主题：十大机构看后市：是谁让A股从抗跌到坑爹

巨丰投顾：较外围强烈反差的A股另类吗

【盘面】：隔夜外围市场整体出现暴涨，受此影响今日两市中幅高开，之后股指并没有出现想象中的大涨，而是走出持续震荡下跌的态势，午后股指更是加速跳水跌破2300点整数关口，尾盘小幅上翘收盘。巨丰理财终端资金监控统计全天总体显示为：资金持续流出状态。板块方面：环保（巴安水务、长青集团、万邦达、开能环保）、房地产（华联控股、香江控股、沙河股份）、农林牧渔（荃银高科、万向德农、敦煌种业、神农大丰、登海种业）、ST板块（ST黑化、ST天龙、ST太化）等有相对良好的表现。综合全天来看：今日两市大盘走出高开低走局面，量能继续萎缩，盘面活跃度弱化明显，涨停板个股数量很少，弱势行情依然在延续，巨丰投顾建议投资者继续控制仓位。

【消息面】 ：日前，国税总局梳理完成《鼓励和引导民间投资健康发展的税收政策》，并通知要求各级税务机关落实民间投资相关税收优惠政策，促进民间投资健康发展。据介绍，鼓励和引导民间投资健康发展的税收政策涵盖六大类33项，涉及增值税、消费税、营业税、企业所得税、房产税、进口关税等多个税种。这33项中，包含鼓励和引导民间资本进入基础产业和基础设施领域的税收政策9项，鼓励和引导民间资本进入市政公用事业和政策性住房建设领域的税收政策1项，鼓励和引导民间资本进入社会事业领域的税收政策11项，鼓励和引导民间资本进入金融服务领域的税收政策4项，鼓励和引导民间资本进入商贸流通领域的税收政策1项，以及推动民营企业加强自主创新和转型升级的税收政策7项。

【技术面】：今日两市受隔夜外围市场整体暴涨影响，出现中幅高开至5日线的态势，由于本周一市场跌破三角形整理区间，表明市场开始转弱，之后两天市场异常疲软，盘面活跃度大幅降低，即便隔夜外围市场整体出现暴涨（道指昨出现本年度单日最大涨幅），积弱难返的A股今日也是无动于衷，走出了与外围市场完全相反的高开低走行情，尤其是午后更是加速跳水跌破2300点整数关口，恐慌气氛持续蔓延。巨丰投顾在昨日观点中说过：“一种趋势一但形成便会自我加强”。大盘自本周一跌破三角形下轨后，就标志着前期趋势的转向，盘面状态显示市场自此进入了浑浊状态。所以，巨丰投顾昨日给出“不排除股指会再次出现中阴向下拓展空间的局面”。市场是无情的，今日A股即在外围市场一片欢腾的状态中走出了持续向下跌破2300点心理关口的局面。

A股很另类吗？这是今天A股走势与外围市场的巨大反差带给投资者的最大感受，果真是这样吗？我们不这么认为。就今天一日的行情来讲，在外围整体出现暴涨的情况下A股市场确实很令人失望；但就本年度整体来讲，A股的表现在全球的排名中还算比较靠前；全球各大股指自3月中旬之后即出现了持续的大跌行情，而中国A股相比较而言却是这其中跌幅最小的，从这个角度讲，我们的A股也算是另外一种另类——跌幅最小的另类。所以，建议投资者从更加宏观的角度来客观审视我们的市场，虽然本周股指转向弱势格局，但我们也希望这样的横向对比能够给投资者带来一些希望和信心。


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大摩投资：市场热点匮乏 欠缺系统性机会

今日上证指数报收2293.13点，跌16.42点，跌幅0.71%，成交596.5亿元；深成指报收9755.64点，跌57.34点，跌幅0.58%，成交542.4亿元；中小板指报收4535.86点，跌35.92点，跌幅0.79%；创业板指报收711.43点，跌3.81点，跌幅0.53%。两市共有657只个股上涨，1546跌，涨跌比为1:2。非ST类涨停个股6家，无跌停个股。

