主题：鞍钢股份 缩短折旧期限对业绩影响甚微

我们认为，公司此次调整固定资产折旧年限，主要是出于税收的考虑。即充分利用国家税收政策，通过采取新会计所得税法规定的最低折旧年限，增加折旧支出，降低应纳税利润额，从而达到减少企业所得税支出、增加经营现金流的目的。

　　此次会计估计变更可能影响净利润1.26亿元，仅占07年实现净利润的1.67%，预计对08年业绩的负面影响就更加有限，影响每股收益仅0.017元。我们略微下调08年每股收益预测至1.49，考虑到估值中枢的下移，下调目标价至17.88元，对应08年PE12倍，维持增持评级



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