主题：全球“熊”起A股下周或大跌

　受美国就业数据欠佳以及欧债危机持续发酵因素的影响，全球主要股市及大宗商品市场遭遇六月“开门黑”，与此同时，债券、黄金等避险资产则得到投资者的青睐。业内人士指出，受全球资本市场动荡加剧因素的冲击，A股市场下周的走势不容乐观，可能跌破2300点。

市场表现

　　三大股指跌至新低大宗商品表现疲软

　　经过5月份集体下挫后，全球主要股市在进入6月份的第一天又遭重创，至当天收盘时，美国三大股指的跌幅均超过2%，道琼斯工业平均指数、标普500指数、纳斯达克综合指数各自收于12118.57点、1278.04点、2747.48点，跌幅分别达到2.22%、2.46%、2.82%。而今年以来一路走低的欧洲三大股指则更是跌至六个月以来的新低，英国FTSE 100指数收跌1.14%，报5260.19点；德国股市DAX指数收跌3.42%，报6050.29点；法国CAC40指数收挫2.21%，报2950.47点。

　　在股市大幅走弱的同时，原油等大宗商品也表现疲软，本周五，纽约商品交易所7月交货的轻质原油期货价格大跌3.30美元，收于每桶83.23美元，跌幅为3.81%，为去年10月份以来的最低水平。7月交货的北海布伦特原油期货价格则暴挫3.44美元，收于每桶98.43美元，跌幅为3.38%，为2011年1月份以来的最低收盘价。与此同时，伦敦金属交易所3月期的铝、铅、铜、镍、锡和约也在当天出现1%的下跌。

　　原因分析

　　美国就业数据欠佳欧债危机持续恶化

　　“欧美股市和大宗商品市场此次暴挫主要还是受累于美国5月份就业数据的欠佳以及欧债危机的持续恶化。”广发证券分析师王立才告诉记者，美国劳工部周五发布的5月份非农就业报告显示，5月份美国经济新增就业仅6.9万个，远低于此前预期，而失业率从8.1%上升至8.2%，大大低于市场此前的预期，表明美国经济的复苏进程仍较虚弱。与此同时，4月份欧元区总体失业率维持在11%的历史高位，5月份制造业采购经理人指数则创下2009年6月以来最低，西班牙银行遭遇撤资潮，希腊反对紧缩措施的左翼联盟支持率暂时领先等诸多利空因素的叠加则令投资者对欧元区的未来更加悲观。

　　海通证券分析师张亮表示，在欧美国家为摆脱经济危机艰难跋涉的同时，亚太新兴经济体的前景也出现了变数，5月份中国PMI指数已回落至50%枯荣线附近，这加剧了投资者对欧洲、北美、亚太三大经济体同时“失速”的担忧，从而引发全球大宗商品价格的大幅下滑。

　　投资走向

　　资金涌入避险资产黄金市场再成宠儿

　　随着市场空方情绪的上升，具备“避风港”作用的避险资产开始获得投资者的青睐，作为基准的十年期德国国债收益率本周下跌11个基点至1.19%，为历史最低水平，德国两年期国债收益率在周五一度跌至-0.012%，这是这一品种国债有史以来首次变成负数，换言之，投资者愿意借钱给德国政府还要反贴利息。

　　与此同时，十年期美国国债收益率下跌5个基点至1.51%，丹麦、瑞典、荷兰、比利时等AAA评级的国债收益率均跌至历史低点。

　　除了债券市场一派兴旺景象外，5月份累计下跌5%的黄金市场也再度成为投资者的宠儿，本周五，纽约商品交易所黄金期货市场交投最活跃的8月合约黄金期价收于每盎司1622.1美元，比前一交易日上涨57.9美元，涨幅为3.7%，创去年8月以来单日涨幅新高。此外，7月份交货的白银期货价格上涨75.5美分，收于每盎司28.512美元，涨幅为2.72%；7月份交货的白金期货价格每盎司上涨15.6美元，收于1433.2美元，涨幅为1.1%。

　　海通证券分析师张亮指出，美国疲软就业报告再次加剧市场原已很高的避险情绪，资金大量撤离原油、股票等风险资产，疯狂涌向美国国债、德国国债、贵金属等“避险天堂”。而美国就业数据的低迷还引发市场对美联储推出第三轮量化宽松货币政策的猜测，新一轮量化宽松货币政策的出台将加剧通货膨胀预期，导致美元贬值，使黄金作为贵金属的避险属性凸显。


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