主题：本周新股拟募资环比骤降7成 新股炒作降温

2012年06月04日 03:39 来源： 东方早报
　　在连续出现一周7、8只新股发行后，一级市场本周有所降温，共有5只新股将于本周进行网上申购，较上周发行数量有所减少，拟募集资金也出现逾七成的降幅。

　　不过，自今年3月监管机构出台多项措施严控炒新后，A股市场新股首日涨幅和换手出现明显降温，而本周五只新股参差不齐的基本面，也势必会影响其上市后表现。

　　偏重申购凯利泰

　　本周将进行网上发行的新股均为拟登陆创业板的公司，从时间安排上看，周一、周二、周四、周五均有新股发行安排；以冻结资金周期划分，网上可划分为两个申购段。

　　由于本周5只个股均计划登陆创业板，因此拟募集资金较上周出现了75.21%的下滑，为9.52亿元。

　　本周第一个申购段的新股——中颖电子、凯利泰分属电子元器件制造业和医疗器械制造业。据申银万国分析师林瑾预测，两家新股的2011-2013年净利润的预测复合增长率平均约33%，其中，凯利泰的预期成长性较高——约53%。再就毛利率水平比较，凯利泰毛利率近几年均保持在80%以上；中颖电子作为一家将芯片制造、封装测试工序外包的轻资产公司，其毛利率也基本能维持在40%以上。结合基本面考虑，林瑾认为可偏重凯利泰的申购。

　　本周第二个申购段的3只新股则基本面分化较为严重。所属计算机应用服务业的华虹计通，其2009年至2011年，营业收入年复合增长率为19.05%，净利润年复合增长率为36.77%，毛利率在三年中一直保持较高水平，反映出公司良好的业务扩张能力以及具有可持续性的盈利能力。

　　所属铸件制造业的宜安科技，其2009年至2011年的净资产收益率分别为31.06%、28.24%、24.31%，且被曝存在客户高度集中、出口比例逐年下降以及原材料价格波动等“隐疾”；海伦钢琴虽然经营业绩稳定，但其在2010年上会前夕被证监会取消审核后重整发行，却似患上资金饥渴症，将IPO计划拟募集资金规模超过前次近40%，募投项目也由一个增至四个，均需要投资者留意。

　　炒新热情整体减弱

　　虽然今年3月起，监管层陆续出台了一系列措施规范新股发行，但市场发行速度却并未减缓，今年5月共有25家公司进行了网上发行，创今年单月发行最大值。

　　与密集的发行安排相比，新股首日涨幅和换手情况出现明显优化。3月8日至6月1日，共有63只新股发行，其中主板发行11只，中小企业板和创业板新股数量分别为21只和31只。63只新股中只有5月18日上市的宏昌电子（603002）首日涨幅超过100%，达到137.78%；有9只新股首日涨幅在50%～100%之间；另有13只新股上市当日即跌破发行价。目前来看，84%的新股首日涨幅没有超过50%。

　　换手率方面，自3月初沪深两大交易所新股临时停牌新规实施后，年初以来新股首日高换手的情况明显改善，换手率从2月份整体90%左右的水平，下降至30%至90%的区间内。

　　自5月24日起，网下申购全流通之后，截至6月1日共有8只新股登陆A股市场，炒新热情整体减弱，其中3家公司首日跌破发行价。在全流通的背景下，炒作成本大大提高，大资金在集合竞价阶段的炒作，面临同样为网下认购大资金的套利需求，二者博弈加剧对公司基本面提出了更高的要求。

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