受隔夜外盘大幅反弹影响，今天国内市场早盘高开，沪指由于受到上方趋势线以及5日均线的压力压制，早盘高开之后震荡走低。两市成交量继续萎缩，沪指在尾盘跌破2300点关口并引发了市场的恐慌情绪，两市尾盘出现快速杀跌。盘面上环保板块继续领涨；纺织机械、飞机制造等板块跌幅居前。

今天市场高开低走，外围市场的大幅反弹并没有给疲弱的国内股市带来足够的利好刺激反而激起市场的抛压，沪指一路下跌并在尾盘跌破2300点重要关口。从盘面来看，沪指重心再度下移，市场交易清淡，热点匮乏。目前市场系统性机会比较欠缺，可操作性较差。操作上建议投资者近期还是以谨慎为主，可耐心等待市场走出弱势之后再选择进场。

华讯财经：缩量下行 两诱因成午后跳水真凶

股指周四高开低走，上午开盘后曾冲击5日均线，但之后出现逐波回落，两点之后指数开始翻绿，并有加速下行趋势，目前来看抛售力量仍较强，尤其是今天高开后的快速回落让场内投资者较为失望，收盘跌破2300，市场信心收到打击。

监测数据显示，今日上证综指开盘2324.67点，最高2328.67点，最低2288.67点，收报2293.13点，下跌16.42点，跌幅0.71%，成交596.46亿；沪市251家上涨，682下跌；今日深证成指开盘9921.31点，最高9937.11点，最低9830.58点，收报9755.64点，下跌57.34点，跌幅0.58%，成交542.42亿；深市519家上涨，1021家下跌。

【盘面观察】：

盘面上：农林牧渔板块在各大行业指数中领涨，马上要来到的端午小长假让这类品种受宠，食品类大行业的优秀标的也可看好，鸡蛋、大蒜价格最近涨幅明显，荃银高科涨停，敦煌种业涨幅超5%；房地产价格调控有放松之嫌，北京楼价甚至部分接近了09年水平，，其中华联控股、上海新梅涨幅超4%；IPV6及页岩气类板块也较为活跃。

【观点】缩量下行 两诱因成午后跳水真凶

华讯投资认为，欧美及日韩等亚太股市大涨，股民大多期盼A股能在同步高开后摆脱目前的调整颓势，结果事与愿违，指数在上午便上行乏力，午后回落调整则是很正常的事了，并且午后下行的速率较快，下方几无抵抗性买盘出现，即使是官方媒体有预示降息的利好，也未让指数展开笑脸。 午后跳水诱因主要有二：

一方面，在5月经济数据公布前，市场短时间内依然延续谨慎心态，但A股的估值和目前依然未改变的政策基调，仍在对市场起着兜底作用。从盘面看，也是个股活跃度远远强于大盘，市场的赚钱效应依旧存在，从而抑制大盘整体的下行空间。

另一方面，近日多数股票表现较为平淡，整体性机会依然缺乏。尤其在“欧洲杯魔咒”的打压下，即便股指出现反弹，距离市场的真正企稳上涨还会有差距。

后市展望：高开反而被大多数人当成了利好出台以后的烟雾弹，这使得以后市场即使有涨升股民也不敢轻易相信了，当前的市场环境就是缺乏赚钱效应，同时管理层政策阴晴不定也是原因之一。

形态破坏之后接二连三的阴线目前只能寄望于即将到来的周末能有政策之手助阵，市场自身已很难吸引大量买盘，如未有降息、降佣金等政策助阵，那么后市的中期趋势很可能是指数将直落寻求2245的支撑。

今日投资：个股普遍飘绿 A股市场单边下挫

个股普遍飘绿，周四A股市场单边下挫。上证指数收于2293.13点，跌0.71%；深圳成指收于9755.64点，跌0.58%。两市A股657只股票上涨，1546只股票下跌。成交金额小幅上升，上海市场从上一交易日的585.6亿元上升至596.5亿元；深圳市场从上一交易日的499.8亿元上升至542.4亿元。据今日投资“在线分析师”系统数据显示，当前市场天气为雨天，表明短期大盘趋势处于弱势阶段。

