主题：海南航空CFO徐洲金：民航业尚处于景气周期中

每一次波谲云诡的经济走势中，都有一个特殊群体，他们犹如黄金猎犬一般的嗅觉能找到绝佳的投资机会，他们的专长是通过合理的资产组织结构规避经营风险，他们最拿手的就是借用金融杠杆为翻盘收集筹码。他们如何阅读经济数据、体察市场表情?他们每一决策背后有怎样的盘算与踌躇?他们眼中的“好交易”与“坏交易”……对话CFO栏目，我们借你一双“财眼”，看清大势，玩转资本。

　　民航业从来都是暗流涌动。经历了2008年的谷底逢生，2011年中国民航市场已是世界公认的黄金之地。

　　踏入2012年，欧债危机的蔓延又陡增外部环境的不确定性。

　　海南航空名列中国第四大航空公司，CFO兼任着航空公司体检者和风险防范者两个角色，他是如何看待航空业后市走势的?又是如何用财务数据解读海南航空的健康与否?《中国经营报》记者特此对话海南航空股份有限公司CFO徐洲金。

　　积极看待变化

　　《中国经营报》：目前欧债危机的前景尚不明朗，而国内紧缩的货币政策也持续了一段时间。这些外部宏观环境的变化，为海南航空带来哪些影响?

　　徐洲金：欧洲主权债务危机对于航空公司的影响，主要体现在国际航线的冲击上。但是从成本方面看，我认为正面影响反而会更多。目前，航油成本占据航空公司总成本的40%左右，而欧洲危机的蔓延让原油价格有下降的趋势。大趋势下国内油价也可能出现下调，对于航空公司而言，会减轻成本压力。

　　从国内角度看，紧缩的货币政策已经执行了一段时间，但由于民航业一直是国家政策和金融行业重点支持的行业，民航从银行贷款的资金成本相对较低，再加上航空公司自身的现金流充沛，因此一直是银行业青睐合作的对象。因此，从紧的货币政策对于民航业影响有限。不过，今年从适度从紧的货币政策调整为稳中求进，6月8日降息后，增加了银行体系的流动性，传导到航空公司身上，意味着航空公司的资本成本可能存在进一步下调的空间。

　　《中国经营报》：海南航空公布的2011年业绩显示，公司2011年共实现营业收入262.73亿元，同比增长21.04%;实现净利润26.31亿元，比去年同期下滑了12.69%。你如何判断未来一至两年的航空市场?


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