主题：日照港：天时地利托起二线港口明星

日照港水深自然条件好，是我国矿石第一层次港口和沿海二十个主枢纽港之一，腹地经济广阔，地处欧亚大陆桥头堡，2007年吞吐量突破1亿吨。目前全港有30余个生产性泊位，包括两个10万吨级煤炭专业化泊位、两个20-30万吨大型矿石专用泊位，未来规划建成深水泊位247个，货物吞吐能力达6亿吨左右。

　　
　　 公司目前主要从事金属矿石、煤炭、水泥等大宗散货的装卸和堆存业务，近年来铁矿石吞吐量以40-50%的速度递增成为推动公司业绩增长的最主要动力，费率上调和恢复征收堆存费对业绩提升起到积极作用。而港口设施相对落后满足不了日益膨胀的港口服务需求，短倒成本增加，成为制约公司发展的瓶颈。

　　
　　 IPO新建项目矿石一期和改扩建项目煤炭二期均已相继完工投产，分离债融资项目矿石二期40万平米堆场工程已于2008年上半年完成，公司拟用权证行权资金收购集团投资的西港区二期通用泊位，公司吞吐能力有望进一步提升。

　　
　　 目前集团旗下还有液体化工、集装箱、粮食、木片和木材等码头业务，待培育成熟后有望分批注入上市公司，直至实现主业资产的整体上市。其中岚山10万吨原油码头已经建成拟投产，与青岛港合资的集装箱码头业务已开始盈利，未来木片吞吐量有望实现将近5倍的增长。

　　
　　 “鲁南经济带”崛起和山东2000万吨精品钢铁基地落户日照，将强化日照港铁矿石装卸的一线龙头地位，山西270亿拟投资项目一旦落实，对未来煤炭吞吐量将有显著提升。

　　
　　 公司已进入快速成长阶段，获得一系列政策优惠，预计未来三年EPS分别为0.51元、0.66元和0.83元，权证行权成为短期股价触发因素，目前估值具有一定吸引力。给予推荐评级。




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