日前，商务部部长陈德铭在俄罗斯喀山出席亚太经合组织贸易部长会议期间表示，中国经济调整的方向和目标正确，尽管目前增速放缓，但在正常范围和预期调整的目标之内。中国的经济增速虽有所下滑，但并未出现“跳水”，降幅仍在预期范围之内。今年我国国内生产总值的目标增长率为7.5%，8年来首次低于8%。业内专家对此表示，我国经济连续几个月走低，既受国际市场的影响，也受经济自身内在规律的制约，更是主动调控的结果。经济增速的放缓，为转变经济增长方式腾出了空间。对于经济连续下行的走势，不必惊恐悲观，宏观政策既要加强预调微调，也要防止用力过猛，矫枉过正，应保持政策的连续性和稳定性。

从今日盘面的行业跟踪情况来看。近日，发改委、环保部、科技部、工信部共同组织编制并发布了《国家鼓励的循环经济技术、工艺和设备名录(第一批)》。发改委称，这份名录耗时4年，由近百位专家从各地和有关单位推荐的600多个技术和设备中，筛选出4大类，42项循环经济技术、工艺和设备。受此影响，环保行业走势强劲，收盘大涨2.53%，涨幅领衔沪深两市。农业部日全发布贯彻落实党中央国务院有关“三农”重点工作实施方案，明确了多项种业扶持政策出台时间表，其中，7月-10月份做好《种子工程建设规划(2011-2015年)》论证、修改等工作，争取年底前发布《全国现代农作物种业发展规划(2011-2020年)》。受此影响，种业股带动农林牧渔走强，终盘涨0.27%，列涨幅榜第二位。电力行业今日走势较为强劲，个股多数逆势飘红，收盘涨0.14%，居涨幅榜第四位。此外，房地产、酿酒行业和金融行业等板块强于大盘；飞机制造、造纸行业和酒店旅游等板块弱于大盘。

今日投资统计了10家券商对今日大盘走势的看法：看多：3名，骑墙：5名，看空2名，今日看多指数上升至30%。分析师表示，从面临的国内外运行环境看，市场目前处于两难境地。一方面，国内经济疲弱的态势短期内较难改善，而动荡的国际经济环境也增加投资者对于国内经济硬着陆的担忧，这将对A股市场形成压力；另一方面，经济的超预期下滑令政府更加注重“保持经济稳定增长”，新一轮经济刺激政策号角有望吹响，各项政策持续出台无疑将利好A股市场。基于上述影响因素的分析，预计6月前半月市场仍会在内忧外患的经济环境中震荡探底，此后伴随刺激政策的持续推进以及经济超预期下降的信息充分释放，市场或将企稳。同时，在线分析师数据显示，A股市场的中期趋势处于看跌过程中，安全持仓线为30%。

广州万隆：两大原因导致大盘高开低走

受欧美大涨刺激，早盘股指大幅高开，但开盘后未能保持强势，反而出快速下滑，并且一直弱势，午后翻绿，跌幅一度接近1%。截止收盘，沪指下跌0.71%，报2293点。

很多板块都出现弱势下滑的局面，尤其是银行、石油、有色等权重股的高开低走，直接导致了股指的弱势。个股方面活跃度不强，还比不上昨日下跌的行情，说明市场情绪相当低迷，并且据监测，今日高开后有大量资金逢高抛售、暗中出逃，直接造成很多个股弱势下滑。

今日好不容易在欧美股市大涨的刺激出现大幅高开，可为什么市场没能借助这么好的开局继续上攻，反而出现了低走的弱势局面呢？我们认为主要有两大原因：

1.半年线的强大压制。半年线作为重要的均线，有着强大的支撑和压力的作用，股指跌破半年线后，将受到其压制，今日股指就是冲到其附近而受压回落的。

2.弱势行情高开一般都会回落。这主要是因为经历前面暴跌后，市场的恐慌情绪还正在释放，做多人气还没有效聚集，所以一旦有高开，选择逢高抛售的资金会很多。

那么后市股指有没有希望出现快速回升呢？我们看，由于目前技术面仍在积极修复中，并未因今日的高开低走而走坏，这是一个好的现象。如果银行、石油等权重股能够企稳回升，积极拉升大盘，那股指就有希望出现强势回升，投资者可重点关注。

