧虑使港股反弹受一些影响，不过短期内在奥运因素配合下，内地股市有回稳迹象，有利投资气氛好转，若无重大利空消息出现，港股在短暂调整后将反复向好。





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