世基投资：再陷跟跌不跟涨怪圈 下周市场或迎转机

欧美股市受政策利好预期刺激大幅上涨，主要股指涨幅普遍达到2.5%上下，这也对A股形成带动，早盘两市双双高开，不过在5日线附近再次受到阻力而出现回落，随后展开震荡整理，午后股指呈现震荡下行态势，两市重心不断下探，指数也双双翻绿，从分时图上看，高开持续低走，A股弱势状态尽显无疑，伴随着指数的下跌，一些个股开始支撑不住，快速扩大跌势，临近收盘才稳住阵脚。

盘面上看，股指甫一企稳，环保股便再现活跃，长青集团、巴安水务最终双双涨停，万邦达、开能环保、永清环保涨幅也颇为理想，技术上看，环保股多数走势强劲，逆势有创新高姿态，不过在当前疲弱的行情格局下，反弹能走多远还须观察。其他板块方面，地产、农业、电力小幅飘红，航天军工、文化传媒、稀土永磁、计算机信息、船舶、钢铁、新能源、煤炭等多数行业跌幅靠前，拖累市场。

在近两个交易日的盘中反弹过程中，市场量能出现萎缩，做多意愿与市场抛压均呈现萎靡的现象，特别是跟跌不跟涨，以及今日的高开持续低走更是将弱势特征显现得淋漓尽致，技术面来看，短期形态持续恶化，仍有继续走弱迹象，而赢得转机则要等待下周经济数据出台，预计通胀压力继续缓解，或会为市场带来一定信心支持。操作上，目前市场系统性机会比较欠缺，可操作性较差，建议投资者近期还是以谨慎为主。

倍新咨询：继续向下调整寻求支撑



我们昨天认为股指弱势盘整后还将进一步探底，今天在国外股市反弹，暖风频吹前提下，两市均高开，但好景不长，高开点位即为今天的高点，全天股指一路走低，尾盘还出现加速下跌，最终股指收中阴线，以指数来看，今天进去的人全部被套。截止收盘，上证指数下跌了16.43点，收至2293.13点，量能596.5亿，缩量下跌显示投资者对A股没有信心，且2300点位被破，后市将寻求进一步的支撑，我们认为将考验前期低点2250附近点位。深圳综指跌了0.39%，中小板跌了0.70%，创业板指跌了0.53%。全天并无跌停板，以个股普跌为主。

消息面上，欧债危机并无缓解之意，希腊危机还未解决，西班牙银行又陷危机，如果欧债危机国家百姓不愿意让自己过紧张日子，继续想大肆消费的话，那问题就得不到解决，最终殃及全球经济，近段时间股市一直会受到困扰。国内方面，中国核电IPO马上启动，又是一只超级大盘股，中国人保据消息说也将启动IPO，这样的消息只能给后市带来更大压力，管理层对股市的态度令股民失望。要不是证监会还控制大盘股的发行(去年过会的都还没发)，股市早就飞流直下三千尺了。国务院副总理回良玉今天表示，中国将调整关税以刺激进口，中国愿意为世界经济做贡献，可是中国市场本身也在衰退。

盘面上，我们前几天解盘提示的节能环保行业个股今天再次大涨，巴安水务、九龙电力涨停，开能环保、永清环保等表现较好。昨天提示的电力板块中，豫能控股最高涨幅达8个多点。厦门钨业今日澄清后依然以涨停开盘，不过卖压较大，最终只涨了4个多点。种业板块由于今天上证报成农业部明确种业政策出台时间表而上涨，荃银高科涨停，但该板块还处于下降通道，追涨需谨慎。深圳地产股今天有资金抄底反弹，尾盘大多冲高回落。

后市方面，股指已经打破了2300点，将再下一个台阶寻求支撑方能企稳，如果没有进一步的政策方面的利好，仍会继续下行，稳健投资者宜继续观望。

金证顾问：2300点失守 杀跌破位确立

在受到外围市场一片大幅上涨的刺激之下，今日股指以高开逾15点开盘，随后震荡走低，形成单边调整行情，截止收盘为止，上证指数最终以杀跌16.42点报收于2293.13点。日K线图上呈现一根较为恐吓性的中阴线，直接砸穿了2300点整数关口，且成交量相比前一个交易日略有放大。而按照技术原理，在股指跌穿前期三角形整理形态的下边支撑，连续三个交易日未能重新站上趋势线，意味着破位下行趋势确立。随着今日市场放出这一根中阴线，短期来看，无论从调整的幅度，或者从调整的时间来看，破位形态已经非常明朗，建议投资者后市以谨慎为主。

为何外围大幅拉升，国内A股今日却表现的如此弱势呢？今日这一根中阴线，再度明证了我国股市向来是跟跌不跟涨的独特性。实际上，今日大盘的单边杀跌，是存在着自身原因的。首先来看盘中的表现，其中板块与个股的活跃度明显出现大幅降温，两市仅仅环保行业、房地产以及农林牧渔、电力稍有表现，收盘飘红，其余板块全线飘绿。特别是当中的高端装备制造、物联网、文化振兴、稀土永磁、自贸区、云计算等等一系列具备挑动市场人气的题材概念均出现大幅杀跌，位居跌幅榜前列，对整个市场的投资氛围给予强烈打击，动摇军心。同时，个股当中的赚钱效应也相对低迷，仅巴安水务（300262）九龙电力（600292）等6只个股封住涨停，整体上飘红的个股不足3成，不足以让市场出现良好的投资氛围。

其次，市场多空双方之间博弈正在白热化。众所周知，2300点是一个典型的政策底，市场每到这一带政策救市的声音便会慢慢在耳边响起。这时候主力资金便会产生激烈的博弈，有些资金会在此点位狙击政策出台，而有些机构便会在政策明朗之后，再行入市。从而形成多方与空方之间在当前点位整体处于是一种交织状态。如果从股指期货的角度来分析影响大盘的涨跌幅度的话，就会更为明显。自2010年4月份股指期货出来之后，市场当中的调整与反弹均出现了单边行情，单边行情的跨度均在15%以上。也就是股指保证金的比例，从而让多空之间的占优的一方彻底杀敌弱势的一方。如2010.4——2010.6大盘调整幅度逾37%；2010.7——2010.10反弹幅度逾35%；2011年4月中旬开始至2011年12底，大盘在一条下降通道内运行，其中形成了三次单边杀跌行情，每次单边杀跌的幅度均逾15%以上。充分表现出股指期货助长助跌的作用。所幸的是，自2012年年初以来至今，大盘改变的下降通道趋势，形成了底部三角形整理形态，且每次的单边反弹或调整幅度均未到达15%。表明市场正在处于构筑中长期的一个趋势转型的底部形态。这个底部区域，多空双方的博弈暂时是势均力敌，形成了白热化的博弈，培养对手控制盘面的能力。到底鹿死谁手，暂时还需要等待市场趋势的进一步明朗。但从短期市场跌穿三角形整理形态，特别是今日砸穿2300点整数关口之后，意味着空方势力短暂处于优势地位。后市市场将会形成惯性杀跌，继续寻底的概率较大。

另外，尽管外围市场周三出现了报复性反弹，但是希腊问题依旧悬而未决，成为一颗定时炸弹，不排除投资者理性过后依旧对市场构成浓厚的担忧情绪，欧美市场反弹的持续性让人置疑。同时，国内银行业虽说其资本新规推迟至明年实施，对银行来说确实获得暂时的喘息机会，但也充分表明了国内经济增速放缓的迹象是极其明确的，经济增速放缓会引发投资者对资本市场的担忧，同样不利于当前市场的发展。主力资金自然会选择更为稳健的操作策略，持币观望，等待管理层采取什么样的政策措施来取得稳增长承诺。

在观望氛围浓厚，而内外经济环境有存在日趋恶化的背景之下，空方势力自然会逐步占据主导地位，短线市场的风险只有增重而无减轻。加上技术层面破位下行趋势的确立之后，短期以谨慎为主，持币观望，控制仓位，等待政策进一步明朗，股指止跌企稳信号的进一步明确。